Откуда возникает спрос, когда биткойн пробивает отметку в 82 тысячи долларов: Ван Стратен

Как опытный криптоинвестор с десятилетним опытом работы за плечами, я своими глазами стал свидетелем американских горок на рынке криптовалют. Рост биткойнов на 17% на прошлой неделе напомнил дни, последовавшие за победой Дональда Трампа на выборах, когда мы наблюдали аналогичный рост.

Неожиданная победа Дональда Трампа на президентских выборах в США привела к захватывающему периоду для криптовалют, поскольку биткойн (BTC) достиг исторического максимума, а общая стоимость всех криптовалют превысила 2,7 триллиона долларов США — рекорд за год.

В настоящее время рыночная стоимость Биткойна составляет около 1,16 триллиона долларов США, что делает его девятым по значимости финансовым активом в мире по рыночной капитализации. Эта цифровая валюта продемонстрировала один из своих лучших недельных показателей роста в этом году, увеличившись на 17%. Этот рост немного меньше, чем рост на 22%, зафиксированный за неделю, закончившуюся 3 марта, о чем свидетельствуют данные Glassnode.

Чтобы определить, может ли Биткойн потенциально расти дальше или это указывает на временный пик, важно понять, кто покупает Биткойн и вызван ли рост спотовыми покупками или торговой деятельностью с использованием заемных средств.

Спотовый объем Coinbase стремительно растет

Для начала давайте взглянем на кумулятивную дельту объема (CVD), метрику, придуманную Glassnode. По сути, этот показатель количественно определяет чистое изменение между объемами покупок и продаж, подчеркивая случаи, когда инициатором был либо покупатель, либо продавец. Он охватывает транзакции с использованием долларов США или валют, привязанных к доллару, которые могут быть как бумажными, так и стейблкоинами.

Значительная часть случаев сердечно-сосудистых заболеваний (ССЗ) связана с Coinbase, популярной платформой для торговли криптовалютой среди инвесторов и финансовых учреждений США. Эта тенденция соответствует увеличению индекса Coinbase Premium.

За последние три года стало очевидно, что пик денежного потока Чайкина (CVD) Coinbase обычно происходит вблизи значительных максимумов и минимумов. В марте появились особенно высокие показатели CVD, когда Биткойн достиг своего предыдущего пика в районе 73 000 долларов. Кроме того, высокие уровни CVD также наблюдались вблизи минимумов цикла во время краха Luna и FTX в 2022 году. Эта закономерность предполагает, что сообразительные инвесторы покупают на дне рынка, в то время как другие склонны покупать, когда цены достигают своих пиков.

Базовая сделка или настоящая покупка биткойнов

Велась обширная дискуссия о том, представляют ли инвестиции в ETF фондового рынка США простые спотовые покупки или они используются как часть более сложной торговой стратегии, называемой «базисной торговлей».

Один из способов перефразировать данный текст в естественной и легкой для чтения форме может быть следующим: Базовая торговая стратегия используется для получения прибыли за счет использования различий между текущими ценами (спотовыми ценами) и будущими ценами. Эта стратегия предполагает, что инвестор одновременно держит длинную позицию в биржевом фонде (ETF) и одновременно шортит или занимает и продает фьючерсные контракты на тот же актив на Чикагской товарной бирже (CME). Цель состоит в том, чтобы получить прибыль от разницы цен между этими двумя рынками.

Изначально, в начале года, внедрение ETF сопровождалось значительными инвестициями. Однако с тех пор биткойн в основном сохранил свою стоимость, что указывает на то, что ETF, возможно, не оказали существенного влияния на цену, как предполагали многие инвесторы. Во многом это связано с тем, что эти ETF используют дельта-нейтральный подход в своей деятельности.

Недавно генеральный директор поставщика криптоиндексов CF Benchmarks упомянул CoinDesk, что около 40% притоков в биржевые фонды (ETF) были связаны с торговой стратегией, известной как «базовая торговля». Тем не менее, несмотря на то, что приток ETF постоянно бьет рекорды, количество открытых интересов на бирже CME не отражает эту тенденцию.

Биткойн-аналитик Checkmate также заметил эту тенденцию:

На прошлой неделе приток в биткойн-ETFs значительно превысил увеличение открытого интереса CME, что указывает на сильное возрождение прямых спотовых покупок. Ожидается, что понедельник принесет волну FOMO (страх пропустить) и покупателей импульса, поскольку некоторые инвесторы стремятся не пропустить это ралли.

Валютный баланс достиг минимума с начала года

По данным Glassnode, количество биткойнов, хранящихся на биржах, достигло самого низкого уровня в этом году и составило примерно 2,95 миллиона монет. После выборов 5 ноября количество биткойнов сократилось примерно на 40 000, и похоже, что различные платформы, такие как Coinbase, Binance и Bitfinex, испытывают повышенный спрос на биткойны. Такое сокращение обменных балансов предполагает, что владельцы биткойнов заинтересованы в покупке большего количества биткойнов.