Артур Хейс: «Если им исполнится 50, это станет ядерной катастрофой для финансовых рынков»

Дженн Санаси:

Сегодня я с нетерпением жду заседания Федеральной резервной системы, которое пройдет на территории Соединенных Штатов. Как опытный криптоинвестор, я не могу не задаться вопросом о потенциальных последствиях для нашего динамичного рыночного ландшафта. Какие новаторские решения могут быть приняты во время этой ключевой встречи и как эти решения могут изменить нашу финансовую траекторию? Только время покажет.

Артур Хейс:

Похоже, мы обсуждаем, повысят ли они процентные ставки на 25 или 50 базисных пунктов. Проще говоря, я не сторонник повышения ставок в данный момент. Я считаю, что экономика США устойчива, о чем свидетельствует устойчивый рост, наблюдаемый в течение последних восьми-девяти кварталов, о чем свидетельствуют показатели ВВП. Более того, огромные государственные расходы продолжают способствовать быстрому экономическому росту. Это, в свою очередь, улучшает перспективы переизбрания Камалы Харрис и ее кандидата на пост вице-президента, что, похоже, является ключевой целью нынешней демократической администрации.

Я думаю, чем больше они сократят, тем меньше это понравится рынкам. Сразу после сокращения может наступить короткий период роста рынка, но я не думаю, что рынки усвоят урок и продолжат требовать новых сокращений. По моему мнению, это может привести к быстрому циклу повторных сокращений.

Санаси:

Углубитесь в эту тему немного дальше. Предположим, они снизят процентные ставки, какова будет ваша реакция на реакцию рынка? Если быть более точным, какое, по вашему мнению, влияние это окажет на рынок криптовалют?

Хейс:

По моему мнению, в своих статьях я ясно дал понять, что обменный курс доллара США к японской иене оказывает значительное влияние на макроэкономику. Доллар значительно ослаб из-за того, что Банк Японии снизил ставки до нуля или отрицательных значений, в то время как Федеральная резервная система и другие крупные центральные банки начали повышать ставки с марта 2022 года. Это создало существенный разрыв. Курс доллара к иене достиг максимума примерно на уровне 162. Затем произошло несколько событий. ФРС намекнула на потенциальное снижение ставок летом этого года. Одновременно Банк Японии предложил повысить ставки и сделал это на 15 базисных пунктов 31 июля. Это привело к падению мирового рынка примерно на 10% в течение следующей недели.

Если Федеральная резервная система решит снизить процентные ставки на 25 или 50 базисных пунктов или на любую сумму, это приведет к снижению. Ожидается, что эта тенденция сохранится и на будущих встречах, поскольку разница продолжает сокращаться. Прогнозируется, что доллар США по отношению к иене укрепится, что приведет к ослаблению стоимости иены. Как следствие, люди могут решить ликвидировать свои позиции, тем самым уменьшая кредитное плечо системы. Это может привести к снижению цен на акции и увеличению доходности. Что касается криптовалют, то их влияние на данный момент остается неопределенным.

Кеун:

Итак, что вы думаете о Биткойне? Происходит ли отрыв от традиционных рынков немедленно, или прежде чем это произойдет, потребуется некоторое время?

Хейс:

Как исследователь, я выражаю свою уверенность в том, что при массовой распродаже на рынке люди склонны быстро ликвидировать любые активы, которые могут, а не обязательно те, которые они предпочитают продать. Биткойн, будучи высоколиквидным активом, является одним из тех, которые можно легко продать. И наоборот, многие другие активы могут быть неликвидными, особенно для инвестиционных менеджеров со значительными активами.

Кеун:

Проще говоря: «Я не буду вдаваться в это слишком глубоко, но текущая цена Биткойна составляет примерно 60 000 долларов. Если она упадет до 50 000 или даже 25 000 долларов, есть ли у вас какие-либо идеи, куда Биткойн может пойти дальше? Мне было интересно, если вы есть конкретный прогноз на этот счет?

Хейс:

Мне кажется, существенных изменений не будет; люди ожидают 25 в качестве ставки. Если они выберут 50, это может привести к катастрофе финансового рынка. Однако в течение одного или двух торговых дней мы можем стать свидетелями сильного восстановления из-за широко распространенного убеждения, что более низкие ставки означают лучшие экономические условия. Но лично я считаю, что это намекает на более глубокую проблему в мировой финансовой системе. Эта более глубокая проблема, вероятно, впоследствии проявится в виде значительного снижения цен.

Санаси:

В более доступных терминах: Самсон Моу появился на Markets Daily и предсказал, что Биткойн может достичь одного миллиона долларов к 2025 году. Это видео вызвало бурную реакцию сообщества CoinDesk, и многие люди приняли участие в обсуждении. Что вы думаете по поводу этого прогноза? Возможно ли, чтобы Биткойн достиг этой стоимости уже в следующем году?

Хейс:

Конечно, но я не думаю, что это произойдет. У меня все еще есть целевая цена в миллион долларов. Я скорее человек из 2026, 2027 годов. В следующем году мы действительно получим рост бюджетных расходов независимо от того, кто победит на выборах в США. А если доллар США сильно упадет, то у Китая будет возможность принять стимулирующие меры и сохранить стабильность юаня. Кроме того, остальные крупные центральные банки следуют по стопам ФРС. Они смотрят на ФРС; они ослабляются, поэтому мы тоже можем ослабить. Мы можем сделать столько же, сколько ФРС, и наш обменный курс не упадет. И вот что, я думаю, произойдет, как только вы получите нового президента, кем бы он ни был в США, потому что и Харрис, и Трамп готовы тратить много денег. Трамп намерен сократить налоги, а Харрис — выплатить социальные выплаты.

Кеун:

Всем привет! Недавно я слушал подкаст с вашим участием, и вы упомянули «циклы суверенного долга» как текущий цикл, в котором мы находимся. Не могли бы вы рассказать подробнее об этом цикле? В частности, мне интересно понять, что определяет этот цикл, как он работает и как долго мы можем ожидать, что он продлится в сегодняшнем контексте?

Хейс:

Прогнозировать продолжительность этого цикла сложно, поскольку она во многом зависит от различных факторов. Однако я верю в это предсказание. Если мы рассмотрим роль доллара США как глобальной резервной валюты и затраты, связанные с поддержанием нынешней системы, такие как войны и необходимые расходы, мы окажемся на критическом этапе, когда все может пойти в любом направлении.

Независимо от своей политической структуры или экономической идеологии, каждый крупный экономический блок или страна использует аналогичную фракционную банковскую систему. Это обычная практика среди демократий, автократий, коммунистических режимов и капиталистических систем. Важно понимать, что эти различия поверхностны; По сути, каждая страна печатает деньги, управляет дробной банковской системой, поощряет инфляцию и в конечном итоге полагается на разрушение богатства вкладчиков для финансирования своих программ государственных расходов.

Кеун:

Вопрос в том, смогут ли они и дальше продолжать идти своим чередом?

Хейс:

Одним из способов перефразировать данный текст в более естественной и понятной форме может быть:

Санаси:

В сфере анализа рынка криптовалют кажется, что есть несколько тем, которые широко не обсуждаются. Когда вы создаете различный контент, включая этот подкаст, и участвуете в нем, какие важные аспекты криптовалютных рынков кажутся недостаточно представленными в более широком обсуждении?

Хейс:

Терпение. Я думаю, что все думают: Биткойн должен вырасти до миллиона долларов сегодня, в следующем году, потому что я воспользовался большим кредитным плечом, иначе весь мой собственный капитал будет сосредоточен в этой конкретной криптовалюте. И они слышат о скором крахе, о всех долгах. Ну спрашивают, почему до сих пор этого не происходит? Почему не сейчас? Я вижу все эти вещи. Я верю тому, что ты говоришь. Это супер пиздец. Политика — это пиздец. Финансы облажались. И почему Биткойн не отвечает? Или почему криптовалюта, которой я владею, не отвечает? И я думаю, что это просто терпение, да?

Прошло чуть больше десяти лет, и мы создали целую новую финансовую экосистему. У нас есть миллионы людей по всему миру, у которых есть биткойны, Ethereum, Solana и любые другие кошельки. На сегодняшний день это очень успешный финансовый эксперимент, но он не достигнет какой-то нелепой стоимости просто потому, что у вас много кредитного плеча или вы купили много вчера. Итак, я думаю, что терпение — это то, что люди должны понимать, потому что, если вы верите в математику и закон нарастания процентов, то это неизбежно. Система должна печатать деньги, обесценивать валюту, чтобы попытаться выжить, и любая другая крупная цивилизация сделала то же самое. И, в конце концов, на людей обрушивается инфляция, и происходит своего рода революция. Так что история 100 на 100. Подождите.

Кеун:

Артур, я хотел бы обсудить одну конкретную рыночную тенденцию, возникшую в этом году – растущее влияние биржевых фондов (ETF). Учитывая ваш опыт работы в Citigroup, где вы торговали ETF, я подумал, что у вас могут быть некоторые интересные идеи. Проще говоря, не могли бы вы поделиться своим общим мнением о том, как ETF станут значимым игроком на сегодняшнем рынке? Если возможно, я был бы признателен, если бы вы также коснулись роли маркет-мейкеров и их динамики, как мы слышали, вы обсуждали это в другом подкасте.

Хейс:

По сути, ETF обслуживают людей, стремящихся получить рыночную прибыль от Биткойна, но фактически не владеют им. Они предпочитают позволять авторитетным финансовым гигантам, таким как Ларри Финк и BlackRock, управлять их инвестициями, освобождая их от ответственности, связанной с работой личного банкира. Конечно, Биткойн сохраняет свою автономию и может вести себя так, как пожелает.

Причина, по которой Биткойн имеет ценность, заключается в том, что люди его используют; если ею никто не пользуется, сеть рушится. Золото остается золотом независимо от того, используется оно или нет, и крупные учреждения, похоже, имеют преимущество при решении вопросов регулирования в финансовом мире по сравнению с другими игроками в криптопространстве.

Разве это не любопытно? Жители Нью-Йорка, и они оба мультимиллиардеры, невероятно богатые люди. Однако одному что-то дали в течение шести месяцев, а другому нет. Причина может заключаться в том, что одним и тем же финансовым учреждениям предпочтительнее управлять значительным богатством. Теоретически это богатство может быть конфисковано правительством в любой момент. Похоже, что BlackRock функционирует как продолжение правительства США, подобно тому, как крупные китайские управляющие активами являются продолжением китайского правительства.

Санаси:

Если Биткойн не получит широкого распространения, он может не функционировать должным образом в индустрии криптовалют. Давайте рассмотрим возможные сценарии будущего. Если широкое использование Биткойна не осуществится, каковы могут быть последствия?

Хейс:

Похоже, что доходы майнеров снижаются, что вызывает вопросы о том, как они покрывают свои капитальные затраты, особенно когда сложность возрастает. По сути, ценность Биткойна могла бы сохраниться, если бы у нас были для него практические применения, такие как порядковые номера и двухмерные файлы. Таким образом, майнеры получают вознаграждение, технология используется, а люди тратят на нее деньги, тем самым смягчая потенциальные будущие проблемы, связанные с ее использованием.

Кеун:

Как исследователь нашего семейного офиса Maelstrom, я должен признать, что это был невероятно увлекательный год, наполненный увлекательными проектами. Среди них запуск нашего последнего проекта, серии Ordinal’s Inscription, а именно «Пустоголовых», безусловно, добавил нотку юмора в наши обычные деловые занятия. Поистине удивительно, как этот проект развивался и получил такие положительные отзывы.

Хейс:

Цените свое время. Кажется, у меня есть талант придумывать гибкие термины, но я предпочитаю называть это так, как я это вижу, когда дело касается криптовалюты. С моей точки зрения, Биткойн выполняет роль настоящей валюты. Никакая другая криптовалюта не может претендовать на этот титул. Это самая жесткая форма денег, когда-либо созданная человечеством. Биткойн уделяет приоритетное внимание безопасности своей сети. Биткойн ценит неизменный блокчейн. Хотя некоторые могут рассматривать Эфириум как деньги, на мой взгляд, это не так.

В 2016 году я решил не быть пассивным наблюдателем, когда сообщество Ethereum решило провести хард-форк — шаг, направленный на компенсацию тем, кто пострадал от взлома DAO. С тех пор я выбрал Ethereum как наиболее многообещающую децентрализованную вычислительную платформу, и я считаю, что он лидирует в этой области. Solana — еще один проект, который я высоко ценю и разделяю схожие устремления. В настоящее время меня сильно привлекает Aptos; они тоже стремятся оставить свой след в этой сфере, присоединившись к множеству других инновационных приложений, которые продолжают появляться.

Они выражают заинтересованность во взаимодействии с одной из этих сетей, поскольку децентрализованные финансы (DeFi) — это тема, которая меня действительно волнует. Я твердо убежден, что население мира должно иметь легкий доступ к финансовым услугам через Интернет всего за несколько кликов, что не всегда осуществимо для многих людей, проживающих за пределами Соединенных Штатов и Западной Европы. К сожалению, их существующие финансовые системы несовершенны. Поэтому DeFi кажется им подходящим решением. Поэтому я заинтригован всеми этими достижениями. Все это часть продолжающегося исследования.

Стоит отметить, что некоторым концепциям уже 10 или даже 15 лет, как, например, Биткойну, тогда как другие появились совсем недавно, менее года назад. Однако наша цель — разработать совершенно новую систему, предлагающую людям, имеющим доступ в Интернет, ряд возможностей для сбережений, инвестиций и культурного самовыражения в Интернете.

Кеун:

Что касается вашего портфеля невзаимозаменяемых токенов (NFT), мне интересно узнать причину вашего решения инвестировать в надписи Ordinal. Это похоже на то, почему вы решили инвестировать в биткойны. Каков был мыслительный процесс или цель этого шага? Или, возможно, вы могли бы поделиться своими целями для этого конкретного проекта?

Хейс:

Итак, мы инвестор в Oil Wallet, и есть…

Кеун:

Абсолютно да! Мне, кстати, довелось встретиться с одним из их соратников во время Биткойн-конференции в Нэшвилле, а именно на мероприятии, проходившем в Парфеноне. Мы довольно долго болтали. Однако не стесняйтесь продолжать свою точку зрения.

Хейс:

Чтобы вызвать интерес к порядковым номерам, мы рассматриваем инновационный подход под названием «Отказ от порядковых номеров». Однако мы стремимся избежать создания еще одной коллекции PFP (изображений профиля) из 10 000 изображений, созданной искусственным интеллектом. Мы уже подробно изучили эту концепцию. Вместо этого мы хотим сосредоточиться на чем-то уникальном для порядковых номеров, например на рекурсивных надписях. Наша цель — увлечь художников и креативщиков, продемонстрировав отличительные особенности кошелька OIL. Ценность этих творений не является нашей главной заботой; мы просто хотим вдохновить на творчество и продемонстрировать возможности как кошелька OIL, так и Ordinals. По сути, мы стремимся поощрять уникальные, единственные в своем роде творения, которые можно реализовать только на Ordinals, еще больше демонстрируя их потенциал.

Кеун:

Хорошо, понял. Да, это действительно смешно.

Хейс:

Это действительно цель. Я имею в виду, конечно, я надеюсь, что все эти пустословы будут супер, суперценны в будущем, но на самом деле цель состоит в том, чтобы вдохновить других на создание других производных работ с использованием порядковых номеров и надписей.