Поскольку Биткойн приближается к Золотому кресту, опасения по поводу роста доходности казначейских облигаций выглядят преувеличенными

Как опытный криптоинвестор, умеющий читать рыночные тенденции и проявляющий большой интерес к макроэкономике, я заинтригован недавним дискурсом вокруг доходности биткойнов (BTC) и казначейских облигаций США. Обеспокоенность по поводу роста доходности и потенциальных ошибок политики ФРС действительно может быть преувеличена, как предполагает анализ TS Lombard.

Неспособность Биткойна (BTC) превысить 70 000 долларов в последнее время заставила аналитиков искать причины, поскольку некоторые обеспокоены тем, что постоянный рост доходности казначейских облигаций США может продлить потенциальное падение.

Однако опасения могут быть преувеличены, и путь наименьшего сопротивления для биткойнов остается на более высокой стороне, что соответствует предстоящей желанной ценовой модели «золотой крест».

Как аналитик, я заметил, что доходность 10-летних облигаций США вчера поднялась выше 200-дневной скользящей средней, достигнув трехмесячного пика в 4,26% на момент публикации, согласно данным графической платформы TradingView. Примечательно, что эта базовая доходность облигаций значительно выросла на 60 базисных пунктов после того, как Федеральная резервная система снизила ставки на 50 базисных пунктов 18 сентября.

Увеличение так называемой безрисковой ставки может сделать облигации более привлекательными, часто заставляя фонды отходить от сравнительно более рискованных инвестиций, таких как криптовалюты и акции технологических компаний. Примечательно, что в понедельник рост биткоина, похоже, остановился на отметке около 70 000 долларов, а затем цены снова упали до 67 000 долларов.

Анонимный аналитик, известный как Великий Мартис, считает, что рост процентных ставок по облигациям может привести к сложной ситуации для инвестиций в акции.)

Некоторые люди интерпретируют рост доходности после снижения ставок как свидетельство ошибки в денежно-кредитной политике. Они проводят параллели между нынешним значительным снижением ставок на 50 базисных пунктов, принятым после периода рецессии, и ранним ослаблением процентных ставок в 1967 году. достиг кульминации в рецессии несколько лет спустя.

Как криптоинвестор, я заметил, что недавний надежный сентябрьский отчет о занятости и данные по инфляции могут вызывать некоторое беспокойство. Эти цифры потенциально ослабили аргументы в пользу дальнейшего снижения процентных ставок Федеральной резервной системы, тем самым увеличивая спрос на более высокую доходность инвестиций (доходность).

ТС Ломбард не согласен

Лондонская фирма по макроэкономическим исследованиям TS Lombard не согласна с этой версией.

По словам Дарио Перкинса из TS Lombard, центральные банки считают, что их текущая политика слишком ограничительна, и планируют постепенно ее ослаблять. Однако, если уровень занятости значительно ухудшится, они будут действовать быстро, чтобы ослабить политику. И наоборот, если занятость улучшится, они будут менее склонны сокращать политику. Ранее рынки облигаций предполагали высокую вероятность отставания в денежно-кредитной политике. Теперь этот риск исчез, а доходность выросла. Это не означает, что ФРС допустила ошибку или что она настроена по-медвежьи в отношении рискованных активов.

По мнению Перкинса, если кто-то совершает ошибку, то, по всей видимости, те, кто основывает свое мнение на предполагаемой «политической ошибке» – независимо от действий властей – скорее всего, будут правы.

В исследовательской записке отмечается, что снижение процентной ставки ФРС не вызовет инфляцию, как это произошло в 1967 году, по нескольким причинам. Среди этих факторов — рефинансирование долга по повышенным ставкам и подчеркивание того, что недавний рост доходности казначейских облигаций совпадает с предыдущим «снижением процентных ставок в некризисные периоды».

График иллюстрирует динамику доходности 10-летних процентных ставок в течение двенадцати месяцев, начиная с первого снижения ставок, в периоды экономического смягчения, не приведшие к рецессии.

Как аналитик, мне интересно отметить, что, за исключением 1984 года, повышение доходности 10-летних облигаций обычно происходило после первоначального снижения процентных ставок. Эта модель предполагает, что текущий сценарий не может быть беспрецедентным и потенциально может означать, что может быть минимальный отток из рисковых активов в облигации, что подразумевает устойчивую позицию, а не значительный сдвиг в поведении инвесторов.

По данным Федеральной резервной системы, так называемая «нейтральная» процентная ставка, не стимулирующая и не ограничивающая экономическую активность, оценивается в пределах от 2,5% до 3%. Это примерно на 2 процентных пункта ниже текущего диапазона ставок по фондам ФРС от 4,75% до 5%.

По сути, Перкинс предполагает, что последнее снижение процентных ставок не означает автоматически ошибку политики, поскольку у центрального банка все еще есть возможности для дальнейшего снижения, даже когда экономика устойчива и устойчива.

Стоит отметить, что золото, хорошо известная, не приносящая доход инвестиция, считающаяся безопасным убежищем, достигло новых пиков, даже несмотря на то, что как номинальные, так и реальные процентные ставки растут. Эта тенденция, похоже, указывает на положительные сигналы для активов, воспринимаемых как средство сбережения, таких как Биткойн.

Золотой крест

Как финансовый аналитик, я заметил, что 50-дневная простая скользящая средняя (SMA) Биткойна (BTC) недавно изменила направление и, похоже, в ближайшем будущем готова превзойти свою 200-дневную SMA. Это явление часто называют «золотым пересечением» — бычьим сигналом, предполагающим потенциальный рост цен на BTC.

Похоже, что текущая тенденция предполагает временное превосходство быстрых колебаний цен над долгосрочными тенденциями, что может привести к восходящему всплеску или бычьему рынку. Однако инструмент, основанный на скользящем среднем, часто критикуют за то, что он дает запоздалый сигнал и потенциально ставит трейдеров в невыгодные позиции на рынке.

Хотя это во многом верно, были случаи, когда Золотой Крест предвещал крупные бычьи тенденции.

Человек, который держал биткойны (BTC) в течение года после первых двух случаев золотых крестов и одного в мае 2020 года, получил бы прибыль, превышающую 100%. После золотого креста 30 октября 2023 года стоимость Биткойна выросла более чем вдвое и достигла рекордного уровня, превышающего 73 000 долларов США.