Корреляция Биткойна с акциями США и эфиром ослабевает: Ван Стратен

Как аналитик с более чем двадцатилетним опытом работы на финансовых рынках, я был свидетелем того, как многие классы активов росли и падали, коррелировали и отделялись друг от друга и приводили в замешательство даже самых опытных инвесторов. Биткойн, цифровое золото, не является исключением из этого правила.

В настоящее время цена Биткойна (BTC) колеблется около $92 000, что представляет собой рост более чем на 115% с начала года. Между тем, согласно показателю TOTAL на TradingView, общий рынок криптовалют превысил рекордные 3,025 триллиона долларов.

Биткойн обычно рассматривается как инвестиция с высоким уровнем риска на финансовом рынке. Чем больше риска связано с активом, тем больше он склонен позиционироваться в крайнем конце спектра рисков.

По данным Glassnode, за последний месяц волатильность Биткойна составила около 60%. Интересно, что этот уровень значительно снизился с более чем 100% в 2021 году. При безопасном хранении основные атрибуты Биткойна предполагают отсутствие встроенного риска, связанного с активом и другой стороной, часто называемого риском контрагента.

Поскольку Биткойн часто рассматривается как инвестиция с высоким уровнем риска, его эффективность, как правило, аналогична доходности акций США, еще одной категории с высоким уровнем риска. Однако важно отметить, что уровень риска Биткойна может быть выше, чем у акций США.

В течение пяти лет, анализируя данные TradingView по 30-дневной шкале корреляции, было замечено, что ценовые тенденции Биткойна близко отражают тенденции Nasdaq Composite. Эта сильная параллель была особенно заметна в 2021 и 2022 годах, поскольку оба актива имели тенденцию расти и падать одновременно, что заставило некоторых наблюдателей предположить, что они почти неразрывно связаны, как два объекта, разделяющие общую судьбу.

С января по июнь 2024 года Биткойн превзошел свой предыдущий рекорд и в марте достиг более 73 000 долларов. Однако с тех пор он держится стабильно в широком диапазоне от $50 000 до $70 000, в то время как Nasdaq продолжает подниматься к новым максимумам. Интересно, что после победы Дональда Трампа на выборах в США 6 ноября биткоин продемонстрировал устойчивый рост, в то время как Nasdaq продемонстрировал незначительный прогресс.

За последний месяц связь между этими двумя активами была относительно слабой: коэффициент корреляции составил 0,46, что является одним из самых низких значений за последние пять лет. Фактически, еще в сентябре активы демонстрировали сильную отрицательную корреляцию, близкую к -0,50.

После победы Дональда Трампа на президентских выборах в США биткойн поднялся до рекордного уровня выше 93 000 долларов, а вскоре после этого индекс Nasdaq также достиг новых пиковых уровней. Однако примечательно, что с тех пор индекс Nasdaq отошел на 4% от своего исторического максимума, тогда как Биткойн в настоящее время лишь на 1,5% не дотягивает до достижения новых рекордных максимумов.

Согласно данным Investing.com, в течение 2024 года, который охватывает 222 торговых дня, фьючерсы на биткойны CME (торгуются пять дней в неделю) и Nasdaq демонстрировали закономерность, при которой они двигались в одном направлении лишь примерно в половине случаев. Интересно, что в течение последних четырех торговых дней подряд биткойн рос, а индекс Nasdaq падал. Хотя это может быть небольшой размер выборки, это наблюдение стоит отслеживать.

Данные о верности показаны на двух диаграммах. Диаграмма слева показывает резкое соотношение основных классов активов за последние пять лет. Резкое соотношение сравнивает доходность инвестиций с их риском; согласно данным, биткойн будет лучшим классом активов с точки зрения эффективности по отношению к риску.

Во втором пункте обсуждается взаимосвязь между значительными активами и индексом S&P 500. Примечательно, что Биткойн демонстрирует скромную корреляцию, составляющую примерно 19%, с индексом SPX, который является относительно слабым по сравнению с другими активами.

Имеющиеся данные свидетельствуют о том, что стоимость Биткойна может отражать стоимость рискованных активов в определенных случаях, особенно в периоды повышенного или пониженного риска. Интересно, что в течение длительного периода времени, особенно во второй половине 2024 года, данные указывают на растущее несоответствие между производительностью Биткойна и рынком Nasdaq.

Поскольку Биткойн становится седьмым по величине финансовым активом по рыночной капитализации, растет ожидание того, что он начнет торговаться независимо, поскольку рынок получает более полное представление об этой уникальной инвестиции.

Корреляция биткоина и эфира ослабевает

Как исследователь, изучающий рынок криптовалют, я заметил интересную корреляцию между двумя крупнейшими по рыночной капитализации токенами, а именно Биткойном и Эфиром (ETH). С 2019 года между ними существует прочная связь: в большинстве случаев Эфир отражает движения Биткойна. Однако эта корреляция ненадолго изменилась в 2021 году, когда Эфир превзошел Биткойн во время бычьего рынка, в то время как Биткойн, казалось, стабилизировался.

Напротив, при скользящем 30-дневном корреляционном анализе Биткойн и Эфир в настоящее время показывают корреляцию всего 0,35, что является одним из самых низких уровней, когда-либо зарегистрированных. Со временем, когда инвесторы станут лучше знакомиться с этими цифровыми активами, в определенных случаях они могут демонстрировать сильную корреляцию 1:1. Однако в течение более длительных периодов времени активы, которые когда-то были коррелированы, могут отличаться друг от друга, поскольку на их эффективность влияют уникальные факторы.