Биткойн по-прежнему является средством сбережения?

В понедельник Биткойн последовал общей тенденции рынка и упал почти до $50 000, что стало самым низким показателем с февраля. Тем не менее, к полудню в Нью-Йорке ему удалось восстановить часть своих потерь, составив $53 387,67, что на 9% меньше за последние 24 часа.

Те, кто сомневается в надежности Биткойна, могут процитировать классическую шутку Билли Кристала: «Итак, где сейчас ваш обещанный спаситель?»

«Джо Вайзенталь, обозреватель Bloomberg, взволнованно заметил на X (ранее известном как Twitter), что теория о том, что Биткойн служит средством сбережения, в настоящее время подвергается сомнению. Он предположил, что Биткойн больше похож на три высокотехнологичные акции, замаскированные под одна сущность».

Но есть более тонкий взгляд на этот вопрос, требующий уменьшения масштаба образной линзы.

Проще говоря, мой коллега Энди Баер, который возглавляет разработку продуктов в CoinDesk Indices, заявил, что мы не должны смешивать активы, которые функционируют как средство сбережения, с активами, которые считаются «бегом к качеству». Активы сбережения связаны с долгосрочными ожиданиями, в то время как активы, стремящиеся к качеству, имеют характеристики, связанные с рыночными условиями и быстрыми движениями на рынке.

«Долгосрочная» часть является ключевой.

В день, напоминающий печально известный «Черный понедельник» 1987 года, когда индекс Nikkei упал на 12%, я отмечаю возросший интерес к казначейским облигациям США. Когда наступает паника и инвесторы ищут безопасности, эти облигации часто становятся предпочтительными активами, стремящимися к качеству. Проще говоря, когда рынки нестабильны, как сегодня, кажется, что все стекаются в казначейские облигации США. Интересно, что доходность казначейских облигаций, которая колеблется обратно пропорционально ценам, достигла самого низкого уровня с января, что указывает на высокий спрос на эти ценные бумаги.

Биткойн явно не имеет статуса «бег к качеству».

«Баер заявил: «Этот актив может быть непредсказуемым и часто связан со спекуляциями. В некоторых случаях он также может иметь высокую долю заемных средств. Однако его уникальные качества – редкость, транспортабельность и непривязанность к государственной или корпоративной политике – предполагают, что он может быть интригующим». вариант долгосрочного хранения ценностей».

Люди, рассматривающие Биткойн, могут рассматривать его не только как буфер против краткосрочных рыночных колебаний, но и скорее как защиту от постепенной девальвации покупательной способности доллара США. В отличие от доллара, количество биткойнов заранее определено и ограничено 21 миллионом, что делает его не зависящим от решений политиков.

«Люди, которые держат его в течение длительного времени, особенно те, кого беспокоят такие вопросы, как долг страны, денежно-кредитная политика центрального банка и подобные факторы, похоже, считают увеличение стоимости биткойна менее значительным, чем ослабление общей стоимости валюты. «Пояснил Бэр.

Это может показаться удивительным, но актив может функционировать и как средство хранения стоимости, и как рискованный актив одновременно. Чтобы уточнить: те, кто использует Биткойн в качестве хранилища ценностей, понимают, что его стоимость подвержена колебаниям.

Артур Брейтман, один из основателей сети блокчейнов Tezos и ветеран криптовалют, отметил, что способность Биткойна противостоять захвату способствует его роли «другой формы хранения ценностей».

«Биткойн станет хорошим средством сбережения, если… банковские счета будут арестованы», — написал он в ответ Вайзенталю на X. «Это зависит от контекста».

В ответ на сообщение Вайзенталя Дэн МакАрдл (соучредитель Messari, службы данных о криптовалютах) поделился предыдущим комментарием, в котором он предсказал поведение Биткойна при различных катастрофических обстоятельствах.

Ожидается, что в условиях кризиса, связанного с ликвидностью, стоимость актива снизится, как заявил МакАрдл в 2018 году. В понедельник мы стали свидетелями развития такого сценария. И наоборот, когда есть опасения по поводу суверенного долга или доверия к бумажным валютам, стоимость актива может увеличиться, что можно рассматривать как пример последнего.

Что касается более проверенного временем средства сбережения, цена золота снизилась примерно на 1% в понедельник днем.

Алекс Торн, руководитель исследовательского отдела Galaxy Digital, отметил, что несправедливо оценивать биткойн как средство сбережения, основанное на чем-то столь же зрелом, как золото, учитывая, что биткойн все еще находится на ранних стадиях своего развития.

Инвестирование в Биткойн можно сравнить с рискованной долгосрочной ставкой на его роль в качестве будущего актива для хранения стоимости. Это связано с тем, что Биткойн все еще набирает обороты, что объясняет его непредсказуемый характер и многообещающие перспективы роста.