Внедрение опционов Bitcoin ETF знаменует собой важную веху, несмотря на ограничения позиций

Как опытный аналитик с более чем двадцатилетним опытом работы в сфере традиционных финансов и зарождающегося рынка криптовалют, я постоянно поражаюсь быстрому росту и инновациям в секторе цифровых активов. Запуск опционов на iShares Bitcoin Trust (IBIT) компании BlackRock стал еще одной важной вехой, подчеркивающей потенциал этой растущей отрасли.

В новой главе инвестиций, связанных с биткойнами, история успеха продолжается с опционами, основанными на iShares Bitcoin Trust (IBIT) компании BlackRock. Эти опционы дебютировали на Nasdaq на день раньше, чем некоторые конкурирующие продукты, и их полноценная торговля должна начаться в среду.

IBIT ETF, рыночная стоимость которого составляет 44 миллиарда долларов, зафиксировал торговлю опционами примерно на 2 миллиарда долларов в расчете на условную сумму. По общему объему торгов он превысил $4 млрд, уступая только SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), Invesco QQQ Trust Series 1 (QQQ) и iShares Russell 2000ETF (IWM). Как показывают данные Coinglass, эти три ETF имеют значительно большую рыночную капитализацию.

Эрик Балчунас, старший аналитик ETF в Bloomberg, высоко оценил удачный дебют опционов IBIT. Хотя они еще не свергли ведущие ETF, Балчунас ожидает этого достижения в ближайшие дни или недели.

Балчунас заявил, что для такой недавно запущенной платформы, как наша, достижение 1,9 миллиарда долларов за один день является беспрецедентным. Для сравнения, BITO, действующая уже четыре года, управляла лишь 363 миллионами долларов. Важно отметить, что эта цифра, 1,9 миллиарда долларов, еще не совсем на уровне «большой собаки»; однако сегодня GLD заработала 5 миллиардов долларов. Он предлагает дать ему еще несколько дней или недель, чтобы посмотреть, как будут развиваться события.

Интригующий аспект комментария Балчунаса заключается в том, что максимальный размер позиций в IBIT и других вариантах биткойн-ETF более ограничен по сравнению с позициями в традиционных финансах. Они были предоставлены только для 25 000 контрактов, а это означает, что участник рынка может держать или управлять максимум 25 000 контрактами в любой момент времени.

Джефф Парк, который является руководителем альфа-стратегии в Bitwise, подробно остановился на предвзятом обращении, которое применяется к биржевым фондам (ETF).

Как крипто-инвестор, меня успокоило объяснение Пака на X, что реализуемый риск, который составляет менее половины процента (0,5%) от общего количества акций IBIT в обращении, значительно ниже по сравнению с отраслевым стандартом, составляющим около 7%. Это означает, что если бы мы сравнивали эти два показателя, IBIT имел бы сравнительно меньший показатель — 7%. Для сравнения: фьючерсными контрактами на биткойны CME разрешено торговать до 2000 контрактов. Для IBIT это эквивалентно торговле 175 000 акциями, что подчеркивает, насколько мал на самом деле риск в 0,5%.

Выступая далее, Пак выразил убежденность в том, что CME Group преимущественно торгует биткойнами как будущим товаром, а не опционом. Это ограничение, установленное регуляторами CFTC и SEC, направлено на сдерживание потенциальных манипуляций на рынке.

Очевидно, что CME Group отдает предпочтение торговле биткойнами в основном как фьючерсами, стремясь утвердиться в качестве ведущего рынка посредством таких инициатив, как «Фьючерсы на биткойны в пятницу» (BFF). По мнению Пака, если бы Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) находилась под таким же политическим влиянием, как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), у нас вообще не было бы честного запуска.

Несмотря на ограничения на товары, связанные с биткойнами, биткойн превзошел предыдущие рекорды, впервые вчера достигнув отметки более 94 000 долларов.

Кроме того, данные Glassnode показывают, что стоимость активных опционных контрактов, известных как открытые опционы, впервые превысила 40 миллиардов долларов. Опционы, как правило, меньше по размеру по сравнению с фьючерсами, но открытый интерес к фьючерсам в настоящее время составляет 60 миллиардов долларов, что позволяет предположить, что им есть над чем поработать. Однако с появлением этих новых опционных продуктов этот разрыв может быть преодолен относительно быстро.

Основываясь на громком объявлении о котирующихся в США биткойн-ETF, данные Farside указывают на совокупный чистый приток примерно в 816,4 миллиона долларов. В результате общая сумма чистых притоков составила ошеломляющие 28,5 миллиардов долларов.