Что нужно знать:
- Срок экспирации в пятницу составляет 44% от общего количества открытых позиций на Deribit в течение всего срока действия, что является крупнейшим показателем за всю историю биржи.
- Опционы стоимостью 4 миллиарда долларов имеют срок действия «в деньгах».
- Vol-of-vol указывает на неопределенность направления перед истечением срока, в то время как прогноз для ETH более медвежий.
Как опытный исследователь с многолетним опытом работы в нестабильном и постоянно развивающемся мире криптовалют, я постоянно нахожусь в напряжении, с нетерпением ожидая следующего большого события, которое потенциально может встряхнуть рынок. И, черт возьми, предстоящее истечение срока действия опционов на Deribit похоже на успех!
Как будто ажиотажа конца года было недостаточно, истечение срока действия основных опционов может еще больше всколыхнуть ситуацию на этом и без того нестабильном рынке.
Проще говоря, производные контракты предоставляют покупателю возможность либо приобрести, либо продать базовый актив по определенной цене в будущем. По сути, опцион колл дает право на покупку, а опцион пут дает право на продажу.
Срок действия 146 000 опционных контрактов на биткойны стоимостью примерно 14 миллиардов долларов каждый, по одному биткойну на контракт, истекает в эту пятницу в 8:00 UTC на криптобирже Deribit. Эта условная сумма равна примерно 44% от общего открытого интереса ко всем опционам на биткойны с различными сроками погашения, что делает это крупнейшим событием истечения срока в истории Deribit.
Срок действия опционов Ethereum (ETH) на сумму около 3,84 миллиарда долларов истекает после падения стоимости ETH почти на 12% до примерно 3400 долларов США после заседания Федеральной резервной системы. Эти контракты будут рассчитываться на Deribit, который обслуживает более 80% мирового рынка криптовалютных опционов.
Значительный OI истечет ITM
В настоящее время ожидается, что опционы на биткойны на сумму около 4 миллиардов долларов, что составляет около 28% от общего открытого интереса в 14 миллиардов долларов, станут прибыльными (в деньгах) в пятницу. Это может принести выгоду покупателям. Эти позиции могут быть либо закрыты, либо перенесены на следующую дату истечения срока действия, что может привести к колебаниям рынка.
По словам Симранджита Сингха, портфельного менеджера и трейдера GSR, вполне вероятно, что большая часть активного интереса к Биткойну (BTC) и Эфириуму (ETH) будет перенесена на опционы, срок действия которых истекает 31 января и 28 марта, поскольку эти даты предлагают наибольшую прибыль. ликвидность к началу нового года.
Стоит отметить, что по состоянию на дату истечения срока в пятницу соотношение открытых опционов пут к опционам колл составляло примерно 0,69, а это означает, что на каждые 10 все еще активных колл-опционов приходится семь находящихся в игре опционов пут. Такое большее количество открытых колл-опционов предполагает наличие предвзятого потенциала роста для покупателей, поскольку указывает на положительную тенденцию к кредитному плечу.
Несмотря на сильный толчок ранее, восходящий тренд Биткойна, похоже, потерял свою силу после решения Федеральной резервной системы в среду. В этом решении председатель Джером Пауэлл заявил, что ФРС не будет покупать биткойны, и намекнул на меньшее снижение процентных ставок в 2025 году.
Согласно данным индексов CoinDesk, с тех пор BTC упал более чем на 10% до $95 000.
Проще говоря, если трейдеры сделали ставки с использованием кредитного плеча, предсказывая рост (бычий), они сталкиваются с повышенным потенциалом значительных потерь. Если эти трейдеры решат отказаться от этих ставок, это может привести к повышению волатильности рынка.
По словам генерального директора Deribit Люка Страйерса в интервью CoinDesk, сильный восходящий тренд (бычий импульс), преобладавший ранее, замедлился, создав уязвимую ситуацию на рынке с большим потенциалом роста, если позитивные события продолжатся. Однако такая ситуация также означает, что существует более высокая вероятность быстрого и существенного спада в случае негативных событий.
«Все с нетерпением ждут этого срока, поскольку он может существенно повлиять на сюжетную линию по мере приближения наступающего года», — отметил Страйерс.
Неопределенность направления сохраняется
Использование ключевых показателей эффективности ясно демонстрирует, что рынок испытывает путаницу в отношении будущих колебаний цен по мере приближения наступающего крайнего срока.
По словам Страйерса, приближается долгожданный конец года, знаменующий исключительные 12 месяцев для быков. Тем не менее, остается вопрос о том, куда рынок пойдет дальше, вопрос, который стал более заметным из-за возросшей волатильности самой волатильности.
Изменчивость изменчивости, часто называемая «волатильностью волатильности (vol-of-volatity)», представляет собой показатель, который количественно определяет изменения волатильности или ценовой турбулентности актива. По сути, он говорит нам, насколько может измениться волатильность или уровень нестабильности цен внутри актива. Если волатильность актива с течением времени претерпевает существенные изменения, считается, что он имеет высокую волатильность.
Проще говоря, высокая волатильность означает, что движения рынка становятся более чувствительными к новостям или экономическим данным, что приводит к быстрым колебаниям стоимости активов. Такая повышенная реактивность может потребовать частой корректировки позиций и стратегий хеджирования.
Рынок более медвежий по отношению к ETH
Как аналитик, я наблюдаю, что текущие цены на опционы, приближающиеся к сроку погашения, предполагают относительно пессимистический взгляд на Эфириум (ETH) по сравнению с Биткойном (BTC). Это означает, что трейдеры и инвесторы ожидают потенциального снижения стоимости ETH по сравнению с BTC в краткосрочной перспективе.
Сравнивая улыбки волатильности для опционов, срок действия которых истекает в пятницу, между сегодняшним и вчерашним днем, Эндрю Мелвилл, аналитик Block Scholes, отметил, что улыбка Биткойна остается относительно неизменной, тогда как подразумеваемая волатильность коллов Ethereum заметно снизилась.
Улыбка волатильности — это диаграмма, показывающая расчетную волатильность опционов с одинаковой датой окончания, но с разными ценовыми точками. Снижение подразумеваемой волатильности колл-опционов Ethereum предполагает снижение интереса к оптимистичным ставкам, подразумевая приглушенный прогноз будущей стоимости собственного токена Ethereum.
Понятно, что на это также указывает перекос опционов, показатель, показывающий, насколько охотно инвесторы приобретают опционы колл с непропорционально высоким вознаграждением по сравнению с опционами пут.
Как отметил Мелвилл, после более чем недели менее благоприятных показателей на спотовом рынке разница между опционами пут и колл в ETH становится сильно медвежьей (2,06% для пут по сравнению с более сбалансированными 1,64% для колл в случае с BTC), как отметил Мелвилл. вне.
Проще говоря, общий прогноз на конец года демонстрирует несколько менее оптимистичную позицию по сравнению с тем, что ожидалось в декабре, и это особенно очевидно при сравнении Эфириума (ETH) с Биткойном (BTC), как отметил Мелвилл.
Смотрите также
2024-12-24 10:17