Поскольку пенсия охватывает биткойны, надежды на долгосрочные перспективы криптовалюты растут даже среди консервативных профессионалов

Как аналитик с финансовым образованием и опытом наблюдения за рынком криптовалют, я нахожу недавние события, связанные с институциональными инвестициями в спотовые биткойн-ETF, весьма интригующими. Тот факт, что около 500 институциональных инвесторов вложили средства в эти ETF в течение первого квартала, является важным признаком растущего интереса и принятия биткойнов в качестве законного инвестиционного актива.В январе биржевые фонды Биткойн (BTC) совершили грандиозный выход, сразу привлекая огромные инвестиции на общую сумму в миллиарды долларов. Однако в последнее время приток средств замедлился. Кто стоял за этой тенденцией и что могло привести к недавней остановке? Было ли это просто мимолетной фантазией, потерявшей свою привлекательность?

Если вы заинтригованы потенциальным долгосрочным ростом Биткойна среди институциональных инвесторов, то на этой неделе произошло интригующее событие: пенсионный фонд Висконсина сообщил в ежеквартальном отчете, что к концу марта они инвестировали около 160 миллионов долларов в биткойн-ETF, предлагаемые BlackRock и Grayscale.

Пенсионеры, как правило, проявляют осторожность, когда дело доходит до инвестиций, и неохотно принимают новые тенденции. Висконсин обычно известен тем, что избегает экстравагантных покупок. Однако если биткойн набирает там популярность – учитывая его впечатляющие доходы в инвестиционном мире за последнее десятилетие – то вполне вероятно, что оригинальная криптовалюта может продолжать привлекать больше инвесторов.

Как криптоинвестор, я был ошеломлен, когда прочитал о государственной пенсии, купив биткойн-ETF BlackRock в первом квартале. Обычно крупные институциональные инвесторы не сразу бросаются в новые ETF; они предпочитают подождать некоторое время, чтобы ликвидность улучшилась.

К концу первого квартала около 500 институциональных инвесторов владели одним или несколькими спотовыми ETF на биткойны, что значительно выше, чем типичные 200 для недавно представленного ETF, отметил Балчунас. Институциональные категории, такие как прямые инвестиции, страховые компании и брокерские компании, присутствовали в данных Bloomberg. Почти две трети этих инвесторов были инвестиционными консультантами, а четверть — хедж-фондами. Балчунас выразил удивление, отметив, что такое разнообразное представительство среди институциональных инвесторов является редкостью и обычно требуется несколько лет для развития после запуска ETF.

Как аналитик, я обнаружил, что Millennium Management стала крупнейшим инвестором, вложив около 3% своих общих активов в различные инвестиционные инструменты. Значительная часть этих средств была направлена ​​на IBIT BlackRock.

Понимание заявок 13F имеет решающее значение, поскольку они дают лишь частичное представление об инвестиционных решениях. Эти документы не раскрывают причины действий инвестора, и не каждая заявленная позиция означает долгосрочные обязательства или уверенность в росте цен на биткойны. Многие из этих холдингов могут возникнуть в результате рыночной деятельности, когда фирмы сохраняют позиции, чтобы облегчить торговлю для клиентов. После выполнения своей роли контрагентов эти позиции часто оперативно ликвидируются.

Раскрытие инвестиционных позиций 31 марта может неточно отражать текущие активы из-за ретроспективного характера отчетности. Поскольку цена Биткойна снизилась с момента своего пика в марте, некоторые фирмы могли продать свои инвестиции, что привело к сокращению или даже развороту их заявленных позиций.

Как аналитик, я был ошеломлен открытием о том, что пенсионный фонд инвестировал в биткойнский биржевой фонд (ETF), учитывая склонность к риску в отрасли и воспринимаемую сложность, связанную с новыми финансовыми инструментами, такими как биткойн-ETF. Несмотря на 15-летнюю историю Биткойна, потенциал бюрократии, препятствующей инновациям в этой области, остается значительным.

В 2020 году крупная страховая компания Massachusetts Mutual инвестировала 100 миллионов долларов в биткойны и приобрела долю в криптофирме NYDIG. Ожидалось, что другие страховщики предпримут аналогичные покупки или будут сотрудничать; однако эта тенденция существенно не проявилась.

Появление биткойн-ETF упрощает этот процесс, хотя и с потенциальным периодом ожидания, прежде чем больше пенсионных фондов последуют примеру Висконсина. Вместо того, чтобы покупать биткойны и искать решения для безопасного хранения, инвесторы – независимо от размера – теперь могут инвестировать в ETF, который им владеет. Эти ETF функционируют аналогично обычным акциям, с минимальными или вообще без административных сложностей, таких как проблемы хранения.

Нейт Джерачи, президент ETF Store, объяснил, что процесс тщательной проверки пенсий довольно обширен, что может привести к длительному периоду принятия решений, когда дело доходит до инвестирования в новый актив, особенно если он принадлежит к развивающемуся классу.

Всего через несколько месяцев после появления ETF инвестиционный совет штата Висконсин уже выделил средства, продемонстрировав, как крупные учреждения могут быстро привыкнуть к конструкции и рыночной текучести этих биржевых фондов.

«Волна спроса»

«Джерачи ожидает, что все больше пенсий будут применять аналогичные стратегии, но эта тенденция, скорее всего, будет развиваться постепенно, а не произойдет сразу».

Кайл ДаКруз, руководитель отдела цифровых активов VanEck, прокомментировал последние события, заявив, что пенсионные планы теперь более уверенно инвестируют в цифровые активы. Он добавил: «Я считаю, что это ускорит процесс привыкания пенсий и учреждений, хотя я ожидаю, что первоначально ограниченное число людей начнет инвестировать».

Представитель инвестиционного совета штата Висконсин отказался от комментариев.

Как исследователь, изучающий инвестиции в пенсионные фонды, я заметил, что эти фонды по закону обязаны уделять первоочередное внимание снижению рисков превыше всего, чтобы защитить пенсионные сбережения своих бенефициаров. Учитывая волатильную природу цифровых активов, пенсионные фонды редко рассматривают их как жизнеспособные инвестиционные варианты из-за их высокого профиля риска.

Как исследователь, изучающий инвестиционные стратегии, я могу поделиться тем, что одна из причин, по которой такие учреждения, как Vanguard, не предлагают спотовые биткойнские биржевые фонды (ETF) своим клиентам, заключается в том, что они рассматривают цифровые активы как не соответствующие целям долгосрочных инвестиций. например, пенсионные фонды.

Недавние новости, появившиеся во вторник о Самиле Рамджи, который ранее возглавлял подразделение ETF BlackRock и занял пост генерального директора Vanguard, вызвали спекуляции относительно потенциальных изменений в позиции фирмы по отношению к криптовалютам. Однако во время интервью Barron’s в среду Рамджи не выразил планов изменить предыдущее решение Vanguard о введении спотового биткойн-ETF.

На заднем плане, я полагаю, многие инвестиционные комитеты в более крупных организациях обсуждают вопрос о предоставлении разрешений на инвестирование в биткойны. Эта процедура принятия решений не происходит быстро; поэтому полная институциональная интеграция биткойна может занять несколько месяцев или даже лет по мере развития этого прогресса, но она, несомненно, уже идет. (Стефани Вон, главный операционный директор Seven Seas Capital)

Как исследователь, я заметил интригующий сдвиг в ландшафте. На этот раз все совершенно по-другому. Мы не только получили благословение федерального правительства, но и такие тяжеловесы, как BlackRock и Fidelity, также дали свое одобрение. В результате игра преобразилась.