Биткойн-майнеры на перепутье: увеличить долю рынка или пойти ва-банк на ИИ?

Как опытный криптоинвестор с острым взглядом на рыночные тенденции и умением находить возможности, я был свидетелем немалой доли рыночных колебаний и сдвигов на протяжении многих лет. Сентябрь не стал исключением из американских горок, которыми является рынок криптовалют.

Раскрытие информации: автор этой статьи владеет акциями следующих майнеров биткойнов: IREN (IREN), MARA Holdings (MARA), Cipher Mining (CIFR), Bitfarms (BITF), Riot Platforms (RIOT) и CleanSpark. (CLSK).

В текущий период, когда доходы низкие, майнеры биткойнов сталкиваются с необычной дилеммой выживания: они могут перейти к поддержке искусственного интеллекта (ИИ) или высокопроизводительных вычислений (HPC), что потенциально приведет к росту стоимости их акций, или они могут оставаться в своей первоначальной сфере и сохранять доминирование, но, возможно, терпеть застой в работе фондового рынка.

Во всяком случае, такова была история горнодобывающей отрасли в сентябре с точки зрения доходности акций.

Как аналитик, я наблюдал значительный рост доли добытых биткойнов у трех ключевых игроков — MARA Holdings (MARA), Riot Platforms (RIOT) и CleanSpark (CLSK) — в прошлом месяце по сравнению с августом. Эти компании, обладающие надежной финансовой структурой и обширными операциями по добыче полезных ископаемых, эффективно справляются с падением прибыльности майнинга после сокращения биткойнов вдвое в апреле.

Тем не менее, инвесторы не платили более высокую цену за свои акции, поскольку в сентябре они постоянно отставали от рынка. С другой стороны, такие компании, как Core Scientific (CORZ), TerraWulf (WULF) и IREN (IREN), которые специализируются на вычислениях в области искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений, в сентябре опередили биткойн.

Неудивительно, что мнение инвесторов изменилось, учитывая, что в апреле биткойн сократился вдвое, что вдвое снизило вознаграждение за майнинг биткойнов. Это изменение сделало добычу полезных ископаемых более конкурентоспособной и сузило размер прибыли. Кроме того, недавнее одобрение спотовых биржевых фондов биткойнов (ETF) в США может снизить интерес инвесторов к акциям горнодобывающих компаний.

Вместо того, чтобы компенсировать майнерам исключительно добычу биткойнов, инвесторы теперь стимулируют тех, кто использует части своих центров обработки данных для размещения оборудования, связанного с искусственным интеллектом и высокопроизводительными вычислениями. Эти сложные вычислительные задачи, включая искусственный интеллект и высокопроизводительные вычисления, требуют значительных энергетических ресурсов, и эту потребность майнеры биткойнов уже решили из-за своих энергоемких операций по добыче полезных ископаемых. В результате майнеры становятся привлекательным вариантом для компаний, занимающихся искусственным интеллектом и высокопроизводительными вычислениями, стремящихся к быстрому расширению своего бизнеса.

Действительно, если посмотреть на цены акций публичных горнодобывающих компаний в сентябре, акции горнодобывающих компаний с более крупной рыночной капитализацией выросли примерно на 4–9%. Горнодобывающие компании, связанные с искусственным интеллектом и высокопроизводительными вычислениями, добились значительного роста, достигнув за месяц 25%. Стоимость Биткойна также выросла примерно на 7%, в то время как CoinDesk 20, представляющий широкий индекс крипторынка, подскочил примерно на 12%.

Такие майнеры, как Riot Blockchain и Cipher Mining, добились значительных успехов в октябре – период, который часто называют «Uptober» из-за исторической силы Биткойна – хотя сам Биткойн оставался относительно стабильным. Riot Blockchain вырос на 12%, а Cipher Mining (CIFR) — на 8%.

Итоги сентября

Экономика горнодобывающей промышленности после сокращения вдвое ухудшилась.

За семь дней хэшрейт сети Биткойн достиг беспрецедентного уровня в 693 квадриллиона хешей в секунду (ЭХ/с), при этом средний хешрейт оставался стабильным на уровне около 630 ЭХ/с. Хешрейт служит показателем конкуренции в майнинге, указывая объем вычислительной мощности, активной в сети.

Как аналитик, я заметил, что в сентябре сложность добычи нового блока Биткойн достигла беспрецедентного пика. Эта мера, которая корректируется примерно каждые 2016 блоков и зависит от вычислительной мощности сети, гарантирует, что блоки будут последовательно добываться каждые 10 минут. В то же время, как сообщает Glassnode, цена хеширования (показатель, указывающий прибыльность майнеров) поднялась до месячного максимума в $48,0 ПХ/с, несмотря на то, что она оставалась вблизи своего исторического минимума.

Как криптоинвестор, я глубоко погрузился в ежемесячные данные отдельных майнеров, и оказалось, что у MARA с ее впечатляющей рыночной капитализацией в 4,8 миллиарда долларов и ранее известной как Marathon Digital, сентябрь был процветающим. Они увеличили свою скорость хэширования на 5%, достигнув впечатляющих 36,9 EH/s. Кроме того, они добыли 705 BTC, что на 5% больше, чем в предыдущем месяце, что стало самым высоким месячным доходом с момента сокращения вдвое в апреле. MARA также увеличила свои запасы биткойнов до 26 842, что сделало их вторыми по величине накопителями биткойнов среди публично торгуемых компаний, уступив только MicroStrategy. Несмотря на это, они продолжают стремиться к достижению скорости хэширования 50 EH/s к концу 2024 года.

В сентябре Riot Platforms – третий по величине майнер по рыночной стоимости – увеличил объем добытых биткойнов на существенные 28% благодаря увеличению вычислительной мощности на протяжении всей своей деятельности. Ожидая, что хэшрейт составит 36,3 экзахешей в секунду (ЭХ/с) к концу 2024 года и 56,6 ЭХ/с во второй половине 2025 года, Riot в настоящее время держит на своих счетах около 10 427 биткойнов.

Ураган Хелен продает BTC за землю