Как опытный аналитик с опытом работы в области права и блокчейна, я видел немало запусков токенов, которые были скорее провалами, чем блокбастерами. Повторяющийся ажиотаж, за которым следует обвал рыночных цен, так же предсказуем, как восход солнца, но так быть не должно.
Проще говоря, реальность внедрения новых токенов довольно сложна. В этом году мы наблюдали повторяющуюся картину, которая далеко не обнадеживает. Многие проекты создают ажиотаж вокруг своих токенов, но эти токены часто не имеют практического применения или имеют минимальное практическое применение и, тем не менее, переоценены. В результате, когда рыночная цена корректируется, она падает до нуля.
Распространено мнение, что эта проблема вызвана «регуляторной неопределенностью», и люди предполагают, что мемкойны — единственные криптовалюты, достаточно устойчивые, чтобы выдержать строгий контроль со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Они утверждают, что разработчикам криптовалют сложно инициировать инновационные проекты и выпускать токены, необходимые для этих проектов, не нарушая при этом федеральные законы о ценных бумагах.
Мы не согласны.
Мы проводим много времени, разговаривая с основателями о том, как разработать стратегию соблюдения нормативных требований и подготовиться к проверке SEC при запуске новых токенов. Вы могли бы ожидать, что два юриста займутся этим вопросом, углубившись в тест Хауи и объяснив, почему решение суда о квартирах в 1970-х годах означает, что токен не является ценной бумагой, или разработав сложную корпоративную структуру, которая для понимания нужна схема.
Теперь давайте переключим внимание на важный аспект: стремитесь стать отличным актером и создать желаемые инструменты для других.
Мы рекомендуем основателям начать с того, что отойдем от деталей закона и ответим на два вопроса: как сделать токен полезным и как сделать его справедливым?
Сделайте токен полезным
Полезный токен — это токен, который люди ценят не только в инвестировании. Например, определенные токены предоставляют доступ к продуктам или услугам блокчейна, подобно тому, как бейсбольные билеты предоставляют доступ к игре. Другие токены облегчают принятие решений среди людей, как это видно из токенов управления, или стимулируют человеческую работу, как токены инфраструктуры базового уровня. Кроме того, существуют токены, которые признают вклад в систему, будь то данные или что-то еще ценное, но не считающееся инвестицией.
Среди различных ценных криптовалют биткойн является прототипом. Биткойн служит двойной цели: он функционирует как децентрализованное средство обмена, облегчающее одноранговые транзакции по всему миру, и поддерживает безопасность блокчейна Биткойн. По сути, без биткойна (актива) сеть Биткойн не существовала бы. Эта важная утилита встроена в протокол Биткойн, мотивируя людей вносить ценный вклад в майнинг.
Аналогичным образом токены децентрализованной сети физической инфраструктуры (DePIN) продемонстрировали большую полезность. Инициативы DePIN используют публичные блокчейны для создания децентрализованных сетей операторов оборудования, которые предлагают такие ресурсы, как хранение данных или беспроводное соединение. Эффективность проекта DePIN зависит от мотивации глобальных операторов присоединиться к сети, и токены особенно эффективны в достижении этой цели. В отличие от обычных платежных систем, которые могут быть медленными, дорогостоящими, автономными и ограниченными географическими границами, токены позволяют операторам из любой части мира быстро и эффективно присоединяться к сети.
Сделайте токен честным
Основная цель криптовалют — создание открытых, безопасных и справедливых платформ для всех пользователей. Однако некоторые токены подверглись критике из-за таких механизмов, как «низкое предложение, высокая рыночная капитализация» и других проблем, которые дают преимущество инсайдерам перед широкой публикой. Ничто не может остановить развитие нового токена быстрее, чем предоставление преференций инсайдерам или учреждениям за счет розничных держателей.
«Справедливый» токен можно понимать как токен, который вам было бы приятно представлять публично, особенно если ваш проект имеет значительный успех. Другими словами, если вы уверены, что внутренняя работа вашего проекта может быть раскрыта на первой странице крупной газеты, не вызывая при этом никакого смущения или сожаления, то это справедливо. В противном случае могут быть аспекты, требующие улучшения.
Распространенной ловушкой для вновь представленных токенов является «маскарад принятия решений», когда разработчики токенов ложно изображают свои проекты как децентрализованные инициативы, возглавляемые сообществом, чтобы завоевать общественное одобрение. Однако на самом деле они тайно контролируют проект или, что еще хуже, распределяют несправедливую долю токенов инсайдерам, а не широкой публике (и не только инвесторам).
Уклонение от прозрачности в усилиях по децентрализации может ввести владельцев токенов в заблуждение относительно их активов и потенциально может быть сочтено мошенническим со стороны регулирующих органов или частных сторон. Очень важно, чтобы каждый аспект проекта был правдивым и прозрачным. Значительным шагом на пути к соблюдению нормативных требований могло бы стать установление общеотраслевого стандарта раскрытия информации о проектах и связанных с ними токенах. Мы настоятельно рекомендуем проектам отдавать приоритет полной прозрачности со своим сообществом.
В этой конкретной отрасли успешные проекты неизбежно в какой-то момент привлекут внимание регулирующих органов. С первого дня основатели должны предвидеть эти дискуссии и строить свою деятельность честно и усердно, чтобы гарантировать, что они делают то, что является морально правильным. Установление приоритетов справедливости и открытости может оказаться непростым делом, но награда в виде долгосрочного успеха будет существенной.
Эти мысли окажут положительное влияние на отрасль как на техническом, так и на практическом уровне. Однако они не служат волшебным решением для достижения «соответствия нормативным требованиям», как это обычно воспринимается. Пока глобальные правила не полностью гармонизированы, учредители все равно должны привлекать юристов, чтобы обеспечить соблюдение закона, и делать это на ранних этапах разработки проекта выгодно. Квалифицированные юристы являются ценными сотрудниками на этапе разработки токена, помогая основателям избежать дорогостоящих ошибок, для устранения которых в дальнейшем может потребоваться еще больше ресурсов.
Подход к этой концепции с упором на то, чтобы токены были выгодными и справедливыми, имеет решающее значение для длительного процветания нашей отрасли.
Имейте в виду, что мнения, изложенные в этой статье, принадлежат исключительно автору и могут не совпадать с мнениями CoinDesk Inc., ее заинтересованных сторон или каких-либо аффилированных лиц.
Смотрите также
2024-10-30 20:15