Как опытный аналитик с более чем двадцатилетним опытом работы в сложностях традиционных финансов и растущего мира криптовалют, я видел свою долю рыночных тенденций, которые сформировали финансовый ландшафт. Эволюция токенизированных казначейских облигаций — одна из таких тенденций, которая пробудила мой интерес.
Казначейские облигации США исторически составляли основу традиционной финансовой системы, выступая в качестве обеспечения для многочисленных типов финансовых сделок, включая соглашения РЕПО и торговлю производными финансовыми инструментами. Эти активы, оцениваемые примерно в 7,5 триллионов долларов США и с ежедневными операциями репо, превышающими 4 триллиона долларов США, имеют решающее значение из-за их стабильности и ликвидности, внося значительный вклад в баланс рынка и обеспечивая бесперебойное движение средств.
В последнее время природа токенизированных казначейских ценных бумаг претерпела значительную трансформацию по сравнению с их более ранними формами, которые часто были непередаваемыми или не имели эффективных механизмов погашения, непригодных для новых продуктов. На данный момент совокупная стоимость токенизированных казначейских облигаций в сетях блокчейна составляет рекордные 2,24 миллиарда долларов. Для сравнения, стейблкоины (цифровое представление долларов) накопили впечатляющую рыночную стоимость, превышающую 170 миллиардов долларов, что намекает на то, что токенизированные казначейские облигации все еще находятся в зачаточном состоянии и готовы к быстрому расширению.
Вы просматриваете Crypto Long & Short, наш еженедельный дайджест, содержащий экспертную информацию, текущие новости и инвестиционный анализ, специально предназначенный для опытных инвесторов. Нажмите здесь, чтобы подписаться и получать рассылку прямо на свою электронную почту каждую среду.
Как казначейские облигации используются в традиционных финансах
В традиционной денежной структуре казначейские облигации часто используются в качестве обеспечения, поскольку они обеспечивают безопасность, легкость в торговле, снижение кредитного риска и стабильность. Такое использование позволяет достичь значительного уровня заимствований и рыночной ликвидности в глобальном масштабе. Вот некоторые основные рынки, на которых казначейские облигации существенно влияют на операции:
-
Рынки репо: На рынке репо доминируют казначейские облигации с ежедневным объемом около 4–5 триллионов долларов, обеспечивающие низкий уровень риска и высокую ликвидность залога.
-
Рынки деривативов и фьючерсов. При торговле фьючерсами и деривативами казначейские облигации используются для обеспечения контрактов, имеющих значительную номинальную стоимость, с годовыми объемами торгов, превышающими 100 триллионов долларов США.
Рынки деривативов и фьючерсов. >
-
Центральные клиринговые палаты. Казначейские облигации служат залогом для сделок в клиринговых палатах, которые ежедневно обрабатывают триллионы обеспеченных транзакций.
-
Кредитование ценными бумагами. Казначейские облигации также используются для кредитования ценными бумагами, в результате чего непогашенные кредиты составляют более 1 триллиона долларов США.
Новая возможность для криптовалютных рынков
В нынешней ситуации на рынках криптовалют и DeFi существует нехватка надежных, энергонезависимых вариантов обеспечения, помимо стейблкоинов. Трейдеры обычно прибегают к использованию нестабильных активов, таких как Биткойн или Эфириум, для получения кредитов, ставок и управления пулами ликвидности. Хотя этот метод работает, он сопряжен со значительными рисками из-за быстрых колебаний стоимости этих активов в течение коротких периодов времени. Это требует увеличения суммы залога для управления рисками. Единственная альтернатива — размещение стейблкоинов, которые приносят прибыль исключительно эмитентам или выбранным участникам рынка посредством сложных механизмов распределения доходов, которые не всегда прозрачны.
Представление токенизированных казначейских облигаций США в качестве залога предлагает более подходящий путь для криптовалют, отражая практику компаний в секторе традиционных финансов (TradFi), о которой мы говорили ранее. Будучи государственным долгом США, эти облигации менее подвержены резким колебаниям цен, типичным для криптовалют, а также неясной доходности и рискам контрагента, связанным со стейблкоинами. Использование токенизированных казначейских облигаций может значительно снизить риск, повысить ликвидность, повысить прозрачность и потенциально повысить доходность за счет получения дохода от залога.
Улучшения в цифровых или токенизированных версиях казначейских продуктов могут значительно повысить эффективность по сравнению с традиционными финансовыми методами, которым иногда может не хватать такого уровня оптимизации. Благодаря технологии блокчейна эти цифровые токенизированные средства могут быть быстро выпущены, мгновенно погашены и без задержек проданы в одноранговой сети. Эта функциональность повышает полезность традиционных активов на рынке криптовалют, создавая новые возможности для капиталовложений.
Если учесть интеграцию этих факторов, то станет ясно, что токенизированные казначейские облигации США предлагают надежный и безопасный вариант инвестирования, которому традиционные инвесторы привыкли доверять. Кроме того, инновационными финансовыми инструментами, которые могут возникнуть в будущем, могут быть:
-
Кредиты с низким уровнем риска: Заемщики могут получить доступ к кредитам в стабильной монете с использованием токенизированных казначейских облигаций, не беспокоясь о крайней волатильности криптообеспечения.
-
Продукты доходности. Токенизированные казначейские облигации можно использовать в стратегиях доходности DeFi, позволяя пользователям получать прибыль от безопасных активов в пулах ликвидности или на кредитных платформах.
-
Механизмы хеджирования. Пользователи DeFi могут застраховаться от риска хранения высоковолатильной криптовалюты, предложив казначейские облигации в качестве залога.
Использование токенов Казначейства США в качестве залога на крипторынках дает существенную возможность объединить сильные стороны традиционного банковского дела с изобретательностью децентрализованных финансов (DeFi). Минимизируя волатильность, повышая ликвидность рынка и привлекая институциональные инвестиции, токенизированные казначейские облигации могут преобразовать оба сектора, открывая эпоху смешанного финансирования.
Примечание. Мнения, выраженные в этом столбце, принадлежат автору и не обязательно отражают точку зрения CoinDesk, Inc. или ее владельцев и аффилированных лиц.
Смотрите также
2024-10-23 18:49