После краха 2022 года шрамы в криптокредитовании заживают

В 2021-2022 годах рынок криптовалютного кредитования достиг своего пика благодаря значительной доходности от криптовалют и длительным периодам низких процентных ставок. Поскольку дефолты по кредитам редки на бычьих рынках, а инвесторы требуют быстрого роста, многие криптокредиторы больше сосредоточились на достижении максимальной доходности, а не на оценке рисков и поддержании здоровья портфеля.

Вы просматриваете Crypto Long & Short, еженедельный дайджест, наполненный мнениями экспертов, текущими новостями и инвестиционным анализом, предназначенным для опытных инвесторов. Зарегистрируйтесь здесь, чтобы получать его прямо на ваш электронный ящик каждую среду.

По мере усиления конкуренции и роста необходимости адаптации произошло расширение кредитования без залога, ослабление практики оценки кредитоспособности и увеличение инвестиций в высокорисковые стратегии DeFi. Эта ситуация с высокой задолженностью оказалась пороховой бочкой, ожидающей искры, которая сопровождалась несколькими негативными триггерами, которые в конечном итоге привели к тому, что все рухнуло.

Примерно через два года рыночная ситуация существенно изменилась, и теперь мы наблюдаем устойчивые индикаторы, предполагающие восстановление. Эта трансформация в некоторой степени была ускорена появлением биткойн-ETF в США еще в январе. В результате в 2024 году институциональные кредиторы продемонстрировали значительный рост. Вот несколько примеров, иллюстрирующих этот рост на основе общедоступных данных:

Практика управления рисками

Кредиторы уделяют большое внимание контролю рисков, желая избежать дефолтов по кредитам и сохранить доверие своих партнеров. В отличие от прошлого года, тщательное расследование заемщиков и подтверждение активов стали обычными процедурами в процессе подачи заявок.

Как исследователь, изучающий динамику кредитного рынка, я заметил, что распространенность кредитования с чрезмерным обеспечением значительно возросла, составляя большую часть активных кредитов. Многие заемщики требуют, чтобы их залог хранился у третьей стороны для обеспечения безопасности. С другой стороны, необеспеченное кредитование представляет собой гораздо меньшую часть рынка и в первую очередь распространяется на хорошо капитализированных заемщиков, отвечающих строгим критериям. Эти кредиты часто сопровождаются структурными гарантиями и требованиями постоянного мониторинга для снижения риска.

В этом контексте прозрачность стала приоритетом как для кредиторов, так и для тех, кто предоставляет свой капитал, поскольку они стремятся к ясности для отслеживания того, как кредитные средства используются заемщиками. В то же время многие заемщики также требуют постоянной информации о местах хранения их залога.

Новые участники и инновационные технологии

Кажется, что с 2021 года на рынок выходит все больше новых финансовых учреждений по сравнению с любым предыдущим периодом. Среди них швейцарские банки, такие как Sygnum, Amina, Dukascopy и другие. Кроме того, в этот сектор также проникают крупные традиционные финансовые игроки, такие как Cantor Fitzgerald, о чем свидетельствует их объявление о новом бизнесе по финансированию биткойнов с первоначальными инвестициями в 2 миллиарда долларов. Эти новички не только предоставят капитал более широкому торговому сообществу, но и поддержат существующих крипто-кредиторов. Ожидается, что этот приток укрепит и увеличит ликвидность на рынке, что приведет к созданию более энергичной и динамичной торговой среды.

Крупные депозитарии, такие как BitGo и Copper, расширяют свою деятельность в сфере кредитных услуг, в Азиатско-Тихоокеанском регионе создается все больше кредитных фондов, а различные поставщики ETF активно ищут способы использования своих ресурсов для получения дохода.

Как криптоинвестор, я заметил, как достижения в области инструментов управления кредитами и залогом значительно увеличили возможности кредиторов. Эти улучшения позволяют им эффективно управлять рисками и расширять ассортимент своей продукции. Яркой демонстрацией этого является кредитная платформа Trident Digital. Они разработали решения, которые позволяют торговым фирмам получать кредитное плечо, не выводя средства с бирж, — функция, которая повышает эффективность капитала для трейдеров, одновременно гарантируя, что кредиторы всегда поддерживают избыточное обеспечение.

У учреждений теперь есть доступ к более широкому набору инструментов, которые позволяют им улучшить управление рисками контрагентов и укрепить доверие при работе с новыми деловыми партнерами. Эти инструменты включают передовые системы маржи, основанные на риске, которые повышают эффективность, и механизмы мониторинга использования кредитных средств, тем самым обеспечивая более глубокое понимание деятельности партнеров по сделке.

Устойчивость криптофинансирования и его продолжающийся рост зависят от баланса инноваций и управления рисками. Разумные методы управления рисками в сочетании с инструментами, обеспечивающими прозрачные, безопасные и эффективные услуги кредитования, имеют решающее значение для создания надежного и эффективного рынка криптокредитования.

Имейте в виду, что мнения, изложенные в этой статье, принадлежат исключительно автору и могут не совпадать с точками зрения CoinDesk Inc., ее владельцев или связанных с ней организаций.