MicroStrategy опережает IBIT BlackRock более чем в 3 раза с начала года

Раскрытие информации: автор владеет акциями MicroStrategy.

11 января 2024 года я стал свидетелем одной из самых влиятельных финансовых вех года — запуска американских биткойн-биржевых фондов (ETF). Среди этих инновационных фондов BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) привлек внимание как потенциальный конкурент MicroStrategy (MSTR), компании, известной своими значительными активами в биткойнах и двойной бизнес-моделью. Майкл Сэйлор, занимающий пост исполнительного председателя, возглавляет MicroStrategy, которая в настоящее время владеет впечатляющими 252 220 биткойнами на сумму около 16 миллиардов долларов. В отличие от роста IBIT на 35% с момента основания, акции MicroStrategy взлетели на ошеломляющие 119%, продемонстрировав более чем трехкратное превосходство, согласно текущим рыночным данным.

Фиксация прибыли

Начиная с момента запуска биржевых фондов (ETF) и примерно до 23 февраля, IBIT удалось превзойти MicroStrategy (MSTR) по производительности. Вероятно, это произошло из-за того, что инвесторы либо переместили свои средства в новые ETF, либо обналичили значительный рост стоимости акций MSTR за несколько недель, предшествовавших 11 января.

Точно так же, как фиксация прибыли повлияла на различные рынки, она также повлияла на Биткойн в период с декабря 2023 года по первый квартал 2024 года. Как сообщает Glassnode, долгосрочные инвесторы (те, кто держал Биткойн более 155 дней) за этот период продал около миллиона биткойнов.

MSTR против IBIT

Одним из существенных факторов, обуславливающих высокие показатели MicroStrategy по сравнению с IBIT, является разница в комиссиях. ETF, такие как IBIT, имеют коэффициент расходов, который в настоящее время составляет 0,25%. Со временем эти сборы могут снизить прибыль. Однако MicroStrategy не взимает такие сборы со своих акционеров, что делает ее более рентабельным выбором в долгосрочной перспективе благодаря эффективности управления затратами.

Помимо своей инвестиционной стратегии в биткойнах, MicroStrategy также получает доход от своего аналитического бизнеса, предлагая источник свободного денежного потока. Эта диверсификация может обеспечить некоторую защиту во время падения курса биткойна, поскольку акции компании продолжают показывать хорошие результаты во время скачков цен на биткойн. С тех пор как Биткойн достиг своего исторического максимума в марте, Биткойн упал на 13%, IBIT (предположительно конкурент) снизился на 14%, а MicroStrategy упала на 15%.

Более того, MicroStrategy имеет возможность увеличить свои запасы биткойнов на акцию путем выпуска долговых обязательств или акций, например, путем увеличения предложения конвертируемых облигаций с 700 миллионов долларов до 1,01 миллиарда долларов и использования полученных средств для покупки дополнительных биткойнов. И наоборот, IBIT ограничен таким образом: он может напрямую увеличить свои биткойн-активы только в том случае, если он получит увеличение инвестиций со стороны акционеров.

Маркетинг

По сравнению с IBIT, MicroStrategy чаще появляется в результатах поиска Google, что предполагает большую осведомленность и любопытство. Однако в последнее время этот разрыв уменьшился благодаря одобрению SEC торговли опционами на IBIT.