Разворот ФРС наконец-то наступил

Учитывая текущие прогнозы рынка, весьма вероятно, что Федеральная резервная система продолжит снижение процентных ставок. В настоящее время инвесторы ожидают еще 3 снижений ставок на общую сумму 75 базисных пунктов к концу этого года и еще 5 снижений на общую сумму 125 базисных пунктов в период до декабря 2025 года. ФРС намекнула на дальнейшее снижение ставок в своих последних экономических прогнозах. (SEP), также известный как «точечный график».

Однако даже несмотря на неожиданное снижение процентных ставок на 50 базисных пунктов, вполне возможно, что Федеральная резервная система (ФРС) продолжит отставать в корректировке денежно-кредитной политики, что предполагает, что они «играют в догонялки» или «отстают от темпов».

Вы просматриваете Crypto Long & Short, наш еженедельный дайджест, в котором представлены экспертные мнения, текущие новости и анализ, специально предназначенный для опытных инвесторов. Нажмите здесь, чтобы каждую среду доставлять его прямо на ваш электронный ящик.

Проще говоря, использование типичного правила Тейлора, которое учитывает уровень безработицы и базовую инфляцию личных потребительских расходов (PCE), показывает, что целевая ставка федеральных фондов должна составлять примерно 3,6% в год, учитывая текущее состояние экономики и тенденции инфляции.

Кроме того, недавний опрос управляющих фондами Bank of America показал, что денежно-кредитная политика оставалась «чрезмерно жесткой» в сентябре 2024 года, что соответствует самому строгому уровню с октября 2008 года, согласно результатам этого исследования.

По-прежнему сохраняется повышенный риск рецессии, поскольку по-прежнему срабатывают несколько надежных индикаторов, таких как известное «правило Сахма».

Таким образом, кажется, что недавние количественные исследования показывают, что производительность Биткойна теперь менее привязана к глобальному экономическому росту, и вместо этого такие факторы, как денежно-кредитная политика или стоимость доллара США, играют более значительную роль.

По сути, рецессия в США может не оказать того пессимистического воздействия на Биткойн и другие криптовалюты, которое обычно ожидается. Напротив, это может спровоцировать дальнейшее ожидание снижения ставок Федеральной резервной системой и ослабления доллара США, что может послужить дополнительным импульсом.

Очевидно, что недавние действия Федеральной резервной системы и крупных международных банков изменили направление глобальной ликвидности; мы никогда раньше не видели таких высоких уровней, и они растут с возрастающей скоростью. Исторически периоды увеличения денежной массы обычно совпадали с ростом цен на биткойны.

Реструктуризация кривой доходности в США, которую часто рассматривают как признак приближающегося экономического спада, также может сигнализировать о повышении ликвидности. Следовательно, эта среда может оказаться выгодной для труднодоступных активов, таких как Биткойн, что предполагает позитивный прогноз для них.

Кроме того, стоит отметить, что по мере роста глобальной ликвидности растет и дефицит биткойнов, и эта тенденция стала более выраженной после последнего сокращения в два раза в апреле 2024 года.

Похоже, что влияние события халвинга на рынок не будет немедленным, а скорее постепенным. Дефицит предложения не становится существенным сразу; вместо этого он накапливается медленно с течением времени.

Похоже, что расширение глобальной денежной массы может привести к увеличению спроса, в то время как в то же время сокращение предложения из-за события сокращения вдвое может привести к сокращению доступного предложения.

С момента достижения своего пика в марте 2024 года рынок переживает период неопределенности и стабильности, характеризующийся частыми колебаниями в ограниченном диапазоне. Эту волатильность можно объяснить различными событиями, такими как государственные продажи биткойнов, распределение биткойнов доверенным лицом Mt. Gox или широкий рыночный спад, произошедший в начале августа 2024 года.

Исторически сложилось так, что летние месяцы, особенно сентябрь, обычно являются наименее продуктивным периодом для Биткойна.

С точки зрения исторических сезонных закономерностей, октябрь (четвертый квартал) часто демонстрирует самые высокие результаты для Биткойна. Более того, мы ожидаем, что Биткойн выйдет из текущей фазы консолидации в четвертом квартале.

Похоже, что мы можем стать свидетелями окончания долгожданного всплеска в сторону более высоких значений, а ключевым триггером потенциально может стать изменение политики Федеральной резервной системы.

Имейте в виду, что мнения, изложенные в этой статье, принадлежат исключительно автору и могут не совпадать с точками зрения CoinDesk Inc., ее владельцев или ее партнеров.