Вот три причины, почему фьючерсы на биткойны установили рекордные максимумы на фоне роста цен до $71 тыс.

Как опытный исследователь с многолетним опытом работы на рынке криптовалют, я стал свидетелем американских горок, связанных с биткойнами (BTC). Последний всплеск открытого интереса к фьючерсам на BTC напоминает дни Дикого Запада в начале 2018 года, когда рынок был наводнен спекуляциями и шумихой.

Во вторник утром стоимость фьючерсных контрактов на биткойн (BTC), измеряемая в долларах США, достигла нового пика общего открытого интереса. Согласно имеющимся данным, этот значительный рост совпал с тем, что биткойн превысил 71 000 долларов США впервые с июня.

Фьючерсы на биткойны испытали самый большой однодневный рост открытого интереса (OI) с 3 июня. По состоянию на вторник OI превысил 20 000 биткойнов, что соответствует примерно 2,5 миллиардам долларов США по текущей рыночной стоимости. В результате общий открытый интерес составил почти 600 000 биткойнов, или ошеломляющие 42,6 миллиарда долларов.

Открытый интерес (OI) представляет собой количество неурегулированных производных контрактов, таких как фьючерсы или опционы. Высокий открытый интерес подразумевает существенный интерес инвесторов к конкретному активу. Когда открытый интерес растет одновременно с ростом цен, это указывает на приток нового капитала на рынок, что указывает на усиливающуюся тенденцию, как это было во вторник.

Всплеск открытых интересов часто вызывает повышенную волатильность рынка, особенно по мере приближения срока действия контрактов. Это связано с тем, что трейдеры могут поспешно закрыться, переключиться на новые контракты или изменить свои позиции, что приведет к значительным колебаниям цен. Как сообщает исследовательская фирма Kaiko в недавнем сообщении, хотя интерес трейдеров к фьючерсам высок, ставки финансирования по этим позициям все еще значительно ниже мартовских пиков, что предполагает более сдержанный спрос.

Проще говоря, ставки финансирования на непрерывных фьючерсных рынках представляют собой повторяющиеся платежи, которыми обмениваются трейдеры, чтобы поддерживать цену бессрочного контракта на уровне текущей рыночной стоимости базового актива. Например, такая фирма, как QCP Capital, базирующаяся в Сингапуре, сохраняет позитивный прогноз по биткойнам в краткосрочной перспективе, прогнозируя дальнейший рост цен в ближайшие недели.

Поскольку ожидание возможной победы Трампа растет, что приводит к увеличению стоимости акций и биткойнов, наш анализ показывает, что биткойн может увидеть значительный рост в ближайшем будущем.

Причины, по которым BTC OI увеличился

За последние 24 часа я наблюдал примечательное 9%-ное увеличение количества контрактов, доступных на Чикагской товарной бирже (CME). Этот всплеск увеличил открытый интерес к Биткойну до впечатляющих 171 700 BTC, что соответствует ошеломляющим 12,22 миллиардам долларов. Следовательно, CME в настоящее время удерживает примерно 30% доминирования на открытом процентном рынке фьючерсов на биткойны, укрепляя свою позицию ведущего игрока в этом секторе.

Примерно в середине октября цена Биткойна составляла примерно 67 000 долларов, а открытый интерес (OI) на CME достиг рекордного уровня. Согласно данным Glassnode, этот открытый интерес относится к общему количеству непогашенных фьючерсных контрактов, как в долларах США (12,4 миллиарда долларов), так и в биткойнах (приблизительно 179 930 биткойнов).

Следовательно, стоимость финансирования на вечных криптовалютных рынках значительно выросла за последний день примерно до 15%, согласно данным Coinglass. Это один из самых высоких показателей за последние месяцы, что указывает на сильное предпочтение оптимистичным длинным позициям или бычьей торговле.

В конечном счете, третий фактор можно объяснить увеличением инвестиций из биржевых фондов (ETF), зарегистрированных в США, особенно спотовых. В последние периоды в этой инвестиционной стратегии произошел небольшой сдвиг: от институциональных сделок, которые преобладали в начале года, к более агрессивным долгосрочным бычьим позициям.

Начиная с 16 октября цена фьючерсных контрактов на биткоин на бирже CME достигла максимальной отметки. С тех пор он снизился более чем на 6%. Между тем, приток средств в биткойн-ETF значительно увеличился, составив чистый приток в 2,7 миллиарда долларов. Этот всплеск инвестиций в ETF был вызван в первую очередь iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock, который за этот период добавил 2,2 миллиарда долларов и теперь владеет более 400 000 биткойнов в ETF, установив новый рекорд.

Ранее в этом году стало ясно, что выполняется базисная торговля, или арбитраж Cash-and-Carry. Эта стратегия использует ценовой разрыв между спотовыми и фьючерсными ценами Биткойна. Базовая сделка работает путем покупки ETF и одновременной продажи коротких фьючерсов CME на биткойны. Эта активность является одним из факторов, способствующих боковой тенденции торговли Биткойном с марта, поскольку не каждый приток ETF был бычьим, а скорее коллективной нейтральной стратегией в целом.

Аналитик Checkmate также отметил недавнее расхождение между притоками CME OI и ETF.

«Существует заметная разница между увеличением инвестиций в биткойн-ETF и активностью на Чикагской товарной бирже (CME). Биткойн-ETF испытывает значительные притоки, в то время как открытый интерес CME растет, но не так быстро. Кроме того, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ограничены. По сути, мы наблюдаем растущую тенденцию инвесторов вкладывать деньги в биткойн-ETF, а не участвовать в сделках с наличными и кэрри-трейдами.

Последнее приобретение Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC) фондом Университета Эмори может подтвердить аргумент Checkmate о том, что это может быть долгосрочная инвестиционная стратегия, учитывая, что для университетов нетипично участвовать в базовой торговле. Этот шаг сделает Университет Эмори одним из пионеров среди фондов, инвестирующих в биткойн-ETF. Хотя 15 миллионов долларов могут показаться скромными для институционального инвестора, их значение заключается в послании и направленном подходе, во многом похожем на аналогичные действия Пенсионного фонда штата Висконсин.

Напротив, Андре Драгош, руководитель исследований Bitwise, придерживается иной точки зрения. Он предполагает, что рост чистых коротких позиций и увеличение открытого интереса CME за последние 24 часа указывают на то, что базовая торговля, возможно, уже началась, как он сообщил CoinDesk в письменном сообщении.

В своем сообщении для CoinDesk он упомянул, что наблюдается рост коротких позиций, о чем свидетельствует изменение некоммерческих позиций на CME с начала сентября. Этот рост коротких позиций, по-видимому, согласуется с общим ростом открытого интереса на CME, что предполагает рост числа сделок Cash-and-Carry. Тем не менее, поскольку у нас есть только еженедельные данные от CFTC до 22 октября, у нас пока нет информации о последних изменениях в открытом интересе.