Отказ Германии от биткойнов на сумму 2,8 миллиарда долларов — это «рыночная интервенция», несмотря на мрачные юридические оправдания

Как опытный криптоинвестор с многолетним опытом работы в нестабильном мире цифровых активов, я нахожу недавние действия немецких властей относительно продажи конфискованных биткойнов одновременно озадачивающими и тревожащими. Внезапная распродажа вызвала значительную турбулентность на рынке и подняла важные вопросы о законности и прозрачности.

Инсайдеры отрасли по-прежнему скептически относятся к оправданию Германией продажи биткойнов (BTC) на сумму около 3 миллиардов долларов, несмотря на официальное объяснение властей страны.

В январе Германия конфисковала около 50 000 биткойнов у администратора Movie2k.to, сайта, которого государство Саксония обвиняет в отмывании денег и незаконной деятельности. При содействии Bankhaus Scheich Wertpapierspezialist AG во Франкфурте и Федерального управления уголовной полиции штат продал около 49 858 биткойнов в период с 19 июня по 12 июля, что принесло более 2,6 миллиарда евро (2,8 миллиарда долларов).

Трейдеры были озадачены внезапным шагом, который значительно снизил стоимость биткойна и оставил власти молчать о причине. Снижение цен усугубилось в этот период из-за опасений по поводу возможной крупномасштабной продажи со стороны кредиторов Mt.Gox и быстрой ликвидации майнеров биткойнов.

Как криптоинвестор, я заметил, что в начале месяца цены значительно упали, достигнув примерно 53 500 долларов. Это было не просто обычное падение цен; это последовало за завершением в Саксонии процесса ликвидации. Рынок ощутил на себе основную тяжесть этого события, поскольку в июне биткойн упал более чем на 7%.

Основываясь на моем обширном опыте работы на финансовых рынках, я считаю, что описание властями недавней продажи как «благоприятного для рынка» и «мягкого» процесса является попыткой развеять опасения по поводу потенциальной волатильности рынка. Здесь подразумевается, что продажа была осуществлена ​​таким образом, чтобы свести к минимуму нарушения на рынке и обеспечить получение справедливой цены за соответствующие активы. Кроме того, заявление направлено на то, чтобы убедить инвесторов в том, что даже в значительном масштабе это событие не окажет прямого влияния на цену биткойнов. Как человек, который на протяжении всей своей карьеры сталкивался с различными рыночными колебаниями, я осознаю важность поддержания стабильности рынка и уверенности во время таких сделок.

Однако некоторые эксперты в этом не убеждены.

«Ромина Бунгерт, советник Enzyme и бывший финансовый директор Centrifuge, поговорила с CoinDesk о досадном инциденте, который подчеркивает потенциал непреднамеренного ущерба, причиненного некомпетентностью правительств и властей. Она объяснила: «То, как они справились с этой распродажей, существенно повлияло на рынок». что делает это очевидным вмешательством в публичный рынок». Однако она подняла вопрос: «Кто теперь будет заинтересован в привлечении к ответственности этого национального органа власти?»

В электронном письме CoinDesk Патрик Пинтаске, прокурор и представитель отдела специальных процедур UA BV, объяснил, что из-за законного характера экстренной продажи они не могут позволить себе ждать и наблюдать за колебаниями рынка. Чтобы сохранить экономическую ценность конфискованного имущества для возможного будущего судебного ареста, необходимо принять безотлагательные меры.

Неподходящее время

Как исследователь, изучающий эту ситуацию, я заметил, что, хотя у немецких властей, возможно, были веские причины для продажи, аналитики рынка выразили сомнения относительно подходящего момента сделки и ее потенциальных преимуществ для налогоплательщиков.

Филипп Хартмансгрубер, опытный специалист по биткойнам (BTC), сомневающийся в обоснованности, представленной в объявлении в среду, подсчитал, что от продажи конфискованных биткойнов было получено более 600 миллионов евро. Он задумался: «Представьте, если бы эти биткойны хранились в долгосрочной перспективе? Их сегодняшняя стоимость, учитывая текущий обменный курс биткойнов примерно в 60 000 евро, была бы примерно на 390 миллионов евро больше».

Хартмансгрубер, член правления Немецкой ассоциации блокчейнов, с которым часто консультировались политики и власти, утверждал, что продажу биткойнов следовало отложить, «учитывая одновременное объявление о выпуске около 140 000 биткойнов на сумму около 7,7 миллиардов долларов с Mt. Gox иск». Несмотря на признание того, что идеальное время — недостижимая цель.

Хартмансгрубер обратился к соответствующим органам с просьбой предоставить доказательства их утверждения о том, что менее 1% рыночной стоимости Биткойна обычно продавалось внебиржевой торговлей (OTC), и что эта деятельность не оказала существенного влияния на цену Биткойна.

«8 июля 2024 года продажа до 16 309 биткойнов, что эквивалентно примерно 830 миллионам евро, может не состояться, как заявлено. Однако продажа такого количества биткойнов за один день потенциально может иметь серьезные последствия при определенных условиях».

Юридическая «серая линия»

Некоторые эксперты оспаривают идею о том, что у властей не было альтернативы, кроме как продать рассматриваемый биткойн, поскольку обстоятельства, при которых такая продажа была бы необходима, кажутся менее срочными. Постановление суда о предварительном аресте биткойна не обязывает к его продаже; окончательное решение о законности и обязательном характере конфискации еще не принято соответствующим судом.

Согласно заявлению, решение было принято в связи с юридическим требованием продавать ценные активы, такие как биткойны, до завершения уголовного разбирательства, если существует потенциальная потеря стоимости в размере десяти процентов или более. Учитывая нестабильный характер рынка биткойнов, эти условия последовательно выполнялись.

И действительно, биткойн довольно часто падает на 10% за короткие промежутки времени.

Тимо Бернау, юрист и партнер GSK, заявил, что власти полагались на правовую концепцию, вытекающую из предыдущего решения суда, для оправдания их продажи. В немецком законодательстве предполагается, что государственные организации соблюдают запрет на спекуляцию. Это ограничение на спекуляцию государственными средствами вытекает из фискального принципа эффективности и экономии, установленного в постановлении Федерального суда от 2017 года.

Будучи исследователем, изучающим юридическую серую зону, связанную с обращением цифровых активов со стороны государственного учреждения, я наткнулся на наблюдение Бунгерта о том, что текущий набор правил явно не охватывает этот вопрос. Хартмансгрубер далее утверждал, что власти ссылались на статью 111p Уголовно-процессуального кодекса, чтобы оправдать продажу конфискованных биткойнов, но закон разрешает такие действия только в том случае, если существует риск порчи или значительной потери стоимости конфискованного объекта.

Хартмансгрубер отметил, что закон не налагает обязанность продавать, а скорее дает возможность это сделать. В результате остается спорным вопрос о том, была ли продажа юридически необходима.

Если у Генеральной прокуратуры была возможность воздержаться от подобных действий, но она решила это сделать, можно задаться вопросом, что побудило ее пойти на такие шаги и почему она представила свои действия как необходимую обязанность.

Омкар Годболе участвовал в подготовке этого отчета.