Нет, киты Полирынка не являются свидетельством манипулирования рынком прогнозов

По этому поводу была выражена определенная обеспокоенность, исходившая как от сторонников вице-президента, так и от кандидата от Демократической партии Камалы Харрис в социальных сетях, таких как X (ранее Twitter), которые, возможно, были заинтересованы в том, чтобы обозначить рынки как манипулируемые, а также из ведущих новостных агентств. Как предположила The Wall Street Journal, этот всплеск потенциально может быть искусственно созданной иллюзией, возможно, организованной группой из четырех счетов Polymarket, которые вложили криптовалюту на сумму около 30 миллионов долларов в ставки в пользу победы Трампа.

Действительно, может быть одинокий игрок, который очень долго делал ставку на Трампа. Но это не обязательно является свидетельством чего-то зловещего.

Как коммуникационный партнер в Trust Machines, компании, занимающейся разработкой биткойн-приложений, и ведущий моего собственного подкаста The Aubservation, я глубоко погружен в мир криптовалют.

Как аналитик, я хотел бы подчеркнуть, что импульс Трампа, похоже, растет не только в Полимаркете. Рыночная стоимость акций «Трамп да» на Polymarket в настоящее время составляет примерно 59,9 цента, что предполагает вероятность его победы 59,9%. Каждая акция приносит 1 доллар, если предсказание сбудется, и ничего в противном случае.

Онлайн-букмекеры указывают на высокую вероятность победы Трампа: 59% на BetOnline, 55% на Betfair и 60% на Bovada, среди прочих. Более того, вполне возможно, что шансы Трампа на победу действительно растут, поскольку его средние показатели по опросам растут. Этот рост рыночных шансов на прогнозы Трампа, похоже, совпадает с трудным интервью Харриса на канале Fox News и недавними опросами, показывающими, что Трамп получает поддержку.

Кроме того, тот факт, что один неизвестный инвестор разместил значительные сделки, не означает автоматически, что он манипулирует рынком, как предполагают некоторые сторонники Харриса. Чтобы внести ясность, обозреватель Bloomberg Мэтт Левин заявляет, что «такое поведение не указывает на манипулирование рынком». Вместо этого создается впечатление, что Fredi9999 тщательно покупает контракты, не безрассудно повышая цены, а, скорее, таким образом, чтобы получить много контрактов Трампа для своих инвестиций. По сути, самая простая интерпретация заключается в том, что этот трейдер считает, что акции Трампа недооценены, и готов пойти на существенный риск, исходя из этого предположения.

Как криптоинвестор, я понимаю, что наличие крупного покупателя не обязательно означает, что имеют место манипуляции. Динамика рынка такова, что цены отражают доступную информацию и вознаграждают тех, кто рискует выразить свое мнение. Кто являются трейдерами или где распределяются сделки, не имеет значения; Теоретически у каждого есть причина черпать информацию о рынках путем торговли, когда его восприятие справедливой стоимости актива отличается от его рыночной стоимости. Рынки не обязательно должны быть демократичными, чтобы заслуживать доверия; им просто нужно обеспечить, чтобы хорошо информированные участники финансово выражали свои взгляды. Концентрация владения активом отдельными трейдерами никоим образом не делает цену недействительной. В конце концов, никто не подвергает сомнению цену акций Apple, поскольку Berkshire Hathaway Уоррена Баффета владеет значительной долей в них.

Вот более разговорный перефраз:

Однако давайте представим, что трейдер действительно вложил значительные средства с намерением манипулировать рыночными тенденциями, чтобы создать иллюзию победы Трампа как более вероятной.

Начнем с того, что неясно, принесет ли этот шаг пользу Трампу. Потенциально это может привести к тому, что его избиратели почувствуют чрезмерную самоуверенность, уменьшив количество голосов в день выборов (или, возможно, побудив сторонников Харриса активно участвовать в голосовании).

В своем анализе я хотел бы подчеркнуть момент, который Polymarket выделил в своем блоге в понедельник. Они объяснили, что если какой-либо пользователь подозревает, что сделки совершаются по нефинансовым причинам, он может просто скорректировать коэффициенты, чтобы противодействовать этому потенциальному влиянию, игнорируя ставки, сделанные крупными игроками или китами на рынке. Это позволяет создать более сбалансированную и справедливую рыночную среду.

Можно перефразировать данный текст так: Какой смысл концентрироваться на рынках прогнозов? Что касается выборов, эти рынки предоставляют информацию быстрее, чем аналитики, опросы или средства массовой информации. Такая скорость сохранится и во время ноябрьских выборов не только в отношении президентских ставок, но и в отношении различных контрактов на государственном уровне. Мотивация трейдеров финансовая, поэтому они склонны раскрывать закрытую информацию. Следовательно, зрители могут смотреть обновление шансов на победу в прямом эфире во всех 50 штатах, вместо того, чтобы ждать, пока Fox или CNN объявят об этом. Используя энтузиазм трейдеров, рынки способны превзойти назначенных экспертов.

В течение некоторого времени Polymarket превосходит признанных поставщиков данных о выборах. Задолго до разочаровывающего выступления президента Джо Байдена на дебатах трейдеры Полирынка уже начали указывать на значительные шансы на то, что он может выйти из гонки — идея, которая в то время обычно отвергалась основными комментаторами.

Помимо контрактов, таких как контракт с победителем выборов, они предлагают потенциально более ценную информацию по сравнению с простыми средними показателями опросов. Например, общенациональные опросы, показывающие, что Харрис опережает Трампа на 49–47%, могут не дать существенных подробностей о ее истинных шансах на успех; важно сосредоточиться на голосовании выборщиков и особенно на результатах в важнейших колеблющихся штатах. Очень гибкий контракт Polymarket с победителем выборов объединяет все соответствующие данные в простую оценку, обеспечивая понимание вероятности того, что каждый кандидат выйдет победителем.

Также стоит помнить, что преимущество от 60% до 40% на рынке прогнозов нельзя даже отдаленно сравнить с преимуществом от 60% до 40% по опросам. Рынки прогнозов следует рассматривать как производные результатов опросов с высоким коэффициентом бета. Если бы Трамп набирал 51% против 49% Харрис в общенациональных опросах, его фактические шансы на победу составили бы 90% или более. На рынках прогнозов шансы от 40% до 60%, от 45% до 55% или от 60% до 40% — это территория подбрасывания монеты. Таким образом, ралли Трампа на Полирынке не отражает масштабную переоценку его шансов на победу. Полирыночный кит или нет, но это все равно чрезвычайно близкая гонка.

Имейте в виду, что мнения, изложенные в этой статье, принадлежат исключительно автору. Они могут не совпадать с точками зрения CoinDesk Inc., ее владельцев или связанных с ними организаций.