Подушка снижения ставок ФРС — хорошая новость для криптовалют

Многие инвесторы не понимают истинные факторы, влияющие на денежно-кредитную политику центрального банка, особенно процентные ставки. Однако понимание этих основных сил имеет решающее значение, поскольку они существенно влияют на оценку активов, основанных на риске, таких как криптовалюты, акции и другие ценные бумаги, вызывая либо рост, либо падение их цены.

По мнению большинства экспертов на Уолл-стрит, они ожидают, что Федеральная резервная система снизит ставки по краткосрочным кредитам с 5,33% в настоящее время до примерно 3,33% в течение следующих полутора лет. Это означает, что для домов, предприятий и инвесторов станет дешевле получать кредиты, поскольку будет больше денег и более легкий доступ к ним, что приведет к увеличению инвестиционных возможностей.

Это изменение приведет к росту стоимости активов, оцененных в долларах, таких как биткойны и эфириум. Позвольте мне объяснить.

За последние несколько недель выяснилось, что наш центральный банк может снова снизить процентные ставки. Одним из самых сильных показателей стала публикация в середине августа данных Бюро статистики труда США по индексу потребительских цен («ИПЦ») за июль. Эти данные показали, что инфляция опустилась ниже отметки в 3% — уровня, не наблюдавшегося с начала 2021 года.

На прошлой неделе Джером Пауэлл, федеральный председатель, подтвердил предстоящий сдвиг. Во время своего выступления на ежегодном экономическом симпозиуме Федерального резервного банка Канзас-Сити, проходившем в Джексон-Хоул, штат Вайоминг, он предположил, что сейчас уместно снизить процентные ставки. Он отметил, что инфляция снизилась до уровня, позволяющего осуществить такую ​​корректировку. Более того, он подчеркнул, что восстановление нормальной работы цепочек поставок и восстановление предложения рабочей силы смягчили ценовое давление.

Несмотря на нынешние обстоятельства, влияние здесь более существенное. Процентные ставки вернулись к уровням, не наблюдавшимся почти два десятилетия. Этот сдвиг предполагает, что у нашего центрального банка есть возможность снизить ставки уже сейчас. Проще говоря, это может снизить процентные ставки без ускорения инфляции и поддерживать устойчивое экономическое развитие.

Как аналитик, когда я обсуждаю эту тему, я мог бы сказать: «Если вы новичок в этом, реальная процентная ставка служит важнейшим индикатором, за которым Федеральная резервная система внимательно следит, чтобы определить, является ли их денежно-кредитная политика Чтобы понять это, они сравнивают эффективную процентную ставку по федеральным фондам (ставку, по которой банки кредитуют друг друга в одночасье) с индексом потребительских цен (ИПЦ) и реальной процентной ставкой (разницей между этими двумя показателями). цифры) является отрицательным, это предполагает, что политика способствует чрезмерному росту. И наоборот, положительный спред означает, что ставки оказывают сдерживающее воздействие на цены».

Как исследователь, изучающий представленные данные, я наблюдал интересную закономерность между эффективной ставкой по федеральным фондам (представленной синей линией) и индексом потребительских цен (ИПЦ, представлен оранжевой линией) начиная с 2000 года. до снижения ставок вы обнаружите, что ставка по федеральным фондам имеет тенденцию быть выше, чем индекс потребительских цен. Аналогичным образом, до повышения ставок процентные ставки обычно находятся ниже темпов роста инфляции.

Я рассчитал для вас цифры и для вашего удобства аккуратно сгруппировал их в следующей таблице.

На графике красная линия обозначает изменение процентного спреда, о котором мы говорили ранее. Справа вы можете видеть, что фактическая процентная ставка в июне 2022 года составляла -8,3%. Это означает, что политика была настолько мягкой, что не повлияла на цены. На тот момент эффективная ставка по федеральным фондам была почти равна нулю, а инфляция достигла своего максимума — 9,1%. Следовательно, ФРС инициировала серию существенных повышений процентных ставок, чтобы сдержать рост цен.

Взглянув на крайний правый угол графика, можно увидеть значительный сдвиг в обстоятельствах. После повышения процентных ставок с 0% до диапазона 5,3% наш центральный банк изменил траекторию роста цен. С момента достижения своего максимума в июне 2022 года индекс потребительских цен (ИПЦ) снизился с 9,1% до 2,9%. В результате реальная процентная ставка снова выросла до 2,4%, что указывает на то, что наша политика оказывает давление на цены.

В настоящее время фактическая процентная ставка так же высока, как и в июле 2007 года, незадолго до того, как Федеральная резервная система снова снизила процентные ставки.

Но как мы можем быть уверены, что он сможет снизить процентные ставки, не вызывая при этом повторного роста инфляции?

Давайте проанализируем среднюю скорость роста индекса потребительских цен (ИПЦ) за последние шесть месяцев, а именно 0,2%. Используя эти данные вместе с индексной информацией Бюро статистики труда, мы можем сделать прогноз о прогнозируемых темпах роста на весь предстоящий год. Чтобы завершить наш анализ, мы сравним этот прогнозируемый рост с ожидаемой ставкой по федеральным фондам Уолл-стрит на предстоящий год, чтобы определить реальную процентную ставку.

Денежные стратеги прогнозируют, что Федеральная резервная система значительно снизит процентные ставки в ближайшие месяцы. Они полагают, что эффективная ставка по федеральным фондам может снизиться с нынешних 5,3% до 3,7% к апрелю 2025 года. Это существенное изменение за относительно короткий период времени, менее года.

С другой стороны, за тот же период темпы инфляции могут существенно снизиться. Учитывая средний показатель 0,2% за предыдущие шесть месяцев, годовой индекс потребительских цен (ИПЦ) может составить около 1,9%, когда будут обнародованы данные за апрель 2025 года. Это станет первым случаем с февраля 2021 года, когда показатель упадет ниже целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%.

Проще говоря, эти изменения означают, что Федеральная резервная система может снизить ставки на целых 1,75 процентных пункта в течение следующих девяти месяцев, оставив их на уровне 1,8%. Это означает, что даже при серии быстрых снижений ставок за короткий промежуток времени денежно-кредитная политика будет продолжать оказывать понижательное давление на инфляцию.

Значительный сдвиг может оказать глубокое влияние на экономический оптимизм. За последние несколько лет многие люди и предприятия приобрели недвижимость по высоким ставкам, которая потенциально может быть рефинансирована, что приведет к снижению процентных ставок. Такое снижение затрат удешевит дорогостоящие товары, такие как дома и автомобили, и сделает их более доступными для многих. Кроме того, может уменьшиться напряжение, связанное с погашением долгов, таких как кредитные карты, что высвободит ресурсы для других расходов. По сути, эта корректировка даст как учреждениям, так и отдельным лицам дополнительную покупательную способность.

Со временем эти события привели к изменению атмосферы – от ситуации, в которой экономика казалась опасно близкой к краху, к ситуации, которая, по-видимому, способна к устойчивому расширению. Такая эволюция благоприятствует устойчивому росту прибылей американских корпораций. Более того, Федеральная резервная система сохраняет за собой возможность дальнейшего снижения процентных ставок, если они сочтут это целесообразным для продолжения корректировок.

К концу дня последовательная финансовая экспансия и возросшее доверие среди потребителей и корпораций будут стимулировать рост инвестиций в спекулятивные активы как со стороны индивидуальных, так и профессиональных инвесторов. По сути, ожидается, что этот сдвиг повысит ценность таких криптовалют, как Биткойн и Эфириум.

Имейте в виду, что мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно автору и могут не совпадать с точками зрения CoinDesk Inc., ее владельцев или связанных с ней организаций.