Крипто для советников: сокращение предложения биткойнов

ЗАХВАТЫВАЮЩИЕ НОВОСТИ: узнайте из первых уст влиятельных деятелей в области финансов об их опыте интеграции цифровых активов в свой бизнес по управлению активами на мероприятии CoinDesk Financial Advisor & RIA Day. Присоединяйтесь к нам в Остине, штат Техас, 30 мая. Ваша регистрация дает вам бесплатный трехдневный пропуск Pro Pass для Консенсуса, ценно по цене 1799 долларов. Только сертифицированные финансовые консультанты. Забронируйте место: https://consensus2024.coindesk.com/fa-ria-day/. Вы не финансовый консультант? Используйте код JOINC24NOW, чтобы получить скидку 15 % на Pro Pass на это мероприятие.

Каждый четверг финансовые консультанты получают информационный бюллетень «Крипто для консультантов» от CoinDesk, который упрощает понимание сложностей цифровых активов. Зарегистрируйтесь здесь, чтобы начать получать эту информацию.

Что такое сокращение биткойнов вдвое?

Биткойн-майнеры играют решающую роль в подтверждении новых транзакций и добавлении их в сеть Биткойн в качестве новых блоков. Взамен они получают компенсацию в виде вновь отчеканенных биткойнов (6,25 BTC за блок) и комиссий за транзакции. Этот процесс занимает около 10 минут для каждого блока, и ежедневно проверяется примерно 144 таких блока. Следовательно, около 900 BTC добавляются в обращение каждый день в качестве вознаграждения.

Примерно каждые четыре года, или после каждых 210 000 блоков, вознаграждение за добычу новых биткойнов уменьшается вдвое. Это предстоящее снижение, пятое за 15-летнее существование Биткойна, приведет к тому, что майнер заработает 3,125 BTC вместо 6,25 BTC за проверку блока. Следовательно, ежедневно будет создаваться около 450 новых биткойнов.

Каково текущее состояние рынка?

Согласно различным источникам данных, ежедневный объем торгов биткойнами в форме биржевой криптовалюты может значительно колебаться. По данным Мессари, этот объем колеблется в районе 30 миллиардов долларов в день. При текущей цене (64 000 долларов США) новые поставки, поступающие на рынок, составляют примерно 29 миллионов долларов США, или примерно 1% от ежедневного объема торгов. Это представляет собой снижение по сравнению с предыдущими 2%.

Майнеры могут не полностью выгрузить свои недавно добытые монеты. Согласно выводам CoinShares, ориентировочная стоимость добычи биткойнов после халвинга составляет примерно 40 000 долларов США с учетом различных факторов. Следовательно, майнеры, чьи операционные расходы ниже рыночного курса, могут решить копить свои монеты, а не продавать их. Такое поведение не ново; некоторые майнеры продают все свои вознагражденные BTC, как только они их получают (для получения прибыли, покрытия затрат или инвестиций), в то время как другие сохраняют излишки биткойнов в ожидании роста цен.

Альтернативной точкой зрения является «оборотное предложение» или активно торгуемая часть Биткойна (BTC). Считается, что из общего количества добытых на данный момент 19,635 миллионов биткойнов около 75% хранятся в долгосрочном хранилище более 155 дней. Это означает, что около 5 миллионов BTC в настоящее время находятся в обращении и доступны для торговли, что представляет собой ежедневное увеличение предложения примерно на 0,01%.

Также стоит рассмотреть новые спотовые биткойн-ETF. Среднедневной объем притока в новые ETF (включая отток в оттенках серого) составляет 202 миллиона долларов. Это гораздо сильнее влияет на цены, чем сокращение предложения.

Что это может означать для цены биткойнов?

Обычно ожидается, что сокращение предложения биткойнов повысит их цену, как и любой другой товар. Однако степень этого увеличения и то, отразилось ли оно уже на текущей цене, еще неизвестно. Мы наблюдали аналогичные закономерности в предыдущих объявлениях ETF, где реакция рынка часто была вызвана ожиданием, а не фактической реализацией новостей. Таким образом, существует риск того, что и в этом случае мы можем столкнуться со сценарием «покупай слухи, продавай факт».

Нам невыгодно анализировать прошлые сокращения биткойнов в два раза из-за недостаточности данных для значимого статистического анализа. Кроме того, попытка выявить корреляцию между халвингами и движениями цен на актив, который пережил такой резкий рост за короткий промежуток времени, может оказаться сложной задачей.

Влияние ETF (биржевых фондов) на цену биткойна может быть значительно сильнее, чем эффект от сокращения вдвое. Поскольку объем этих потоков может быстро меняться в зависимости от настроений инвесторов, они могут затмить сокращение предложения в результате сокращения вдвое.

Вкратце:

Снижение вознаграждения за добычу новых биткойнов, или «халвинг», оказывает более существенное влияние на майнеров, чем изменение цены биткойнов. Майнерам, возможно, придется адаптироваться, инвестируя в более эффективное оборудование, сокращая расходы или даже продавая дополнительные добытые биткойны, чтобы поддерживать свою деятельность с более низким доходом.

В секторе цифровых активов одной из целей вкладчиков является повышение институционального участия. Сокращение ежедневных новых выпусков на $31,5 млн на рынке с оборотом около $30 млрд незначительно. Если рынок не сможет справиться с сокращением ежедневного предложения на такой размер, значит, он еще не готов к работе институтов.

Следите за тенденциями инвестиций в биржевые фонды (ETF). Их влияние на цену может быть более значительным, чем незначительное снижение темпов роста предложения.

— Мик Рош, старший трейдер Zodia Markets

Спросите эксперта

А. Каково влияние халвинга Биткойна на его производство и как это событие повлияет на его рыночную стоимость?

Проще говоря, количество биткойнов, обращающихся на рынке, помимо новых вознаграждений за майнинг, определяется теми, кто в настоящее время владеет криптовалютой и решает ее продать, и майнерами, продающими свои недавно отчеканенные биткойны. Обычно добавление этих новых биткойнов поддерживает баланс между спросом и предложением на вторичном рынке. Однако в периоды без халвинга этот приток соответствует аппетиту рынка.

В. Можете ли вы объяснить концепцию «половинных циклов» в контексте истории цен Биткойна?

каждые 210 000 блоков, или примерно каждые четыре года, количество биткойнов сокращается вдвое в результате процесса, называемого халвингом. Исторически это событие приводило к появлению различных рыночных моделей, включая пики и спады цен, бычьи и медвежьи циклы, а также значительное повышение курса в месяцы, предшествовавшие сокращению вдвое и после него. Причиной такой волатильности цен является внезапное сокращение предложения биткойнов, что вызывает шок на рынке. После достижения нового равновесия между спросом и предложением обычно происходит распродажа, приводящая к достижению ценового дна или минимума. Этот период низких цен длится около 12-18 месяцев, прежде чем цена снова начнет расти, что приведет к следующему сокращению вдвое и началу нового рыночного цикла.

«Можете ли вы предложить некоторые инвестиционные подходы, которые инвесторы могут найти полезными до, во время и после сокращения биткойнов вдвое?»

Для инвестора с длительными сроками инвестирования мы предлагаем просто купить и сохранить свои биткойн-активы. Непредсказуемость криптовалютных рынков может быть сложной задачей, увеличивая риск заключения неблагоприятных сделок в неподходящие моменты. Это часто приводит к импульсивному и неидеальному принятию решений. На протяжении нескольких лет Биткойн неизменно приносил инвесторам существенную прибыль. Таким образом, стремление к совершенствованию и без того прибыльной инвестиционной стратегии может не иметь существенного значения для обеспечения ее успеха.

— Брайан Куршен, генеральный директор DAIM

Продолжить чтение