Как опытный исследователь с более чем двадцатилетним опытом работы в финансовой отрасли, я был свидетелем эволюции регулирования и его влияния на различные сектора. Мировое соглашение Galois Capital является ярким напоминанием о растущем внимании SEC к хранению цифровых активов, и эта тенденция уже давно назрела.
Как исследователь, я размышляю о событии, которое произошло в сентябре 2024 года. Крипто-хедж-фонд Galois Capital, которого больше не существует, согласился выплатить SEC штраф в размере 225 000 долларов из-за «нарушений режима хранения» в отношении безопасных хранение цифровых активов клиентов. Хотя эта сумма может показаться скромной, ее влияние на сообщество зарегистрированных консультантов по инвестициям (RIA), сектор цифровых активов и хранителей существенно.
Этот случай означает критический сдвиг в нормативном подходе к хранению цифровых активов, предполагая, что Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) стремится расширить свой надзор за вопросами хранения криптовалюты в соответствии с федеральным законом.
Согласно заявлению SEC относительно Galois Capital, было обнаружено, что хедж-фонд пренебрег хранением своих криптоактивов у лицензированного и утвержденного хранителя, нарушив правила, изложенные в Правилах хранения Закона об инвестиционных консультантах. Вместо этого Galois Capital хранила свои активы в FTX, фирме, имеющей трастовую лицензию штата Южная Дакота, но не признанной SEC в качестве квалифицированного хранителя.
Когда FTX рухнул, клиенты потеряли доступ к своим средствам, которые были смешаны с активами FTX.
Правило о хранении, принятое Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), является защитной мерой для средств инвесторов, поскольку оно требует от зарегистрированных консультантов по инвестициям (RIA) депонировать средства и активы клиентов у хранителя, который хранит эти инвестиции отдельно от собственных активов фирмы. Исторически это правило в основном применялось к обычным финансовым активам; однако, поскольку цифровые активы стали более распространенными, SEC подчеркнула свою юрисдикцию над этим развивающимся сектором.
В 2023 году Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) предложила внести изменения в Правило о хранении, намереваясь конкретно включить в его сферу цифровые активы. Хотя эти изменения все еще находятся на рассмотрении, дело Galois Capital служит доказательством того, что SEC уже возлагает ответственность на фирмы за небезопасное хранение криптовалют через квалифицированного хранителя.
Смысл прост: зарегистрированным инвестиционным консультантам (RIA), имеющим дело с цифровыми активами, необходимо быстро адаптироваться к правилам хранения Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), иначе они могут столкнуться с аналогичными штрафами.
Квалифицированные хранители: государственный или федеральный надзор
Как аналитик, я часто задумываюсь над определением «квалифицированного хранителя» в секторе цифровых активов. Предложенное SEC правило защиты вносит некоторую ясность по этому вопросу, утверждая, что квалифицированный хранитель обычно включает в себя федеральные или государственные банки, определенные трастовые компании, зарегистрированных брокеров-дилеров, зарегистрированных комиссионных торговцев фьючерсами и определенные иностранные финансовые учреждения.
К сожалению, неясно, какие лицензии дают статус «квалифицированного хранителя» в соответствии с законодательством штата или федеральным законодательством, поскольку это зависит от того, соответствует ли хранитель критериям, изложенным в Правилах SEC о хранении. Это может быть проблематичным, поскольку RIA могут не знать, что используют неквалифицированного хранителя, пока SEC не примет против них меры или пока бизнес хранителя не столкнется с трудностями.
Такова была ситуация для Prime Trust, трастовой компании из Невады, которая с 2019 года рекламировала себя в качестве квалифицированного депозитария. Однако в 2023 году выяснилось, что компания использовала депозиты клиентов для компенсации миллионных убытков, вызванных как плохим управлением счетами, так и колебаниями рынка. В конце концов Prime Trust объявила о банкротстве. Как и в случае с Prime Trust, лицензия FTX на государственный траст в Южной Дакоте оказалась под пристальным вниманием SEC только после того, как средства, принадлежавшие клиентам, пропали.
По сути, эффективность кастодиальной лицензии во многом зависит от способности регулирующих органов контролировать деятельность кастодиала. Это означает, что ответственность за тщательное расследование ложится непосредственно на плечи зарегистрированного консультанта по инвестициям (RIA).
Что RIA должны делать сейчас
Для RIA, управляющих цифровыми активами, соглашение Galois Capital предлагает несколько четких выводов:
-
Изучите условия хранения. Стандарты хранения и лицензии, которые их поддерживают, меняются. Просмотрите текущие отношения, чтобы понять требования, которым должен следовать ваш партнер-опекун, а также силу соответствующего регулирующего органа.
-
Где бы вы хранили свои деньги? Найдите хранителей, которые считаются «золотым стандартом» в глазах закона, или тех, кто несет ответственность за ресурсы, которые федеральные агентства предоставляют.
-
Переоцените риск самостоятельного хранения: Мы знаем мантру: ни ваши ключи, ни ваши монеты. Самостоятельное хранение активов сопряжено с такими рисками, как человеческий фактор, и может стать неприемлемым вариантом по мере усиления федерального надзора.
Дело Galois Capital служит напоминанием о рисках, связанных с ненадлежащими процедурами хранения в сфере цифровых активов. В то же время это дает RIA шанс проявить себя, поскольку они могут выделиться среди других, внедрив самые высокие стандарты хранения. Поскольку Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) проясняет свою позицию в отношении хранения цифровых активов, те, кто берет на себя инициативу придерживаться этих практик золотого стандарта, могут сделать свои предложения более привлекательными для клиентов, при этом сводя к минимуму возможность регулятивных действий SEC.
Имейте в виду, что мнения, изложенные в этой статье, принадлежат исключительно автору и могут не совпадать с мнениями CoinDesk Inc., ее владельцев или их партнеров.
Смотрите также
2024-09-25 19:29