Аналитики говорят, что доходы Coinbase могут пострадать из-за снижения объемов торгов и неопределенности регулирования

Как опытный аналитик с многолетним опытом работы в нестабильном мире криптовалют и бирж, я с осторожным оптимизмом смотрю на отчет Coinbase о доходах за третий квартал. Ожидаемое снижение доходов на 13% во втором квартале, безусловно, вызывает беспокойство, но важно помнить, что эта отрасль известна своими экстремальными взлетами и падениями.

Как исследователь, я ожидаю потенциального замедления спотовой торговой активности на Coinbase (COIN) в третьем квартале, в первую очередь из-за отсутствия существенных триггеров на рынке криптовалют и неопределенности вокруг регулирования по мере приближения президентских выборов.

По оценкам FactSet, криптовалютная биржа сообщит о снижении выручки в третьем квартале на 13%: с $1,45 млрд в предыдущем квартале до примерно $1,26 млрд. Одновременно ожидается, что прибыль на акцию (EPS) вырастет с $0,14 во втором квартале до $0,46.

Проще говоря, аналитик Barclays Бенджамин Бадд написал, что объемы снизились в течение квартала, что привело к значительному падению стоимости акций ниже ожидаемого рыночного уровня, главным образом из-за снижения доходов от розничных операций. Он сохранил равновесный рейтинг акций и увеличил целевую цену до $175, одновременно снизив расчетную прибыль на акцию (EPS) в третьем квартале с $1,62 до $1,05.

Снижение объема торгов в третьем квартале характерно не только для Coinbase; скорее, это тенденция, затрагивающая всю криптовалютную индустрию. По данным The Block, на всех криптовалютных биржах было продано в общей сложности около $3,3 трлн, что ниже, чем $3,92 трлн, проданных во втором квартале. Robinhood, конкурент Coinbase, также опубликует свой отчет о доходах за третий квартал после выхода на рынок в среду.

Кроме того, данные показывают, что криптовалютная биржа Crypto.com с июля является предпочтительным выбором для инвесторов в Северной Америке, обогнав Coinbase как платформу с самой высокой торговой активностью. Одним из возможных объяснений падения объема Coinbase может быть то, что Crypto.com предоставляет более широкий выбор токенов для торговли.

Эксперты также полагают, что значительную роль в снижении торговой активности на американских биржах сыграла неопределенность вокруг регулирования, вызванная итогами предстоящих президентских выборов в США. По оценке Оппенгеймера, торговая активность за пределами Северной Америки выросла на 61% по сравнению с предыдущим кварталом. По мнению Оуэна Лау как аналитика Оппенгеймера, отсутствие триггеров и влияние выборов в США оказали пагубное влияние на Биткойн. Однако он отметил, что рост торговой активности за пределами Северной Америки является положительным событием.

По прогнозу финансового учреждения, прибыль в третьем квартале ожидается на уровне около $1,29 млрд при прибыли на акцию в $0,40. Они оценивают Coinbase как выгодную покупку и прогнозируют, что ее цена может вырасти до $282 в течение следующих полутора лет.

Более низкий доход от ставок

Помимо ожидаемого сокращения доходов от торговых комиссий, которые в первую очередь способствуют доходам Coinbase, аналитик Кеннет Уортингтон из J.P. Morgan ожидает снижения доходов от услуг по стейкингу платформы. Это снижение во многом связано с тем, что эфир (ETH) продемонстрировал значительную отсталость в третьем квартале: его стоимость упала примерно на 24% по сравнению со вторым кварталом, как сообщает банк.

В настоящее время Эфир, вторая по величине криптовалюта по рыночной стоимости, с августа колеблется примерно между 2330 и 2760 долларами, а его текущая цена на данный момент составляет 2624 доллара. Однако в период с апреля по июнь этот диапазон был значительно выше и составлял от 3503 до 3368 долларов.

Хотя в течение квартала эфир испытал значительное снижение, даже после введения в этот период спотовых эфирных ETP, отметил Уортингтон. Такое снижение рыночной капитализации, похоже, оказывает особенно сильное влияние на доход от ставок Coinbase в третьем квартале, а также на общий доход от подписки и услуг.

Во втором квартале существенным положительным фактором стали доходы от подписки и услуг, увеличившись на 17% по сравнению с первым кварталом. Основными факторами этого роста стали увеличение среднего остатка USDC на нашей платформе и рост общей стоимости USDC, обращающейся на рынке.

Согласно последней оценке J.P. Morgan, они сохраняют нейтральную позицию в отношении акций, но увеличили прогнозируемую цену до 196 долларов по сравнению с предыдущими 180 долларами. Они ожидают, что в предстоящем третьем квартале прибыль на акцию (EPS) может варьироваться от $0,42 до $0,54.

В этом году акции компании выросли примерно на 30%, но упали примерно на 21% с тех пор, как в марте они достигли $279,71. На момент публикации цена акций составляла 221,97 доллара.