Крипто для советников: биткойн-ETF против прямого владения

Мигель Кудри, генеральный директор L1 Advisors, обсуждает сходства и различия между биржевыми фондами Ethereum (ETF), отвечая на запросы.

–С.М.

Каждый четверг вы получаете информативный информационный бюллетень «Крипто для советников» от CoinDesk, специально разработанный для финансовых консультантов, чтобы они могли лучше понимать цифровые активы. Чтобы подписаться и начать получать новости, нажмите здесь.

В ETF или не в ETF

Поскольку значение цифровых активов возрастает, финансовые консультанты часто отвечают на запросы клиентов относительно наиболее эффективных методов инвестирования в биткойны. Два основных направления инвестиций стали популярными темами дискуссий: покупка биткойн-биржевого фонда (ETF) через авторитетную биржу или непосредственное приобретение биткойнов. В этой статье мы углубляемся в углубленный анализ этих двух инвестиционных альтернатив, уделяя особое внимание важным аспектам, таким как управление, хранение, торговля и налоговые последствия, чтобы вооружить финансовых консультантов знаниями, необходимыми для уверенного руководства как собой, так и своими клиентами. .

Управление

Биткойн-ETF

Как исследователь, изучающий инвестиционные инструменты, я бы описал биткойн-спотовый ETF так: я управляю биржевым фондом (ETF), который специализируется на биткойнах. Этим фондом управляют опытные профессионалы, которые заботятся о покупке, продаже и хранении цифровой валюты от имени инвесторов. Это упрощает процесс для людей, плохо знакомых с криптовалютами, поскольку им больше не нужно беспокоиться о сложностях, связанных с непосредственным обращением с биткойнами. Однако за такое профессиональное управление взимаются сборы, которые со временем могут снизить общую прибыль. Более того, инвесторы не имеют прямого контроля над своими активами в биткойнах, поскольку решения принимаются управляющими фондами.

Прямое владение биткойнами

Когда люди покупают биткойны напрямую, они получают полное право собственности на цифровую валюту, что дает им больший контроль и гибкость по сравнению с инвестированием в ETF. Это исключает постоянные расходы на комиссию за управление, но также требует самостоятельного проведения транзакций и хранения. Управление инвестициями в биткойны может быть сложным и трудоемким, а любые ошибки могут привести к существенным потерям, особенно для новичков в этом процессе, поскольку работа с биткойнами требует специальных знаний.

Опека и безопасность

Биткойн-ETF

Инвестиции в ETF обычно зависят от услуг безопасного хранения, предлагаемых внешними хранителями. Эти хранители применяют сложные методы безопасности, такие как холодное хранение и кошельки с несколькими подписями, чтобы минимизировать вероятность кражи или потери активов. Однако эта зависимость от третьих сторон приводит к риску контрагента, а это означает, что инвесторы доверяют способности кастодиана защитить свои инвестиции. Кроме того, консультанты и клиенты не имеют прямого контроля над этими механизмами хранения, что может вызывать беспокойство у тех, кто придает большое значение полному контролю над своими активами.

Прямое владение биткойнами

Непосредственное инвестирование в Биткойн означает, что люди несут ответственность за безопасность своих активов с помощью различных методов хранения, включая цифровые кошельки или защиту личных ключей. Этот уровень контроля предполагает повышенную ответственность за обеспечение безопасности ваших средств. Небрежные меры безопасности или неуместные закрытые ключи могут привести к безвозвратной потере средств. Крайне важно, чтобы консультанты инструктировали клиентов об оптимальных стратегиях защиты Биткойнов: использовании аппаратных кошельков и активации двухфакторной аутентификации.

Торговля и ликвидность

Биткойн-ETF

Биткойн-биржевые фонды (ETF) можно покупать и продавать на крупных фондовых рынках, обеспечивая существенную ликвидность и удобство в обычные рабочие часы. Регулируемый рынок обеспечивает дополнительные гарантии инвесторам. Однако торговля ограничена часами работы этих бирж, в отличие от непрерывного рынка криптовалют. Рынки часто испытывают значительные колебания за пределами обычных биржевых часов, в результате чего инвесторы не имеют возможности отреагировать. Более того, акции биткойн-ETF могут отклоняться от базовой стоимости чистых активов биткойнов (NAV).

Прямое владение биткойнами

Как аналитик, я бы объяснил это так: я могу покупать или продавать биткойны через несколько криптовалютных бирж, что дает мне доступ к круглосуточному всемирному рынку. Это приводит к превосходной ликвидности, позволяя инвесторам покупать и продавать по текущим рыночным ценам без каких-либо дополнительных комиссий. Однако степень ликвидности и опыт торговли могут значительно различаться на разных биржах. Некоторые платформы могут взимать более высокие комиссии за транзакции и снятие средств. Кроме того, управление средствами клиентов на торговой платформе, работающей круглосуточно и без выходных, может оказаться сложной задачей для консультантов, требуя постоянной бдительности, чтобы гарантировать, что транзакции происходят тогда, когда это необходимо.

Налоговые последствия

Биткойн-ETF

Хранение биткойнов через ETF имеет определенные налоговые последствия по сравнению с прямым владением криптовалютой. ETF относятся к категории ценных бумаг и, следовательно, могут предоставить инвесторам более упрощенную налоговую отчетность. Некоторые структуры ETF могут даже предлагать налоговые льготы, например, отсрочку уплаты налогов на прирост капитала. Тем не менее, продажа акций ETF может вызвать налоги на прирост капитала, что может повлиять на общую прибыль.

Прямое владение биткойнами

Владение биткойнами напрямую связано с уникальными налоговыми последствиями, в первую очередь касающимися прироста и убытков капитала. Налоговое законодательство, касающееся этих цифровых активов, может быть сложным и трудоемким, что требует точной отчетности и расчетов. Управляя своими собственными биткойн-активами, инвесторы могут иметь больший контроль над приростом и убытками своего капитала, что потенциально улучшает их налоговые планы. Однако процесс отчетности по налогам по этим транзакциям может быть сложным и обременительным, требующим тщательного соблюдения правил и частого обращения за советом к налоговым экспертам или использования специализированного программного обеспечения. Финансовым консультантам, возможно, придется тесно сотрудничать со специалистами по налогообложению, чтобы обеспечить соблюдение требований и максимизировать налоговые льготы.

Использование институциональных платформ

Как исследователь, изучающий решения для инвестирования в цифровые активы, я наткнулся на интригующий вариант для людей, которые хотят получить преимущества от владения биткойнами, не сталкиваясь напрямую с его сложностями. Институциональные платформы, управляемые консультантами, представляют собой жизнеспособную альтернативу самоуправлению. Эти услуги предлагают профессиональное управление, аналогичное биржевым фондам (ETF), но с дополнительным преимуществом прямого владения.

И что теперь?

Когда дело доходит до инвестирования в биткойны, у клиентов есть два основных варианта: купить их напрямую или инвестировать в спотовый биржевой фонд биткойнов (ETF). Каждый подход имеет свои преимущества и недостатки, которые финансовые консультанты должны помочь своим клиентам тщательно взвесить. В конечном счете, выбор между этими двумя методами часто зависит от того, какой уровень контроля и воздействия на рынок криптовалют желает клиент.

Как аналитик, я бы посоветовал некоторым инвесторам просто получить доступ к конкретным активам через ETF. Этот подход обеспечивает удобство и простоту, что делает его привлекательным выбором для тех, кто отдает предпочтение простоте доступа, а не прямому владению. Однако есть и другие инвесторы, для которых личное владение базовыми активами является необходимостью. В таких случаях консультанту становится крайне важно оценить, обладает ли инвестор достаточными знаниями для управления самостоятельным хранением или получит ли он больше пользы от профессиональных институциональных кастодиальных услуг, учитывая их преимущества.

— Д.Дж. Виндл, основатель и управляющий портфелем Windle Wealth

Спросите эксперта

«Не могли бы вы объяснить основные различия между ETF Биткойна и Эфириума, а также то, как эти инвестиционные инструменты отличаются от прямого владения базовыми криптовалютами?»

Когда дело касается как Биткойна, так и Эфириума, прямое владение базовыми активами дает несколько преимуществ: полный контроль над вашими активами, бесперебойную ликвидность и возможность использовать их сети для различных приложений, таких как глобальные транзакции, децентрализованные финансы и многое другое. Однако между ними существует значительная разница, когда дело касается потенциальной прибыли. Эфир, в отличие от Биткойна, может приносить доход за счет ставок. Этот процесс помогает защитить сеть Ethereum, и хотя ETF, основанные на Ethereum, могут не предлагать эти вознаграждения инвесторам из-за нормативных и операционных ограничений, прямое владение Ether в настоящее время является единственным способом воспользоваться этими возможностями. Эти вознаграждения выступают в качестве дополнительных источников дохода, о которых инвесторы со значительными рисками в ETH должны, по крайней мере, знать, если не активно учитывать, особенно потому, что невыполнение этого требования может привести к упущенной потенциальной прибыли.

Вопрос: Как консультантам следует относиться ко всему спектру вариантов хранения?

В традиционном финансовом мире консультанты часто работают с несколькими кастодианами, чтобы удовлетворить разнообразные требования своей фирмы и клиентов. Условия хранения цифровых активов еще более сложны. Поэтому консультантам рекомендуется применять гибридный подход при выборе вариантов кастодиального хранения. Каждый тип депозитария обслуживает различные профили инвесторов. Для некоторых цифровые активы составляют значительную часть их инвестиционного портфеля. Другие, возможно, уже осуществляют самостоятельное хранение и хотят интегрировать эти активы в свои отношения по финансовому планированию или консультированию. Некоторые инвесторы стремятся к прямому владению через квалифицированные кастодиальные решения, в то время как другие предпочитают доступ через биржевые фонды (ETF) или другие публично торгуемые инструменты.

Как аналитик, я бы перефразировал ваш вопрос следующим образом: когда речь идет о моих инвестициях в эфир (ETH) по сравнению с биткойнами (BTC), как выбор депозитарного решения влияет на мою способность получать вознаграждения за ставки и способствовать обеспечению безопасности сети Ethereum? ?

Эксперты должны отметить, что метод, используемый консультантами для хранения или инвестирования в Ethereum (ETH), существенно влияет на способность инвестора получать вознаграждение от ставок и комиссий, которые они оставляют в своих кошельках. Кандидаты на участие в биржевых фондах ETH (ETF) отказались от всех упоминаний о ставках в своих документах S-1, подразумевая, что инвесторы в ETH ETF не будут получать никаких вознаграждений за стейкинг. Квалифицированные хранители действуют как закрытые пространства, когда дело доходит до ставок, предлагая решения, управляя собственной инфраструктурой ставок и администрируя программы ставок от имени инвесторов, которые согласились, которые обычно платят процент от вознаграждения. Самостоятельное хранение предоставляет инвесторам доступ к многочисленным альтернативам размещения ставок, которые могут быть как кастодиальными, так и некастодиальными, в зависимости от того, делегируют ли они свой ETH третьей стороне для размещения ставок или выполняют транзакции непосредственно в блокчейне для размещения ETH или чеканки токенов Liquid Scking.

— Мигель Кудри, генеральный директор L1 Advisors Inc.

Продолжай читать

Примечание. Мнения, выраженные в этом столбце, принадлежат автору и не обязательно отражают точку зрения CoinDesk, Inc. или ее владельцев и аффилированных лиц.