CryptoQuant предупреждает, что держатели USDe должны следить за резервным фондом Ethena, чтобы избежать риска

Держателям USDt рекомендуется следить за резервным фондом проекта, чтобы предотвратить любые риски, возникающие из-за возможности того, что ставка финансирования станет отрицательной, как предлагает поставщик данных CryptoQuant.

В Ethena Labs, компании, управляющей стейблкоином USDe в США, инвесторы могут получать годовую прибыль в размере 17,2%, размещая USDe или другие стейблкоины на своей платформе в среднем за последнюю неделю. Эта доходность генерируется с помощью торговой стратегии «наличные и перенос», которая позволяет инвесторам покупать актив, одновременно продавая его для получения платежей по финансированию. Проще говоря, Ethena Labs платит инвесторам высокий годовой доход, позволяя им одалживать свои стейблкоины на платформе, используя для генерации этих платежей торговую технику под названием «наличные и перенос».

Проще говоря, финансирование — это механизм, который помогает гарантировать, что цены на деривативы точно соответствуют стоимости первоначальных активов, которые они представляют. На бычьем рынке держатели длинных позиций переводят средства держателям коротких позиций, а на медвежьем рынке происходит обратное.

Если ставки финансирования останутся в минусе в течение длительного периода, CryptoQuant предупреждает, что коротким продавцам Ethena придется выделить значительные средства тем, кто занял длинные позиции.

Ethena выделяет средства специально для этого использования, но эти резервы необходимо будет существенно расширить, если рыночная стоимость USDe продолжит расти.

Согласно недавнему отчету CryptoQuant, текущий резервный фонд ETH, который сейчас составляет около 32,7 миллионов долларов США, будет достаточным для покрытия платежей по финансированию только в том случае, если рыночная капитализация USDC (долларовой монеты США) будет значительно ниже, чем в настоящее время после слияния. обновление и крах FTX. Например, резерва могло бы хватить только в том случае, если бы рыночная капитализация USDC была ниже 4 и 3 миллиардов долларов США соответственно. Однако всего через два месяца после внедрения рыночная капитализация USDC уже достигла $2,3 млрд.

В отчете указывается, что для обеспечения устойчивости вклад Ethena в ее резервный фонд, представленный ставкой удержания, должен превышать определенный порог, основанный на колебаниях ставок финансирования.

Чтобы выдержать медвежий рынок, говорится в отчете, Ethena должна поддерживать высокий уровень производительности не менее 32%, чтобы создать существенный резервный фонд. Этот достаточный резерв позволит Ethena выдерживать длительные периоды неблагоприятных ставок финансирования во время рыночных спадов.