MicroStrategy является пионером на рынках биткойн-капитала, говорит Бернштейн

Как аналитик с опытом работы на финансовых рынках и опытом освещения акций технологических компаний, я считаю, что выход MicroStrategy (MSTR) на рынки капитала биткойнов (BTC) действительно новаторский. Компания не просто диверсифицирует свою корпоративную казну; он является пионером нового класса активов, привлекая институциональный спрос на конвертируемые облигации, привязанные к биткойнам.В исследовательском отчете, опубликованном во вторник, Бернштейн отметил, что MicroStrategy (MSTR) выходит за рамки простой компании-разработчика программного обеспечения; на самом деле он лидирует на финансовых рынках биткойнов (BTC).

В своем анализе Гаутам Чхугани и Махика Сапра отмечают, что MSTR в настоящее время является единственной корпорацией, которая успешно вызвала значительный институциональный интерес к конвертируемым ценным бумагам, связанным с биткойнами.

Брокер отмечает, что MicroStrategy на данный момент получила в общей сложности 4 миллиарда долларов от продажи конвертируемых облигаций, которые они использовали для покупки большего количества биткойнов. Конвертируемая облигация представляет собой тип долгового инструмента, который может быть преобразован в акции. В настоящее время компания Майкла Сэйлора владеет примерно 214 400 биткойнами на сумму около 14,5 миллиардов долларов. Они начали приобретение биткойнов в качестве стратегического резервного актива в 2020 году. По мнению авторов, «ни одна другая корпорация не может похвастаться активным подходом к инвестированию в биткойны, способным привлечь значительные финансовые ресурсы».

Как финансовый аналитик, я бы объяснил это так: подход MicroStrategy к долгосрочному конвертируемому долгу для инвестиций в биткойны предлагает несколько преимуществ. Эта стратегия дает нам достаточно времени, чтобы получить потенциальную выгоду от рынка криптовалют. В то же время это минимизирует наш непосредственный риск необходимости ликвидировать биткойн-активы на нашем балансе в неблагоприятных рыночных условиях.

Как исследователь, изучающий влияние Биткойна на финансовые рынки, я наблюдал интригующую динамику между этой криптовалютой и стратегией выпуска долговых обязательств и акций одной компании из Вирджинии. Когда цена Биткойна растет, компания получает больше гибкости при выпуске новых долговых обязательств из-за снижения кредитного плеча. И наоборот, когда биткойн падает и кредитное плечо становится проблемой, фирма может решить выпустить новые акции, чтобы помочь смягчить возросшее кредитное плечо. По сути, волатильность Биткойна влияет на решения о структуре капитала компании.

Как исследователь, изучающий финансовый рост MicroStrategy по отношению к биткойнам, я обнаружил, что стратегия компании по использованию как собственного, так и заемного капитала значительно увеличила стоимость ее активов в биткойнах на акцию примерно на 67% за последние четыре года.

MicroStrategy, как упомянул Бернштейн, не продавала биткойны из своих активов с момента начала их приобретения в 2020 году. Планируется, что компания продолжит закупать средства для дальнейшего расширения своих биткойн-резервов.

Брокер рекомендует превзойти рынок с прогнозируемой ценой в $2890 за акции MicroStrategy. Однако на момент публикации акции падали на 2,5% и стоили около 1470 долларов.