Траектория снижения ставок ФРС остается неизменной, что улучшает прогноз криптовалюты

За последние несколько недель процентная ставка по 10-летним казначейским облигациям США значительно выросла с 3,6% до 4,1%. Этот всплеск вызван, прежде всего, изменением инвестиционных стратегий автоматизированных управляющих фондами, которые перевели свои средства из ценных бумаг с фиксированным доходом в акции. Следовательно, по мере снижения цен на облигации доходность росла.

Как криптоинвестор, я заметил, что даже несмотря на продолжающееся ралли рынка, скептики на фондовом рынке пытаются воспользоваться моментом. Они дергают за каждую струну, пытаясь доказать, что восходящий тренд не может продолжаться. Однако они, похоже, упускают из виду разворачивающееся грандиозное повествование.

В последнее время дискуссии сосредоточились на том, почему нашему центральному банку сложно снизить процентные ставки. Несколько недель назад новоизбранное правительство Японии было полно решимости ужесточить денежно-кредитную политику, что сделало нецелесообразным для нас снижать ставки, чтобы сохранить привлекательность наших облигаций. На прошлой неделе экономика продемонстрировала признаки перегрева, поскольку рост заработной платы превзошел ожидания, что позволяет предположить, что меры по смягчению могут привести к инфляции.

Первоначальное заявление о повышении процентных ставок в Японии было быстро опровергнуто, когда недавно назначенный премьер-министр заявил, что в настоящее время экономика еще не готова к такому повышению.

На этой неделе пессимисты вновь выступили со своими прогнозами. Они заявили, что неожиданный рост индекса потребительских цен (ИПЦ) в сентябре исключает любую возможность снижения ставок. Однако, как и прежде, они, похоже, упускают из виду более широкую картину. Если рассматривать долгосрочные перспективы вместо краткосрочных ожиданий, то становится ясно, что долгосрочная инфляционная тенденция постепенно снижается. Это говорит о том, что наш центральный банк будет иметь широкие возможности для снижения процентных ставок в следующем году, что должно усилить непрерывную тенденцию к росту рисковых активов, таких как криптовалюта.

Но не верьте мне на слово, давайте посмотрим, что говорят нам данные.

По данным Бюро статистики труда США, индекс потребительских цен (ИПЦ) в сентябре вырос на 2,4%, что немного выше ожидаемых 2,3%. Однако по сравнению с ростом на 2,5% в августе этот рост указывает на шаг в сторону снижения, а не эскалации.

На представленном графике вы увидите, что темпы роста ИПЦ (индекса потребительских цен) вчера достигли самой низкой точки с февраля 2021 года. Более того, похоже, что индекс потребительских цен приближается к своим значениям до пандемии.

Но давайте углубимся немного дальше. Давайте посмотрим на ежемесячную динамику роста поквартально.

Глядя на представленный график, становится очевидным, что ценовая тенденция, похоже, следует четкой схеме в течение года. С января по март мы наблюдали средний рост индекса потребительских цен примерно на 0,6%. В период с апреля по июнь темпы роста замедлились примерно до 0,3%. Последние три месяца рост оставался относительно стабильным на уровне около 0,1%, что указывает на постепенное замедление роста цен.

Вместо этого давайте вернемся к модели, сложившейся за последние пару лет. Это поможет нам определить, является ли текущая активность аномалией.

Проще говоря, темпы роста инфляции из месяца в месяц, похоже, замедляются по мере продвижения в течение года, начиная с 2021 года. Более того, по мере того, как мы дистанцируемся от влияния мер стимулирования COVID-19, это снижение инфляции, похоже, происходит. быстрее.

Наш график показывает, что темпы инфляции имеют тенденцию наиболее активно расти в первой половине года (первый и второй кварталы). Однако уже к третьему и четвертому кварталам инфляция может существенно замедлиться, даже приблизившись к полной стагнации. Интересно, что в последнем квартале 2022 года роста инфляции вообще не было, а в конце предыдущего года наблюдалось снижение индекса потребительских цен (ИПЦ). Это говорит о том, что рост инфляции может еще больше замедлиться в течение следующих трех месяцев.

Мы заинтересованы в том, чтобы определить, начинают ли экономические модели напоминать те, что были до пандемии. Если это так, то это может указывать на то, что Федеральная резервная система может скорректировать процентные ставки до их обычного уровня. Поэтому давайте посмотрим, как менялись темпы ежемесячного роста за последние несколько лет по сравнению со средними показателями до пандемии.

В период 2021-2022 годов, когда темпы инфляции значительно росли, среднемесячный прирост составил примерно 0,6%. Другими словами, индекс потребительских цен (ИПЦ) рос примерно на 7,2% каждый год. Однако по мере роста процентных ставок темпы ежемесячного роста начали замедляться. В 2023 году типичный ежемесячный рост составлял около 0,3%, что соответствует годовому темпу роста 3,6%, или 2,4%, если рассматривать показатели за текущий год. Анализируя данные с 2009 по 2019 год, до пандемии COVID-19, я обнаружил, что инфляция увеличивалась чуть более чем на 0,15% в месяц.

Согласно данным, похоже, что инфляция может вернуться к своим типичным допандемическим уровням. Чтобы спрогнозировать будущие тенденции, я рассчитал потенциальный годовой рост, если эта тенденция сохранится…

Согласно данным, индекс потребительских цен (ИПЦ) может упасть ниже целевого показателя Федеральной резервной системы в 2% уже в феврале. Это означает, что примерно через пять месяцев центральный банк сможет почти достичь одной из своих главных целей, поскольку он начал повышать ставки в марте 2022 года.

Вместо того, чтобы сосредотачиваться на том, есть ли у Федеральной резервной системы пространство для снижения процентных ставок, давайте предположим, что текущая эффективная ставка по федеральным фондам на 250 базисных пунктов ниже, чем годовой темп роста индекса потребительских цен (ИПЦ), как указано в сентябрьском выпуске данных. .

Эта цифра является одной из самых больших, которые мы видели с 2000 года. Что более важно, это указывает на то, что у Федеральной резервной системы все еще есть возможность снизить процентные ставки на эквивалентную сумму, не влияя при этом на инфляцию, которая становится менее серьезной проблемой.

По сути, как упоминалось ранее, рыночные пессимисты прилагают все усилия, чтобы снизить цены на акции. Однако их конечная цель — заставить инвесторов сосредоточиться на волнении, а не на основных индикаторах.

В настоящее время финансовые аналитики прогнозируют, что процентные ставки снизятся с нынешнего уровня в 4,9% до 3,4% к октябрю следующего года. Учитывая данные, которые мы изучили, у Федеральной резервной системы есть широкие возможности немедленно провести эту корректировку. Даже после снижения ставок он все равно сохранит буфер в размере около 100 базисных пунктов.

Вместо того, чтобы без нужды расходовать ресурсы, давайте дадим нашему центральному банку некоторую свободу действий, чтобы действовать обдуманно, сохраняя свои ресурсы на критические моменты. Этот стратегический шаг направлен на содействие устойчивому экономическому росту и поощрению дальнейшего роста цифровых валют, таких как Биткойн и Эфир.

Обратите внимание: мнения, изложенные в этой статье, принадлежат исключительно автору и могут не совпадать с точками зрения CoinDesk Inc., ее заинтересованных сторон или связанных с ней организаций.