Как изменился рынок крипто-ритейла

Как опытный аналитик, много лет наблюдающий и анализирующий рынок криптовалют, я видел все — от самых диких бычьих движений до самых глубоких медвежьих рынков. Но одна вещь, которая особенно привлекла мое внимание, — это эволюция розничных инвесторов в биткойн-пространстве.

Во время предыдущего всплеска цен на криптовалюту значительную роль сыграли розничные инвесторы, повысив как стоимость цифровых активов, так и общее волнение. Это было особенно заметно во время карантина из-за COVID-19 в 2021 и 2022 годах, когда многие люди впервые попробовали свои силы в криптовалюте. Чтобы привлечь обычных людей, таких как вы и я, криптовалютные компании предприняли различные шаги, такие как реклама во время мероприятий Суперкубка, получение поддержки знаменитостей и спонсирование спортивных стадионов.

В 2023 году в этом цикле произошел значительный сдвиг в середине года, когда инициативу взяли на себя институты. В настоящее время основные темы вращаются вокруг ETF и постепенного внедрения TradFi. В настоящее время розничные инвесторы еще не полностью восстановились по сравнению с тем, что было раньше. Однако мемкоины представляют собой исключение, о чем я уже говорил ранее.

Рыночные данные прошлого года были тщательно проанализированы мной с целью выявить распределение между розничными и институциональными инвестициями, а также выявить любые изменения в поведении розничных инвесторов по сравнению с тремя годами ранее. Вот мои ключевые выводы.

Эволюция розничной торговли

Мы можем разделить розничных инвесторов на две категории: креветки, владеющие менее чем одним биткойном (BTC), и крабы, владеющие от одного до десяти биткойнов.

С октября по декабрь 2017 года стоимость одного биткойна взлетела с 2000 долларов до поразительных 20 000 долларов. Этот быстрый рост во многом был вызван розничными инвесторами, которые накопили сотни тысяч биткойнов, что способствовало его дальнейшему росту. Поскольку криптовалюта привлекла все больше внимания и стала более популярной в новостных агентствах, казалось, что многие присоединились к ней, следуя за динамикой рынка.

После длительного спада в 2018 и 2019 годах, известного как медвежий рынок, Биткойн снова начал расти с конца 2020 года по начало 2021 года. Цена взлетела примерно с 10 000 долларов США до поразительных 60 000 долларов США. Однако важно отметить, что те, кто купил Биткойн во время предыдущего падения, теперь продавали в течение всего этого периода. Они обналичили свою прибыль, поскольку были покупателями во время предыдущего медвежьего рынка, а не покупали на пике и впоследствии продавали.

В 2022 году произошло падение Luna и FTX, событий, на которых розничные инвесторы действительно продемонстрировали свою смекалку. За эти периоды они накопили рекордное количество биткойнов. В частности, в июне 2022 года они приобрели более 300 000 биткойнов, а во время краха FTX накопили более 525 000 биткойнов. Даже совсем недавно, на пике в марте 2024 года, они продавали во время бычьего рынка.

Розничные инвесторы — вечные покупатели

Одним из ключевых выводов является то, что розничные инвесторы превратились в так называемых «умных инвесторов» в сфере розничной торговли. Растет тенденция к усреднению долларовой стоимости или последовательной покупке, а не продаже. В терминах биткойнов розничные инвесторы в настоящее время владеют примерно 15% (или около 3 миллионов биткойнов) от общего количества биткойнов в обращении. Интересно, что эти инвесторы продолжают расширять свои активы с минимальным давлением на продажу, что предполагает долгосрочную стратегию и устойчивость к рыночным колебаниям. Такое поведение тесно связано со стратегиями усреднения долларовой стоимости и может быть описано как поведение умных денег, поскольку они продолжают накапливать больше биткойнов, несмотря на корректировку цен.

Такое поведение и мышление аналогичны поведению покупателя ETF или пассивного инвестора, который покупает индексные фонды каждый месяц. Если мы посмотрим на iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), чистый приток которого с момента запуска составил 21,5 миллиарда долларов, чистый отток был всего за три торговых дня, что примечательно, учитывая волатильность биткойна. Примечательно, что во время закрытия сделки по иене 5 и 6 августа IBIT зарегистрировал отток в размере 0 долларов США.

Как исследователь, изучающий эффективность биржевых фондов (ETF) в этом году, я заметил, что эти фонды несколько раз падали ниже своей первоначальной стоимости, в первую очередь из-за коррекционных фаз на рынке биткойнов. Несмотря на эти неудачи, инвесторы проявили устойчивость и продолжили свои покупки. В настоящее время средняя цена, по которой инвестировали инвесторы ETF, составляет примерно 58 000 долларов США. Это означает, что на данный момент они получили доход от своих инвестиций в размере 8%.

Ликвидации теперь составляют часть 2021 года.

Оглядываясь назад, можно сказать, что уровень ликвидации розничной торговли далеко не так высок, как в 2021 году, когда государственные пакеты денежных стимулов и все, кто был дома из-за пандемии, вызвали безумие на рынке криптовалют, которое часто называют «розничной манией». .’ Данные показывают, что в прошлом году на фьючерсном рынке часто происходили ликвидации, а ежемесячные убытки составляли миллиарды долларов.

Одним из ключевых факторов, оказавших существенное влияние на рынок, как криптоинвестора, был тот факт, что значительная часть фьючерсных контрактов была обеспечена биткойнами вместо долларов. Учитывая присущую Биткойну волатильность, это сделало торговую среду совершенно непредсказуемой: до 70% маржинальной торговли в 2021 году будет зависеть от Биткойна. Однако теперь вы можете заметить четкую тенденцию: зависимость от криптомаржи неуклонно снижается. В настоящее время большая часть маржинальной торговли фьючерсами осуществляется с использованием наличных денег, менее волатильного актива, который помогает обеспечить большую стабильность на рынке.

Со временем, по мере того, как я наблюдал развитие инвестиционного ландшафта, ликвидация действительно стала заметным аспектом. Однако важно отметить, что этих ликвидаций значительно меньше по сравнению с масштабами, которые мы видели в 2021 году.

В последние годы индивидуальные инвесторы стали более осведомлены об инвестициях в биткойны, демонстрируя сходство с теми, кто покупает ETF. По мере развития рынка биткойнов одним из потенциальных направлений развития является введение рынка опционов для ETF, что привлечет новый класс опытных инвесторов и еще больше повысит хватку розничных инвестиций.