Крипто для советников: доходность DeFi, возрождение

— С.М.

Как исследователь, углубляющийся в тонкости цифровых активов, я настоятельно рекомендую ознакомиться с еженедельным информационным бюллетенем CoinDesk «Крипто для советников». Эта содержательная публикация специально для финансовых консультантов раскрывает сложный мир криптовалют. Чтобы получать его каждый четверг, пожалуйста, подпишитесь здесь.

Возрождение доходности DeFi в 2024 году: на этот раз органическая

Раньше в децентрализованных финансах (DeFi) вознаграждение за участие в основном представляло собой инновационные, бесполезные и инфляционные токены управления. В результате на новых платформах случались кратковременные периоды чрезмерной активности, приносившие пионерам прибыль. Остальным остались эти жетоны, которые не имели особой ценности.

В последнее время я заметил значительный рост доходности цифровых активов: доходность стейблкоинов и Ethereum достигла более 20%, что намного выше базовой ставки в традиционных финансах. Некоторые выразили сомнения по поводу этой новой волны урожайного земледелия. Однако я считаю, что, хотя инфляционное давление может повлиять на текущие тенденции, общее увеличение доходности в первую очередь обусловлено органическим и более устойчивым спросом по сравнению с предыдущими циклами.

Начиная с января 2023 года доход от ликвидных ставок стал стандартным доходом для цифровых активов и последним источником естественной доходности, учитывая, что спрос на заимствования значительно снизился во время спада на рынке криптовалют. Доходы, полученные за счет ликвидного размещения, превышали ставку по федеральным фондам на протяжении большей части 2022 года. Однако из-за повышения ставок в предыдущем году ликвидное размещение стало менее привлекательным в качестве инвестиционного выбора. Тем не менее, он оставался надежным вариантом для владельцев цифровых активов, которые предпочитали хранить свой капитал в экосистеме блокчейна.

Как исследователь, наблюдавший за рынком цифровых активов в первом квартале, я заметил, что условия начали проявлять признаки улучшения. Этот позитив отразился на росте доходности различных цифровых активов. К концу апреля инвесторы или пользователи в этой сфере могут получить впечатляющую прибыль. Например, Ethena предложила годовую процентную доходность (APY) более 31%, а Maker повысил норму сбережений для DAI до 15%. Протоколы кредитования, такие как Aave и Compound, также предоставили кредиторам заманчивые возможности, предлагая доходность от 6% до 10%.

Как опытный криптоинвестор, я не могу отрицать привлекательность этих потенциальных инвестиционных возможностей. Однако я не могу не вспомнить прошлые рыночные циклы и задуматься, откуда берутся такие впечатляющие доходы.

В целом, доход от стейблкоинов и Ethereum в основном поступает от процентов, выплачиваемых заемщиками по кредитам с чрезмерным обеспечением кредиторам. Стейблкоины являются очень востребованными и ликвидными активами в цифровой экономике, и люди часто берут их взаймы, чтобы увеличить свои инвестиции в предпочтительные активы.

Как исследователь, исследующий динамичный мир децентрализованных финансов (DeFi), я обнаружил интригующую грань: привлекательность высокорискованных и высокодоходных возможностей, которые сопровождают точечные спекуляции. Особого внимания заслуживает ажиотаж вокруг точек EigenLayer. Это ожидание значительно повысило ставки доходности по кредитованию Ethereum (ETH), поскольку инвесторы надеются на раздачу токенов EIGEN в ближайшем будущем. Ажиотаж вокруг этого потенциального события также вызвал рост спроса на стейблкоины.

Как аналитик, я бы объяснил это так: для пользователей цифровых активов, которые заинтересованы в кредитовании напрямую фермерам EigenLayer и Ethena Point, рассмотрите возможность использования таких протоколов, как Gearbox. Из-за большого ажиотажа, связанного с выращиванием очков, заемщики, как правило, меньше беспокоятся о затратах и ​​готовы платить значительные комиссии – свыше 30–45% – для финансирования своей деятельности по выращиванию очков с использованием заемных средств.

Как исследователь, изучающий децентрализованные финансы (DeFi), я хотел бы поделиться альтернативным способом выразить это утверждение. Для тех, кто не решается кредитовать нетрадиционные активы, такие как sUSDe Ethena и ликвидные токены, всегда есть возможность использовать хорошо зарекомендовавшие себя платформы, такие как Compound и Aave. В настоящее время активы Ethena и EigenLayer не интегрированы в Aave и Compound в качестве типов обеспечения, при этом ETH, ETH с ставкой и USDC продолжают служить основными вариантами обеспечения. Тем не менее, как Aave, так и Compound испытали положительный эффект от популярности урожайного земледелия, а также общего повышения рыночных цен в первом квартале.

Как криптоинвестор, я бы сказал это так: независимо от того, какую платформу или протокол кредитования в криптовалюте я выберу, каждый кредит обеспечен залогом, превышающим стоимость заемных средств. Эта мера безопасности защищает меня как кредитора от возможных потерь. Однако важно признать, что спрос на заимствования может снизиться на любой конкретной платформе в любое время. Если это произойдет, доходность кредиторов может соответственно снизиться.

Эксперты прогнозируют, что в ближайшие месяцы произойдет резкий рост спроса на заимствования среди инвесторов, желающих спекулировать на рынках. Несмотря на высокие затраты, те, кто участвует в такой деятельности, как фермерство с использованием заемных средств и другие спекулятивные инвестиции, остаются равнодушными. Это создает выгодную возможность для кредиторов. Хотя некоторые пользователи цифровых активов опасаются неустойчивой доходности, нынешняя кредитная инфраструктура эффективно управляет рисками. Для тех, кому не нравится напрямую использовать новые инвестиционные примитивы, кредитование представляет собой привлекательную альтернативу, позволяющую извлечь выгоду из энтузиазма заемщиков.

– Крюс Енохс, руководитель отдела развития экосистем, Index Coop

Спросите эксперта

В. Как новые правительственные постановления могут повлиять на инвестирование в DeFi?

Как крипто-инвестор в сфере децентрализованных финансов (DeFi), я осознаю, что по мере того, как эти платформы продолжают расти, нормативный надзор, вероятно, станет более распространенным. Это может привести к созданию единой нормативной базы, которая может включать более строгие процедуры «Знай своего клиента» (KYC) и борьбы с отмыванием денег (AML). Хотя эти меры защиты направлены на защиту инвестиций и устранение незаконной деятельности, они также могут ограничить анонимность и гибкость, которыми сегодня дорожат многие пользователи DeFi. Следовательно, инвестирование в DeFi может стать более регулируемым и сложным процессом для среднего инвестора.

В. Что изменится с участием традиционных банков в DeFi?

Традиционные финансовые учреждения, привносящие свой опыт в децентрализованные финансы (DeFi), могли бы создать выгодное сочетание инноваций и стабильности в экосистеме. Участие банков дает такие преимущества, как знания в области управления рисками и доступ к более широкой клиентской базе, что потенциально увеличивает приток капитала в DeFi. Однако такое сотрудничество может привести к снижению доходности из-за более осторожного подхода, обычно используемого традиционными банковскими учреждениями.

В. Влияет ли DAO на доходность и безопасность DeFi?

Децентрализованные автономные организации (DAO) играют важную роль в структуре управления различными проектами DeFi (децентрализованное финансирование). В отличие от обычных финансов, DAO обеспечивают большую прозрачность и участие сообщества благодаря своей децентрализованной природе. Предоставляя заинтересованным сторонам право голосовать по таким важным вопросам, как уровень доходности и меры безопасности, эти организации способствуют согласованию действий между пользователями и разработчиками. Такое согласование может в конечном итоге привести к созданию более устойчивых и ориентированных на пользователя платформ.

— Д.Дж. Виндл, основатель и управляющий портфелем Windle Wealth

Продолжай читать

Франклин Темплтон считает, что Solana станет следующей крупной криптовалютой и, скорее всего, займет 3-е место.

SEC выпустила уведомление Wells для Robinhood, касающееся их криптоинвестиционного бизнеса.

Fidelity сообщает, что пенсионные планы начинают изучать инвестиции в криптовалюту, хотя и медленно.