Анатомия бычьего рынка криптовалют

Вы просматриваете Crypto Long & Short, наш еженедельный дайджест, предназначенный для опытных инвесторов и предлагающий ценную информацию, новости и анализ. Подпишитесь здесь, чтобы получать новости прямо на ваш электронный ящик каждую среду.

BTC приводит альткойны в ралли

На рыночных этапах 2015–2017 и 2019–2021 годов Биткойн обычно вызывал первоначальное ралли, повышая уверенность и прокладывая путь к более широкому восходящему тренду рынка. По мере роста энтузиазма инвесторов средства начали вливаться в альтернативные криптовалюты, что вызвало повсеместный всплеск рынка. Высокие показатели рыночной капитализации альткойнов часто отражают снижение доминирования Биткойна на рынке, предполагая, что деньги переходят от Биткойна к альтернативам. На данный момент после инцидента с FTX доминирование Биткойна имеет тенденцию к росту, что намекает на дальнейший потенциал роста Биткойна, прежде чем альткойны начнут его догонять.

Альткойны значительно превосходят результаты во второй половине цикла

В течение обоих значительных рыночных циклов альтернативные криптовалюты, или «альтернаты», обычно превосходили по производительности Биткойн после начального периода, когда их доходность была одинаковой. Эта закономерность указывает на то, что инвесторы становятся более готовыми брать на себя риск, и показывает, насколько чувствительным может быть рынок альткойнов к увеличению рискового капитала. Например, во второй половине цикла 2015-2017 годов альткоины обеспечили доходность в 344 раза по сравнению с 26-кратной доходностью Биткойна. Та же тенденция наблюдалась во второй половине цикла 2019–2021 годов, когда альткоины возвращались в 16 раз больше, чем Биткойн — в 5 раз. Учитывая, что мы находимся примерно на полпути текущего рыночного цикла после FTX, альтернативные валюты немного отстают от Биткойна. Эта тенденция намекает на возможное будущее опережение альткойнов во второй половине этого цикла.

Макроэкономическое влияние

Как человек, который уже несколько лет внимательно следит за рынком криптовалют, я пришел к выводу, что его эффективность тесно связана с состоянием глобальной чистой ликвидности. По моим наблюдениям, в течение последних двух циклов значительное увеличение глобальной чистой ликвидности на 30-50% было обычным явлением. Недавняя распродажа во втором квартале стала ярким напоминанием об этой корреляции, поскольку ужесточение условий ликвидности сыграло свою роль в снижении цен. Однако позитивной новостью является то, что последние данные за второй квартал показывают замедление инфляции и темпов роста, что предполагает возможность снижения ставки ФРС в ближайшем будущем. Лично испытав как бычьи, так и медвежьи рынки, я считаю, что понимание этих основных факторов может помочь инвесторам принимать более обоснованные решения при навигации по этому динамичному рынку.

Как опытный инвестор, ставший свидетелем нескольких рыночных циклов, я могу с уверенностью сказать, что текущие настроения указывают на высокую вероятность снижения ставки к сентябрю, при этом вероятность поднимется с 50% в начале третьего квартала до более чем 95%. Эту тенденцию я наблюдал раньше, и это всегда важный фактор, который следует учитывать при принятии инвестиционных решений.

Может ли на этот раз быть иначе?

История, возможно, не следует одинаковой схеме, но повторяющийся ритм прошлых циклов – первоначально доминирование Биткойна, за которым последовало набирание оборотов альткойнов и действующие макроэкономические факторы – предполагает потенциальный всплеск альткойнов. Однако на этот раз могут возникнуть уникальные обстоятельства. Если говорить оптимистично, то Биткойн (BTC) и Эфириум (ETH) получили широкое распространение через ETF, получив значительные инвестиции от розничных инвесторов и учреждений в рекордных количествах.

Проще говоря, множество различных альткоинов соперничают за средства инвесторов, а многочисленные новые проекты ограничили оборотные поставки из-за разбрасывания по воздуху, что может привести к разбавлению в будущем. Однако в этом цикле, вероятно, будут процветать только те экосистемы, которые обладают надежными технологиями и способностью привлекать разработчиков и пользователей.