Ежегодное письмо генерального директора JPMorgan Джейми Даймона: Процентные ставки могут оказаться намного выше, чем многие ожидают

В глобальном масштабе 2023 год принес многочисленные трудности, отмеченные постоянными конфликтами на Ближнем Востоке и в Украине, ростом террористических атак и усилением геополитических трений, особенно с Китаем. Почти каждая страна испытала на себе последствия этих проблем, которые проявились в усилении экономической нестабильности – повышении цен на энергоносители и продукты питания, уровне инфляции и нестабильности рынков. Хотя эти проблемы имеют серьезные последствия для нашей организации, сотрудников, клиентов и предприятий, их более широкие последствия для мира гораздо более глубокие. Гуманитарный кризис, разворачивающийся в Украине, обостряющаяся ситуация на Ближнем Востоке и потенциальные сдвиги в мировом порядке – все это имеет огромное значение.

Перед лицом растущих вызовов лидерству Америки со стороны внешних сил и внутреннего раскола, для нас крайне важно отложить в сторону наши разногласия и сотрудничать с другими западными демократиями. Это сотрудничество становится еще более важным во времена кризиса, когда наши фундаментальные свободы, такие как свободное предпринимательство, находятся под угрозой. Давайте не будем забывать, что Америка, основанная на принципах свободы и равенства для всех, продолжает вдохновлять людей во всем мире. JPMorgan Chase, корпорация, известная своими трансграничными операциями, будет способствовать обеспечению стабильности мировой экономики.

Несмотря на неспокойную экономическую ситуацию, отмеченную нестабильностью региональных банков в прошлом году, экономика США сохраняет свою устойчивость. Потребители по-прежнему тратят деньги, а рынки ожидают постепенной рецессии. Крайне важно признать, что этот экономический рост обусловлен существенным дефицитом государственного бюджета и предыдущими пакетами стимулов. Кроме того, существует острая потребность в увеличении инвестиций по мере того, как мы движемся к более «зеленой» экономике, реконфигурируем глобальные цепочки поставок, увеличиваем военные расходы и решаем проблему растущих расходов на здравоохранение. Это может привести к тому, что инфляция сохранится дольше, чем ожидалось, а процентные ставки вырастут выше, чем ожидалось. Более того, существуют потенциальные риски, которые необходимо отслеживать. Ежегодный вывод более $900 миллиардов ликвидности посредством количественного ужесточения открывает неизведанные проблемы. Более того, продолжающиеся конфликты в Украине и на Ближнем Востоке могут подорвать энергетические и продовольственные рынки, структуру миграции, военные и экономические союзы и, к сожалению, причинить огромные человеческие страдания. Эти значительные и относительно неизведанные силы заставляют нас проявлять осторожность.

В 2023 году JPMorgan Chase продемонстрировал еще один впечатляющий финансовый результат: шестой год подряд устанавливает рекорды выручки с общей суммой 162,4 миллиарда долларов и чистой прибылью в 49,6 миллиарда долларов. Наша рентабельность основного капитала (ROTCE) достигла впечатляющих 21%, что свидетельствует об устойчивости наших бизнес-операций. Мы также увеличили выплату дивидендов с $1,05 на акцию в первом квартале 2024 года до $1,15 на акцию, сохранив при этом прочную финансовую основу. В нескольких секторах бизнеса мы расширили присутствие на рынке и сделали значительные инвестиции в продукты, людей и технологии, придерживаясь при этом строгих методов управления рисками.

В течение года мы продемонстрировали эффективность наших инвестиционных стратегий и основных ценностей, а также доказали свою приверженность клиентам в любых экономических условиях. Эта преданность делу привела к широкому расширению фирмы. Вот некоторые примечательные достижения 2023 года:

В 2023 году мы остаемся важным и незаменимым фактором глобального экономического прогресса. Мы содействовали финансовым транзакциям на впечатляющую сумму в 2,3 триллиона долларов США для нашей разнообразной клиентуры, расположенной по всему миру. На регулярной основе мы обрабатываем около 10 триллионов долларов США в более чем 120 валютах и ​​более чем 160 странах, обеспечивая безопасность огромных активов на сумму 32 триллиона долларов США. Приобретение First Republic Bank сыграло решающую роль в укреплении американского банковского сектора, предоставив стабильную платформу примерно полумиллиону клиентов Первой Республики для продолжения своего финансового пути.

Мы по-прежнему привержены нашим корпоративным ценностям, уделяя особое внимание содействию устойчивой и разнообразной экономике. Это включает в себя различные инициативы, такие как финансирование глобальных программ обучения рабочей силы, инвестиции в доступное жилье и малый бизнес, а также стратегические инвестиции в такие города, как Детройт, которые демонстрируют силу сотрудничества между деловыми и политическими лидерами в решении проблем.

На протяжении последних нескольких десятилетий мы сохраняли последовательность, придерживаясь наших основных ценностей и тактики, изложенных на следующей врезке («Непоколебимые принципы»). Эти основополагающие элементы позволяют нам способствовать здоровому органическому расширению и эффективно управлять нашими финансовыми ресурсами, такими как дивиденды и выкуп акций. Следующие диаграммы дают представление о развитии нашей франшизы, конкурентном позиционировании и финансовой устойчивости. Пожалуйста, внимательно ознакомьтесь с этими изображениями и сообщениями генерального директора в этом годовом отчете, чтобы получить более полную информацию о нашем бизнесе и будущих стратегиях.

НЕВЕРНЫЕ ПРИНЦИПЫ, СТОИТ ПОВТОРЕНИЯ (И ОДИН НОВЫЙ)

Вспоминая последние 20 лет, с моей должности председателя и генерального директора Bank One в 2000 году, появилась последовательная нить: наше неустанное внимание к помощи клиентам, сообществам и странам по всему миру. Наша финансовая осмотрительность, постоянные инвестиции в инновации и постоянное развитие нашей команды стали ключом к поддержанию этой преданности делу и последовательности. Более того, как фирма, мы придерживаемся определенных непреходящих принципов, которые стоит повторить.

Наша работа существенно влияет на жизнь людей. Хотя крупные организации, такие как учреждения, пенсионные планы, взаимные фонды и индивидуальные инвесторы, владеют акциями JPMorgan Chase, основными бенефициарами обычно являются отдельные лица в наших сообществах. Более 100 миллионов американцев владеют акциями, многие из которых владеют акциями JPMorgan Chase. Этими акционерами могут быть ветераны, преподаватели, сотрудники службы экстренного реагирования, работники здравоохранения, пенсионеры или люди, откладывающие деньги на крупные покупки, такие как жилье или образование. В некоторых случаях наши сотрудники предоставляют банковские услуги не только этим акционерам, но также их семьям и компаниям. Наше руководство понимает, какой огромный долг мы несем перед всеми нашими акционерами.

Во-вторых, важно расставить приоритеты в благополучии вашей компании, сосредоточив внимание на своих клиентах, сотрудниках и сообществах. Такой подход не только приносит пользу этим заинтересованным сторонам, но и положительно влияет на акционерную стоимость. И наоборот, пренебрежение любой из этих групп может нанести вред здоровью вашей компании. За последние несколько лет мы видели множество примеров того, как организации эффективно удовлетворяют потребности своих сотрудников и общества, не ставя под угрозу финансовый успех.

В-третьих, нас не беспокоит цена акций нашей компании в ближайшем будущем. Вместо этого мы рассматриваем это как важный показатель нашего прогресса в течение длительного периода. Наш прогресс зависит от постоянных инвестиций в наши человеческие ресурсы, технологии и разработку продукции, независимо от экономических условий. Эти инвестиции жизненно важны для нашей компании, чтобы расширить свой потенциал и процветать для будущих поколений. Согласно показателям фондового рынка, наш прогресс заслуживает похвалы. Например, если мы посмотрим на последнее десятилетие или даже дальше, вплоть до 2004 года, когда произошло слияние JPMorgan Chase и Bank One, мы превзошли показатели как индекса Standard & Poor’s 500, так и индекса Standard & Poor’s Financials.

В-четвертых, мы разделяем фундаментальные ценности и планы (наши принципы ведения бизнеса доступны на нашем веб-сайте, а мое прошлогоднее письмо объясняет нашу цель), которые сыграли важную роль в развитии нашего бизнеса. Эти принципы позволяют нам сохранять устойчивое финансовое положение, последовательно инвестировать в развитие талантов, соблюдать нормативные требования, совершенствовать управление рисками, укреплять корпоративное управление и предоставлять отличный сервис клиентам и клиентам, одновременно поднимая сообщества во всем мире. Этот подход глубоко укоренился в нашей корпоративной культуре и определяет функции большинства должностей в организации.

В-пятых, мы стремимся создать взаимосвязанные предприятия, которые поддерживают друг друга для достижения долгосрочного успеха, не образуя при этом конгломерата. Эта установка вносит значительный вклад в наш превосходный доход. Однако, даже несмотря на наши надежные стратегии, наш бизнес не застрахован от жесткой конкуренции. Я подробно обсуждал эту проблему в предыдущих письмах и обращаюсь к ней еще раз здесь. Мы признаем свои сильные и слабые стороны и извлекаем максимальную выгоду из тех рук, с которыми нам приходится иметь дело.

В-шестых, мы должны служить надежной опорой для наших клиентов и стран, в которых мы ведем бизнес, в трудные периоды. Крайне важно, чтобы мы осознали свою ответственность за поддержание стабильности глобальной финансовой системы.

Номер семь: у нас есть решающий и негласный союзник – правительство США. По словам Уоррена Баффета, процветание нашего бизнеса зависит от исключительных условий, которые предоставляет Америка. Мы должны быть благодарны этому факту, как и акционеры Баффета, когда видят американский флаг. JPMorgan Chase — устойчивая и процветающая компания, и мы стремимся внести свой вклад и выплатить причитающуюся нам долю. Мы платим свою справедливую долю и желаем ее оптимального использования. Чтобы дать представление о том, куда направляются наши налоги и сборы: за последнее десятилетие мы перечислили более 46 миллиардов долларов США в виде федеральных, государственных и местных налогов в США и около 22 миллиардов долларов США в виде налогов за пределами США. Более того, мы передали Федеральной корпорации по страхованию вкладов более 10 миллиардов долларов для обеспечения стабильности американского банковского сектора. Наш важный регулирующий орган — федеральное правительство — налагает на нас строгие правила, и очень важно, чтобы мы соблюдали все юридические и нормативные обязательства, возложенные на нашу организацию.

Наконец, давайте не будем забывать, что члены нашей команды являются основой наших достижений. Они представляют собой первую точку контакта с нашими клиентами и сообществами, создают и внедряют инновации, принимают важные решения, управляют рисками, разумно инвестируют и продвигают нашу компанию вперед. Независимо от того, как вы на это смотрите, процветающий бизнес зависит от талантливых и преданных своему делу сотрудников, обладающих смелостью, интеллектом, этикой, огромными способностями и непоколебимым стремлением к совершенству.

Я горжусь способностью нашей компании восстанавливаться и выдающимися достижениями наших сотрудников, насчитывающих сотни тысяч человек по всему миру. Несмотря на трудные времена, с которыми мы столкнулись в последнее время, мы никогда не отказывались от своего долга обслуживать наших клиентов и вносить свой вклад в развитие наших сообществ. Мы твердо верим в способность банковского дела объединять людей, помогать предприятиям и частным лицам достигать своих целей и оказывать поддержку в трудные времена. Я часто напоминаю нашей команде, что их работа имеет значение и имеет значение. Руководствуясь нашими общими ценностями и миссией, мы содействуем финансированию и реализации чаяний отдельных лиц, семей, малого бизнеса, корпораций, образовательных учреждений, медицинских учреждений, местных органов власти и стран по всему миру. Наш прогресс за последние 20 лет с момента слияния Bank One и JPMorgan Chase является свидетельством важности наших принципов.

ПРАЗДНОВАНИЕ 20-ЛЕТИЯ СЛИЯНИЯ BANK ONE И JPMORGAN CHASE

Дж.П. Морган Чейз

К 2004 году JP Morgan Chase объединился и стал одним из четырех крупнейших банков США 1990-х годов: Chase Manhattan Corp., Manufacturing Hanover, Chemical Banking Corp. и, совсем недавно, JP Morgan & Company. Однако их корни можно проследить гораздо дальше во времени: некоторые учреждения уходят корнями еще в конец 1700-х годов.

Банк Один

Bank One был еще более занят на фронте поглощений, особенно в Соединенных Штатах. К 1998 году у Banc One было более 1300 отделений в 12 штатах, когда он объявил о слиянии с First Chicago NBD, чикагским банком, созданным всего тремя годами ранее в результате слияния First Chicago и NBD, базирующегося в Детройте. Новый Bank One со штаб-квартирой в Чикаго стал крупнейшим банком на Среднем Западе, вторым по величине среди компаний, выпускающих кредитные карты, и четвертым по величине в Соединенных Штатах. Но слияние пошло не так, как планировалось: Bank One вынес три различных предупреждения о доходах. В марте 2000 года Bank One вышел за пределы своих руководящих должностей, и я начал свою работу в качестве председателя и генерального директора, работая над капитальным ремонтом компании и помогая вернуть ее к прибыльности и росту.

История начинается… Слияние, произошедшее 20 лет назад, помогло преобразовать два гигантских банка

К 2003 году банковский сектор США переживал очередной раунд консолидации. Многие более крупные банки маневрировали, чтобы обеспечить себе выигрышную позицию. Самая крупная сделка заключалась в том, что Bank of America согласился приобрести FleetBoston Financial Corp. за более чем 40 миллиардов долларов. Эти два банка, которые уже представляли собой комбинации нескольких компаний-предшественников, подчеркнули обширный охват своих объединенных сетей розничных отделений.

Они были не единственными, кто заключал сделки в 2003 году. По данным Thomson Financial, в этом году между коммерческими банками и банковскими холдинговыми компаниями США было объявлено в общей сложности о 215 сделках на сумму 66 миллиардов долларов.

В июле 2004 года J.P. Morgan Chase и Bank One объединились в результате слияния, что стало важной вехой в их 225-летней истории. На момент создания союза недавно созданная компания JPMorgan Chase занимала четвертое место в мире по рыночной капитализации. Однако благодаря настойчивым усилиям на протяжении многих лет, таким как улучшение систем, модернизация технологий, успешное приобретение Bear Stearns и Washington Mutual (WaMu), а также последовательные инвестиции – особенно в наши человеческие ресурсы – мы превратились в компанию-победительницу.

На ранних этапах нашего существования банки сталкивались с серьезными угрозами своей дальнейшей деятельности. Однако, несмотря на то, что за последние два десятилетия мы столкнулись с беспрецедентными препятствиями, такими как глобальный финансовый кризис и пандемия, приведшая к всемирному карантину, нам удалось достичь выдающихся результатов. Наш банк теперь с гордостью носит звание крупнейшего банка по рыночной капитализации.

Проще говоря, каждый бизнес, которым мы управляем, превосходен в глобальном масштабе, может похвастаться расширенной долей рынка, устойчивыми финансовыми показателями и непоколебимой приверженностью исключительному обслуживанию клиентов, сообществ и акционеров. Уникальные качества JPMorgan Chase — наш талантливый и сплоченный коллектив, давние связи с клиентами, передовые технологии и продукты, международное присутствие более чем в 100 странах и безупречный баланс — делают нас трудно подражающими. Самое главное, что сила нашей компании позволяет нам поддерживать клиентов, правительства и сообщества как в процветающие, так и в трудные времена, и эта устойчивость дает нам возможность постоянно развивать наш бизнес в будущем.

На следующих диаграммах вы можете увидеть, каких успехов и улучшений мы достигли на этом пути.

В этом письме я обсуждаю следующее:

I. РЕЗУЛЬТАТЫ НАШИХ 2023 ГОДА И ПРИНЦИПЫ, КОТОРЫМИ НАС РУКОВОДЯТСЯ

II. НОВАЯ ИНФОРМАЦИЯ О КОНКРЕТНЫХ ПРОБЛЕМАХ, СТОЯЩИХ С НАШЕЙ КОМПАНИЕЙ

III. СОХРАНЕНИЕ КОНКУРЕНТНОСТИ НА СОКРАЩАЮЩИХСЯ ГОСУДАРСТВЕННЫХ РЫНКАХ

IV. УРОКИ УПРАВЛЕНИЯ: ДУМАТЬ, РЕШАТЬ И ДЕЙСТВОВАТЬ — ОСОЗНАННО И С СЕРДЦЕМ

V. ПОворотный момент для Америки и свободного западного мира: вопросы стратегии и политики

Обновленная информация о конкретных проблемах, стоящих перед нашей компанией

Каждый год я стараюсь делиться с вами важными вопросами, которые влияют на наш бизнес. Среди них влияние искусственного интеллекта (ИИ), вероятно, возглавит список.

Влияние искусственного интеллекта на бизнес и общество неясно, но мы считаем, что результаты будут замечательными и потенциально столь же революционными, как и исторические инновации, такие как печатный станок, паровой двигатель, электричество, компьютеры и Интернет.

КРИТИЧЕСКОЕ ВОЗДЕЙСТВИЕ ИСКУССТВЕННОГО ИНТЕЛЛЕКТА

Мы увеличиваем наши финансовые обязательства перед передовыми технологиями искусственного интеллекта, и ожидается, что некоторые из этих проектов принесут прибыль. В долгосрочной перспективе ИИ может улучшить практически каждую профессию, но он также может изменить структуру нашей рабочей силы. Это может означать ликвидацию некоторых должностей или ролей и создание новых. Как мы поступали раньше в подобных ситуациях, мы будем активно проводить обучение и перераспределять нашу рабочую силу, чтобы наши сотрудники оставались ценными членами команды.

В заключение, будучи видным игроком бизнеса в глобальном масштабе, мы обладаем огромным количеством исключительно ценных данных. Объединив эти данные с технологией искусственного интеллекта, мы можем получить превосходную информацию и улучшить наши возможности управления рисками и обслуживания клиентов. Крайне важно, чтобы мы поддерживали качество и доступность наших данных при завершении перехода нашей инфраструктуры аналитических данных в общедоступное облако. Этот сдвиг предоставит нам беспрецедентную вычислительную мощность, которая позволит нам использовать наши данные способами, выходящими за пределы нашего воображения.

Понимая важную роль искусственного интеллекта в успехе нашей компании, мы учредили новую руководящую должность под названием «Директор по данным и аналитике», которая войдет в наш операционный комитет.

Продвижение этой новой должности в Рабочий комитет, где мы с Дэниелом Пинто выступаем в качестве контактных лиц, подчеркивает значимость этой роли в будущем нашей организации и ожидаемое влияние ИИ на наш бизнес. Поступая таким образом, мы стремимся интегрировать данные и аналитику в наши процессы принятия решений на всех уровнях компании. Наша главная забота выходит за рамки технических аспектов ИИ и касается того, как руководство может эффективно его использовать. Каждое бизнес-подразделение будет выполнять специальную роль в области данных и аналитики, что позволит нам обмениваться передовым опытом, создавать многоразовые решения для решения множества проблем и постоянно развиваться по мере развития будущего искусственного интеллекта.

Очевидно, что ИИ таит в себе множество рисков, которыми необходимо тщательно управлять.

Наша система управления рисками в области искусственного интеллекта надежна и надежно действует, что позволяет нам предвидеть и эффективно устранять потенциальные риски по мере изменения правил. Мы также будем тесно сотрудничать с регулирующими органами, клиентами и отраслевыми экспертами для соблюдения этических принципов и обеспечения прозрачности роли ИИ в наших процессах принятия решений, например, для уменьшения предвзятости.

Общеизвестно, что злоумышленники используют искусственный интеллект для получения несанкционированного доступа к системам корпораций с целью кражи средств, интеллектуальной собственности или создания хаоса. В ответ мы используем технологию искусственного интеллекта как часть нашей защитной стратегии, активно выявляя и нейтрализуя такие вторжения до того, как они причинят вред.

НАШЕ ПУТЕШЕСТВИЕ В ОБЛАКО

Перемещение нашей технологии в облако, будь то общедоступная или частная версия, имеет решающее значение для полной реализации нашего потенциала и использования возможностей наших данных. Облако имеет множество преимуществ: 1) оно значительно ускоряет внедрение новых услуг; 2) Это сокращает затраты на вычисления, обеспечивая при этом доступ к огромному количеству вычислительной мощности по требованию — функция, известная как пакетные вычисления; 3) Это делает эту вычислительную мощность доступной для всех данных; и 4) это позволяет нам легко внедрять новые технологии посредством постоянных обновлений облачных сервисов, при этом общедоступное облако предлагает более частые инновации от различных поставщиков.

По ходу дела мы получаем ценную информацию. Например, мы понимаем важность выборочного выбора того, какие приложения и данные будут принадлежать общедоступным или частным облакам, исходя из стоимости, безопасности и функциональных потребностей. Кроме того, важно использовать несколько облаков, чтобы избежать привязки к поставщику. Наконец, мы планируем развивать свои собственные навыки, чтобы свести к минимуму зависимость от других, даже если это повлечет за собой дополнительные финансовые вложения.

Около 2 миллиардов долларов было выделено на строительство четырех современных частных облачных центров обработки данных в США. Эти центры обработки данных являются современными, новыми и спроектированы с учетом высокой надежности и эффективности. По всему миру мы управляем 32 центрами обработки данных. В настоящее время почти половина наших приложений обрабатывают значительную часть своих рабочих нагрузок в общедоступных или частных облаках. Примерно 70% наших данных сейчас обрабатываются в облаке. Наша цель к 2024 году — увеличить этот процент до 70% для приложений и 75% для данных. Новые центры обработки данных могут похвастаться повышением эффективности на 30 % по сравнению с нашими старыми центрами обработки данных. Успешный переход к общедоступным облакам может привести к дополнительному повышению эффективности на 30 % (эффективность увеличивается, когда облачные сервисы оптимально используются за счет рефакторинга приложений и данных). За последние годы мы модернизировали большинство наших глобальных центров обработки данных, стремясь вывести из эксплуатации более крупные, старые и менее эффективные к концу этого года.

Приобретение «Первого республиканского банка» и его клиентов

Мы не покупали First Republic Bank исключительно ради собственной выгоды. Вместо этого регулирующие органы рассчитывали на то, что мы примем меры, сотрудничая с Федеральной резервной системой, FDIC и Казначейством США. Приобретя Первую Республику, мы сыграли решающую роль в укреплении финансовой системы США во время кризиса.

Получение крупной компании сопряжено со значительными сложностями. Хотя естественно сконцентрироваться на финансовых и экономических преимуществах, таких как впечатляющая бухгалтерская прибыль Первой Республики в 3 миллиарда долларов и прогнозируемый годовой прирост прибыли более чем на 500 миллионов долларов (теперь оцениваемый в 2 миллиарда долларов), за этими цифрами скрываются некоторые истинные расходы. Примерно одна треть новых доходов была получена за счет использования избыточного капитала и ликвидности, чего можно было бы достичь без покупки банка стоимостью 300 миллиардов долларов, просто купив его активы. Более того, вскоре после объявления о приобретении около 7600 сотрудников JPMorgan Chase переключили свое внимание с задач, которые принесут пользу нашему будущему, на работу по слиянию и интеграции. Процесс интеграции включает в себя консолидацию более 165 систем (включая выписки, депозиты, бухгалтерский учет и человеческие ресурсы) и согласование политик, отчетности о рисках, а также различных правил и процедур. Мы стремимся завершить большую часть интеграции к середине 2024 года.

К счастью, мы уже хорошо разбирались и легко пользовались всеми ресурсами, полученными от Первой Республики. Однако мы отказались принимать на себя их высокорисковые обязательства по процентным ставкам (что является важным фактором, приведшим к их падению), минимизировав этот риск вскоре после сделки.

Наша команда отнеслась к переходу с осторожностью и уважением, осознавая проблемы, с которыми столкнулись наши новые коллеги. Мы приложили все усилия, чтобы приветствовать их тепло, и даже наняли более 5000 человек напрямую, чтобы облегчить этот процесс. При каждом приобретении мы готовимся учиться, и этот раз не стал исключением. Компания First Republic преуспела в обслуживании состоятельных клиентов и венчурных капиталистов — в этой сфере бизнеса мы сейчас расширяемся. Мы планируем предложить этим клиентам персонализированное обслуживание через выделенную точку контакта и модель консьержа, доступную через несколько отделений JPMorgan Chase.

НАВИГАЦИЯ В СЛОЖНОМ И ПОТЕНЦИАЛЬНО ОПАСНОМ МИРЕ

В нашей политике мы признаем, что нынешний геополитический ландшафт может привести нас в неспокойную эпоху после Второй мировой войны. Ранее я выражал обеспокоенность по поводу повышенного уровня долга, бюджетных стимулов, постоянного дефицита расходов и неопределенных последствий количественного ужесточения. Хотя я уже высказывал эти взгляды ранее, важно отметить, что последствия этих геоэкономических факторов могут быть значительными и относительно неизведанными. Как JPMorgan Chase, мы должны оставаться адаптируемыми и готовыми к любым потенциальным последствиям для нашей организации и сотрудников.

Мы по-прежнему с осторожностью относимся к экономическим прогнозам.

Компании обычно составляют бюджеты на основе прогнозируемого нормального сценария, но мы предпочитаем не полагаться исключительно на этот подход в нашем бизнесе. Вместо того, чтобы сосредотачиваться исключительно на этом прогнозе, мы рассматриваем различные возможные результаты и готовимся к ним. Влияние геополитических и экономических сил трудно предсказать, поскольку они могут развиваться в течение длительного периода, от месяцев до лет, и часто непредсказуемы в своем взаимодействии. Например, экономические последствия геополитической ситуации могут иметь минимальный эффект или быть основной движущей силой глобальных экономических тенденций.

Проще говоря, мы постоянно беспокоимся о высоких и продолжительных повышениях цен и применяем различные подходы, чтобы смягчить влияние на наши процентные ставки и другие коммерческие риски.

Многие ключевые экономические показатели сегодня продолжают оставаться хорошими и, возможно, улучшаются, включая инфляцию. Но, глядя на завтра, следует учитывать условия, которые повлияют на будущее. Например, похоже, существует большое количество устойчивых инфляционных давлений, которые, вероятно, продолжатся. Все следующие факторы кажутся инфляционными: продолжающиеся бюджетные расходы, ремилитаризация мира, реструктуризация глобальной торговли, капитальные потребности новой зеленой экономики и, возможно, более высокие затраты на энергию в будущем (даже несмотря на то, что в настоящее время существует избыток предложения газа). и обильные резервные мощности по добыче нефти) из-за отсутствия необходимых инвестиций в энергетическую инфраструктуру. В прошлом бюджетный дефицит не был тесно связан с инфляцией. В 1970-х и начале 1980-х годов существовало общее понимание того, что инфляцию вызывают «пушки и масло»; то есть бюджетный дефицит и увеличение денежной массы, частично вызванные войной во Вьетнаме, привели к росту инфляции, которая превысила 10%. Дефицит сегодня еще больше и возникает во времена бума, а не в результате рецессии, и он поддерживается количественным смягчением, чего никогда не делалось до великого финансового кризиса. Количественное смягчение — это форма увеличения денежной массы (хотя оно имеет множество компенсаций). Я по-прежнему больше других обеспокоен количественным смягчением, а также его разворотом, чего никогда раньше не происходило в таких масштабах.

Проще говоря, согласно большинству оценок, рынки акций в настоящее время имеют высокие цены, а спреды по облигациям очень узкие. Рынки, судя по всему, предсказывают 70-80% вероятность плавной экономической посадки с умеренным ростом, снижением инфляции и процентных ставок. Однако я думаю, что вероятность этого гораздо ниже. Чрезмерное внимание уделяется ежемесячным показателям инфляции и незначительным корректировкам процентных ставок. Направление процентных ставок на следующий год или два уже может быть определено на основе различных факторов, упомянутых выше. Небольшие изменения процентных ставок сейчас могут иметь меньшее влияние на будущую инфляцию, чем предполагают некоторые.

Другими словами, наш бизнес гибок и готов справиться с различными ситуациями с процентными ставками в диапазоне от 2% до 8% и выше, каждая из которых влечет за собой определенные экономические последствия. Эти результаты варьируются от устойчивого роста с умеренной инфляцией до рецессии с инфляцией – по сути, стагфляции. Последний сценарий представляет собой наиболее сложные условия, характеризующиеся не только повышением процентных ставок, но и повышением кредитных рисков, снижением деловой активности и сложными рыночными ситуациями. Независимо от экономического климата, наша компания по-прежнему стремится обеспечить удовлетворительные результаты для наших клиентов. Подготовка — это ключ к тому, чтобы ориентироваться в неспокойных водах и поддерживать нашу способность эффективно обслуживать вас.

Небольшой банковский кризис 2023 года закончился, но следует предостеречь: процентные ставки могут вырасти, а впереди маячит потенциальная рецессия, которая затронет не только банки, но и экономику в целом.

Когда мы купили First Republic в мае 2023 года после краха Silicon Valley Bank (SVB) и Signature Bank, мы считали, что текущий банковский кризис закончился. Эти три банка выделялись значительной подверженностью процентным ставкам, существенными потерями в своих портфелях, удерживаемых до погашения, и высокой концентрацией депозитов. Большинство других региональных банков не разделяли эти проблемы. Однако мы считали кризис оконченным только в том случае, если процентные ставки не резко выросли и не произошла рецессия. Если долгосрочные ставки превысят 6%, что будет сопровождаться экономическим спадом, это приведет к значительному напряжению – не только в банковском секторе, но также для компаний, использующих заемные средства, и других. Имейте в виду, что даже незначительное повышение ставок на 2 процентных пункта может снизить стоимость большинства финансовых активов примерно на 20%. Активы недвижимости, особенно офисы, могут стоить еще меньше из-за вакансий, вызванных рецессией. Кроме того, кредитные спреды имеют тенденцию расширяться во время экономических спадов, иногда значительно.

Наконец, стоит отметить, что процентные ставки были исключительно низкими в течение длительного периода. Неясно, насколько хорошо инвесторы и бизнес готовы к изменению сценария процентных ставок.

Мы стремимся действовать на глобальном уровне и тщательно управлять сложными странами и геополитическими вопросами.

JPMorgan Chase ведет бизнес более чем в 100 странах и присутствует более чем в 60 из них. Члены нашей команды активно проводят исследования экономики, рынков и бизнеса в этих странах. Мы предоставляем банковские услуги как местным органам власти и корпорациям, так и транснациональным корпорациям, действующим на их территории, в том числе американским. Эта роль важна не только для поддержки роста и развития этих стран, но и для содействия процветанию мировой экономики.

Во многих случаях эти страны демонстрируют сложную правовую систему, уникальные традиции и четкие правила. Время от времени мы получаем вопросы относительно нашего решения работать с конкретными компаниями или даже странами, особенно когда их законы и обычаи противоречат американским ценностям. Поясню наши рассуждения:

НАШИ ОБШИРНЫЕ УСИЛИЯ ПО СВЯЗИ С СООБЩЕСТВАМИ, ВКЛЮЧАЯ РАЗНООБРАЗИЕ, СПРАВЕДЛИВОСТЬ И ВКЛЮЧЕНИЕ

JPMorgan Chase активно взаимодействует с различными группами сообществ по всему миру в рамках своей регулярной деловой деятельности. В эти группы входят индивидуальные клиенты, малый и средний бизнес, крупные корпорации, представители органов власти, регулирующие органы и средства массовой информации. Этот постоянный диалог не только поддерживает нашу повседневную деятельность, но также помогает нам установить доверие и прочные связи внутри этих сообществ.

Компании, в том числе такие банки, как JPMorgan Chase, несут ответственность за завоевание доверия местных сообществ и стран, в которых они работают. Мы не стесняемся признать этот долг: в наших интересах внести позитивный вклад в развитие этих сообществ и стран. Такой подход приносит пользу всем участникам – сообществам, странам и, в конечном итоге, самому JPMorgan Chase – что приводит к долгосрочному росту и увеличению экономического процветания для всех сторон. По сути, JPMorgan Chase процветает, когда процветают принимающие его сообщества.

Этот метод является важной частью нашей глобальной деятельности и доказывает свою эффективность. Мы стремимся количественно оценивать результаты, независимо от того, проистекает ли наша мотивация из альтруизма или инициатив, ориентированных на прибыль.

Наши инициативы в области «Продвижение путей чернокожих», «Военные дела и дела ветеранов», а также «Детройт» сыграли важную роль в формировании наших недавних начинаний. На протяжении почти столетия мы имеем сильное присутствие в Детройте, но наши инвестиции в размере 200 миллионов долларов за последнее десятилетие продемонстрировали преимущества инвестиций в сообщества для бизнеса. Будучи одним из ведущих финансовых учреждений Детройта, предоставляющим услуги от потребительского банкинга до инвестиционно-банковских услуг, наш вклад не только способствовал оживлению Детройта, но и увеличил нашу долю на рынке. Впечатляющее восстановление экономики города было подчеркнуто, когда агентство Moody’s повысило его кредитный рейтинг до инвестиционного уровня – важная веха менее чем через десять лет после подачи заявления о крупнейшем муниципальном банкротстве в истории США.

В JPMorgan Chase Детройт служил нам лабораторией для совершенствования стратегий по распределению наших бизнес-активов, благотворительных пожертвований, волонтерской рабочей силы, а также доступных кредитов и инвестиций. Мы также обнаружили в Детройте многообещающие таланты, которые могут возглавить успешные деловые и общественные проекты. Как ваши акционеры, мы стремимся способствовать равенству возможностей как внутри нашей компании, так и за ее пределами, уделяя особое внимание экономическому развитию. Вот краткий обзор некоторых наших инициатив:

Наше пятилетнее обязательство по расовому равенству в размере 30 миллиардов долларов почти выполнено. В дальнейшем это обязательство будет постоянно интегрировано в наш подход к ведению бизнеса.

Начиная с 2020 года, мы взяли на себя пятилетнее обязательство выделить 30 миллиардов долларов на приоритетную поддержку чернокожих, латиноамериканцев, латиноамериканцев и других недостаточно представленных сообществ. К концу 2023 года мы сообщим, что авансирование нашего первоначального обязательства составит более 30 миллиардов долларов США. Тем не менее, дело не только в количестве потраченных денег; скорее, наше внимание сосредоточено на достижении долгосрочных эффектов и положительных результатов. В дальнейшем эти инициативы будут интегрированы в наши повседневные бизнес-операции.

Мы вдумчиво продолжаем наши усилия по обеспечению разнообразия, равенства и инклюзивности.

JPMorgan Chase, безусловно, приспособится к меняющимся законам. Мы будем тщательно проверять наши инициативы, коммуникации и поведение, чтобы обеспечить соблюдение требований.

Подводя итог, мы уверены, что усилия, которые мы обсуждали, в основном останутся прежними. Города и сообщества, в которых мы работаем, не только одобряют эти инициативы, но и делают нас более диверсифицированной компанией, способствуя более масштабным инновациям, более разумному выбору и лучшим финансовым результатам как для нас самих, так и для экономики в целом.

Нашей команде часто задают вопросы о понятии «капитал». Для нас этот термин означает предоставление одинакового обращения, возможностей и доступа для всех. Важно признать и попытаться устранить социально-экономические различия в таких областях, как благосостояние или здоровье. Наша цель — предоставить равные условия для процветания каждого, независимо от его происхождения. Мы также стремимся создать инклюзивную рабочую среду, в которой каждый член команды чувствует себя ценным.

Мы хотим сформулировать, как мы относимся к социальным вопросам и что это значит для наших клиентов.

Прежде чем высказать свою точку зрения на вопросы культуры, я считаю важным раскрыть свои предубеждения: я страстный, преданный гражданин, твердо верящий в демократические ценности, свободное предпринимательство и хорошо регулируемую рыночную экономику. Нашу организацию иногда просят занять позицию по культурным вопросам, правилам или законодательству. Когда это происходит, мы делаем паузу и внимательно изучаем ситуацию. Эти законы часто содержат сложные положения, некоторые из которых соответствуют нашим принципам, а другие — нет. Однако ожидается, что мы поддержим весь закон. В таких случаях мы публикуем заявление, отражающее наше обоснованное мнение и ценности, не поддерживая противоречивые точки зрения.

По нашему убеждению, мы поддерживаем такие принципы демократии, как право на свободу слова и мысли. Мы решительно отвергаем предрассудки и ненависть. Что касается наших клиентов, мы приветствуем их независимо от их политических или религиозных убеждений и никогда не диктуем им, как они предпочитают использовать свои ресурсы.

В нашей компании мы поддерживаем эти ценности не только теоретически, но и благодаря нашему разнообразному персоналу. Наша команда — это богатая мозаика различных культур, взглядов и опыта. Мы однозначно поддерживаем свободу слова; однако есть выражения и действия, которые могут быть приемлемыми с точки зрения свободы слова, но нарушают наш Кодекс поведения. Например, мы не одобряем запугивание, угрозы или крайне дискриминационные высказывания и поведение. В нашем Кодексе поведения прямо указано, что такие заявления и поведение, хотя и допустимы в рамках свободы слова, могут повлечь за собой дисциплинарные меры в нашей организации — от выговора до увольнения.

ЧТО МЫ УЗНАЛИ: ПЛАН ДЕЙСТВИЙ, ИЗ ПЯТИ ПУНКТОВ ДЛЯ ПРОДВИЖЕНИЯ В РЕШЕНИИ КЛИМАТИЧЕСКИХ ВЫЗОВОВ

В мае 2023 года мы собрали экспертов и лидеров из различных секторов, включая энергетику, промышленность, правительство и финансы, в Скоттсдейле, штат Аризона, на совместный форум. Нашей целью было вникнуть в тонкости климатического кризиса и найти инновационные решения, которые могли бы способствовать значительному прогрессу. Климатическая ситуация является сложной и многогранной, требующей большего, чем просто простые декларации и правила. Вместо этого мы должны произвести революцию в энергетической инфраструктуре и глобальных сетях поставок практически во всех отраслях. Кроме того, существует острая потребность в революционных исследованиях и технологических инновациях. Энергетические системы и цепочки поставок служат основой нашей экономики, поэтому крайне важно подходить к их трансформации с осторожностью и осторожностью.

В то же время эта ситуация представляет собой огромную перспективу. Финансовые обязательства, необходимые для достижения климатических целей, которые, как полагают, превышают 5 триллионов долларов в год, содержат потенциал беспрецедентного экономического роста и возможностей в масштабах, невиданных со времен промышленной революции.

Крайне важно, чтобы предприятия, правительства и финансовые учреждения сотрудничали в разработке стратегий, которые способствуют переходу к экономике с низким уровнем выбросов, обеспечивая доступную и надежную энергию, одновременно способствуя экономическому процветанию.

Чтобы двигаться вперед, мы обращались за советом к различным ключевым игрокам в нашем стремлении к четкой долгосрочной цели. В Скоттсдейле и в ходе консультаций с клиентами из разных секторов следующие пять действий и изменений оказались решающими для создания низкоуглеродной экономики:

Недавно мы пересмотрели некоторые условия членства.

JPMorgan Chase недавно принял решение выйти из программ Climate Action 100+ и The Equator Principles. Причина в том, что, хотя мы разделяем некоторые принципы, пропагандируемые этими организациями, мы уделяем приоритетное внимание собственному бизнес-выбору. Мы считаем, что наши строгие экологические, социальные стандарты и стандарты управления рисками, отточенные годами инвестиций в собственный опыт и усовершенствованные процессы управления рисками, выделяют нас как лидеров отрасли. Следовательно, мы будем наметить свой собственный курс, опираясь на мнения экспертов на местах, соблюдая при этом все правовые нормы.

Мы вовлечены, но осознаем свою роль: еще три важных момента.

Во-первых, каждый должен понять, что решение климатической проблемы требует надлежащих действий правительства, особенно в отношении налогов, разрешений, сетей, строительства инфраструктуры и надлежащей координации политики – мы еще не достигли этой цели. Во-вторых, не существует известной технологии, которая могла бы заполнить разрыв между нашими «стремлениями» и нынешней траекторией развития мира. Мы надеемся и верим, что это будет найдено (например, за счет улавливания углерода, улучшения батарей, использования водорода или других мер). Эта новая технология также потребует надлежащего государственного финансирования исследований и разработок, поскольку эти усилия не могут быть достигнуты только частными предприятиями. И в-третьих, в будущем мы собираемся использовать слово «приверженность» гораздо более сдержанно, четко разграничивая стремления, к которым мы активно стремимся, и обязательные обязательства.

Для эффективного решения климатического кризиса вместе с JPMorgan Chase мы создали специальную команду, специализирующуюся на зеленой экономике и связанных с ней инвестициях в инфраструктуру. Эта команда служит для согласования и содействия нашим инициативам в различных отраслях (от автомобилестроения до недвижимости, энергетики, сельского хозяйства и т. д.). Группа состоит из многочисленных сотрудников, преданных этому делу.

СОДЕЙСТВИЕ ЭКОНОМИЧЕСКОМУ РОСТА ВО ФЛОРИДЕ

Уже более века JPMorgan Chase имеет глубокие корни во Флориде, обслуживая сообщества от Таллахасси до Майами и от Тампы до Палм-Бэй. ежегодно мы вкладываем миллиарды долларов в экономику, нанимаем и обучаем местных жителей, а также сотрудничаем с проектами возрождения районов. Наши союзы с предприятиями, благотворительными организациями, государственными учреждениями и общественными группами способствовали долгосрочному прогрессу и дали возможность жителям Флориды во всем штате реализовать свои чаяния. Мы очень гордимся своей ролью катализатора возможностей во Флориде.

В этом году мы установили связь с футбольным клубом «Интер Майами», всемирно известной спортивной командой. Посредством этого альянса и переименованного стадиона «Чейз» мы расширяем наше участие в жизни Южной Флориды и ее местного населения. В Тампе, где проживает около 6000 наших сотрудников, мы вкладываем дополнительные 210 миллионов долларов в экономический рост и создаем более 660 рабочих мест в строительстве за счет ремонта нашего кампуса в Хайленд-Оукс и офиса в центре Тампы. Мы гордимся тем фактом, что треть всех жителей Флориды совершают с нами сделки, будь то депозиты, кредитные карты или ипотека. С каждой нашей инвестицией по всей Флориде мы гарантируем, что у жителей будут необходимые ресурсы и средства для процветания.

Наша поддержка правительству, высшему образованию, здравоохранению и некоммерческим организациям:

Наша поддержка инвестиционным и банковским клиентам среднего бизнеса:

Наша поддержка местных финансовых компаний:

Наша поддержка малого бизнеса:

Наша поддержка потребностей в потребительском банкинге:

Наши инвестиции в бизнес и общество:

Наша поддержка как местного работодателя:

СЕРЬЕЗНЫЙ ПРОЦЕСС БАНКОВСКОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ И НАДЗОРА

Прошло четырнадцать лет с момента принятия Закона Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите потребителей (Dodd-Frank). Мы считаем, что этот закон принес значительные успехи. Однако прошло уже много времени, а фундаментальные аспекты все еще обсуждаются. Крайне важно провести тщательную оценку его достижений и потенциальных улучшений.

США могут похвастаться исключительной финансовой системой, характеризующейся разнообразными, хорошо зарекомендовавшими себя и знающими институтами, включая банки, пенсионные фонды, хедж-фонды, частные инвестиционные компании и индивидуальных инвесторов. В основе этой системы лежат процветающие государственные и частные рынки, прозрачность, верховенство закона и обширные исследования. Банковская система мирового класса является ключевым компонентом этой системы, взаимосвязанной с более широкой финансовой структурой и необходимой для эффективного распределения капитала, содействия инновациям и придания силы двигателю экономического роста Америки.

Текущий выпуск касается не только JPMorgan Chase; скорее, мы уверены в своей способности справиться с любыми проблемами. Вместо этого это вызывает обеспокоенность у более мелких банков и региональных учреждений, которые могут столкнуться с трудностями при выполнении нормативных требований. Кроме того, это влияет на финансовые рынки и экономику из-за растущей теневой банковской системы. В конечном итоге это влияет на наших клиентов, заказчиков и сообщества. Наше внимание сосредоточено на том, что лучше для всей системы.

Банковская и финансовая система является инновационной, динамичной и постоянно меняющейся.

Банковская среда постоянно развивается, на сцену выходят новые игроки через стартапы, слияния и финтех-компании. Даже такие технологические гиганты, как Apple, во многом функционируют как банки. Традиционные банки сталкиваются с конкуренцией со стороны небанковских учреждений, что приводит к созданию динамичной среды, способствующей инновациям и прогрессу. Сюда входят достижения в области платежных систем, инструментов бюджетирования, цифрового доступа и различных других финансовых услуг. Каждое учреждение играет особую роль: крупные банки обслуживают транснациональные корпорации и обладают передовыми технологиями и комплексной линейкой продуктов, в то время как более мелкие банки преуспевают в своем местном опыте и обслуживании сообществ по всей стране.

Интригующим аспектом, который следует учитывать, является тот факт, что банковский сектор, как мы его сейчас понимаем, постепенно уступает позиции частным рынкам и финансовым технологиям, которые расширяются впечатляющими темпами и усиливают конкуренцию. Имейте в виду, что многие многообещающие фирмы работают без такого же уровня прозрачности или нормативных требований, как обычные банки, несмотря на предоставление сопоставимых услуг – это часто дает им заметное преимущество.

На этом динамичном рынке банки разных размеров применяют разные подходы к решению проблем: некоторые выбирают специализацию, другие расширяются географически, а некоторые рассматривают возможность слияний и поглощений (M&A). Хотя эффект масштаба может обеспечить преимущество в предоставлении определенных банковских услуг, не каждому банку требуется значительный рост, чтобы воспользоваться этими преимуществами. Существует множество небольших, но успешных банков. Важнейшим моментом является то, что банки должны иметь свободу выбора своего пути, включая слияния и поглощения, на основе своей оценки. Эта эволюция, присущая капитализму, не должна подвергать опасности американских налогоплательщиков или экономику.

Хотя важно иметь надежную банковскую и финансовую систему, важно оценить, соответствуют ли правила, введенные после решения Додда-Франка в 2010 году, нашим общим целям. Учитывая тысячи новых правил и требований к отчетности, установленных более чем десятью регулирующими органами США, некоторые излишние, противоречивые, проциклические, непоследовательные, обременительные и излишние последствия для банков и регуляторов неизбежны. Непредвиденные побочные эффекты могут включать увеличение стоимости кредитов для потребителей, что непропорционально негативно влияет на людей с низкими доходами.

Вся процедура, кульминацией которой является внедрение Базеля III, могла бы стать более плодотворной, простой, экономически эффективной, быстрой и безопасной.

Регулирующие органы и банки преследуют общую цель: устойчивый банковский сектор, который эффективно обслуживает своих клиентов и при этом постоянно развивается. Кроме того, мы все можем получить огромную пользу от эффективного партнерства между регулирующими органами и командами и советами банковского менеджмента.

В ходе событий качество этих отношений существенно снизилось, и они становятся все более непродуктивными. Между финансовыми учреждениями и регулирующими органами отсутствует настоящее партнерство. Хотя мы признаем приверженность регулирующих органов работе с банками на регулярной основе, руководители банков выделяют чрезмерное количество ресурсов на удовлетворение дополнительных требований к информации, документации и процедурам, выходящим за рамки действующих правил. Такое отвлечение внимания мешает обеим сторонам сосредоточиться на более насущных рисках для обеспечения безопасности системы. К сожалению, без эффективного сотрудничества и тщательного изучения сложно быть уверенным в том, что регулирование приведет к благоприятным результатам без непредвиденных последствий. Вместо того, чтобы улучшать систему, мы можем непреднамеренно ее ухудшить. Еще несколько наблюдений:

К сожалению, некоторые новые правила стали предметом юридических споров. Важно отметить, что ни одно учреждение не относится к этому шагу легкомысленно. Банки рассматривают судебные разбирательства только тогда, когда они твердо убеждены в своей правоте или исчерпали другие возможные решения, которые, к сожалению, недоступны в этой ситуации. Такое положение дел нежелательно для всех участников. Вместо этого развитие более тесного сотрудничества с регулирующими органами могло бы привести к уменьшению двусмысленности и неопределенности, что в конечном итоге принесет пользу банкам, их инвесторам, клиентам, заказчикам и сообществам.

Партнерство банков с регулирующими органами может привести к более эффективному использованию ресурсов и улучшению результатов.

Настоящее сотрудничество могло бы значительно улучшить банковскую систему. Например:

Нам нужен детальный анализ и, возможно, полная модернизация.

Понятно, что мы надеемся на минуту размышления, учитывая огромное количество новых правил, введенных после Додда-Франка. Это было бы подходящее время для всесторонней и честной переоценки этих правил. Пройдя этот процесс, мы можем рассмотреть наши цели: является ли наша цель предотвращение массового изъятия банковских вкладов? Должны ли мы пересмотреть и установить правила ликвидности, которые защищают большинство незастрахованных депозитов? Как мы относимся к ипотечному и кредитному бизнесу с использованием заемных средств внутри банковской системы или за ее пределами? Должно ли регулирование быть единообразным для продуктов как внутри банков, так и за их пределами? И как можно справедливо учитывать более мелкие банки при приобретении обанкротившихся учреждений?

ЗАЩИТА ОСНОВНОЙ РОЛЬ РЫНОЧНОГО СОЗДАНИЯ (ТОРГОВЛИ)

Давайте начнем с пояснения, что маркет-мейкинг является обычной практикой в ​​различных секторах, включая сельское хозяйство, импорт и экспорт, сырьевые товары, энергетику, логистику, здравоохранение и многое другое. Процветающие рынки расширяют возможности потребителей и снижают затраты. По сути, они включают в себя управление запасами и принятие на себя определенного риска, что является неотъемлемым аспектом бизнеса. Примечательно, что финансовые рынки США имеют самую большую рыночную капитализацию в мире, их совокупная стоимость составляет 137 триллионов долларов США за счет государственного долга и акций. Это превышает ВВП Америки, составляющий 27 триллионов долларов.

Участники рынка составляют разнообразную группу инвесторов, включая крупные учреждения, такие как пенсионные фонды, взаимные фонды, правительства и частные лица. Эти инвесторы приезжают со всего мира и представляют различные группы, такие как пенсионеры, ветераны, профсоюзы и федеральные служащие. Все они получают прибыль от наших хорошо функционирующих рынков, которые предлагают эффективность, доступность и прозрачность.

С этой точки зрения регулирующие органы рассматривают создание рынка как рискованную практику, ориентированную на хедж-фонды, что может быть причиной их настойчивых усилий по повышению стандартов капитала. Изменение этих правил может существенно повлиять на жизненно важные функции маркет-мейкера, которые способствуют экономическому процветанию, особенно в сложных рыночных условиях, когда маркет-мейкинг становится еще более незаменимым. Предлагаемые правила повысят требования к капиталу крупных банков на 50%, потенциально дестабилизируя рынки, увеличивая банковские сборы и ограничивая доступность услуг, одновременно подталкивая дальнейшую активность в сторону нерегулируемой финансовой системы.

«Финансовая система и рынки, которые мы имеем, являются первоклассными во всем мире, обеспечивая большую ценность для всех участников. Образцовые операции на вторичном рынке значительно повышают качество наших первичных рынков».

Мы должны признать, что Соединенные Штаты имеют самые большие, глубокие и наиболее ликвидные рынки капитала в мире. Для функционирования этих рынков крайне важно, чтобы на вторичном рынке была прозрачность и ликвидность. Маркетинг обеспечивает это, способствуя притоку капитала в инвестиции в реальную экономику и поддерживая все сектора экономики, включая компании, государственные и местные органы власти, университеты, больницы, пенсионные планы и общее создание рабочих мест. Без создания рынка на вторичном рынке компаниям было бы чрезвычайно сложно привлечь капитал через первичный рынок — размещение акций и долговых обязательств — которые в среднем составили примерно 3,6 триллиона долларов США. За последние несколько лет. Невероятная сила этих рынков позволяет компаниям любого размера расти и расширяться, особенно в периоды нестабильности и стресса. Это также позволяет потребителям получить доступ к более дешевым кредитам, а правительствам (местным, государственным и федеральным) снизить стоимость займов.

Для должной поддержки бизнеса на рынках требуются огромные ресурсы.

JPMorgan Chase ежегодно инвестирует около 700 миллионов долларов в комплексные исследования примерно 5200 компаний, расположенных в 83 разных странах. Это важное мероприятие призвано информировать и направлять инвесторов и лиц, принимающих решения, во всем мире. Результаты этого обширного исследования часто приводят к улучшению практики корпоративного управления и управления. Более того, это значительно расширяет рыночные функции фирмы и повышает прозрачность, давая инвесторам возможность принимать взвешенные решения при инвестировании в рынки капитала.

Кроме того, стоит отметить нашим акционерам, что наша рыночная деятельность подкрепляется тем, что на соответствующие расходы ежегодно тратится около 7 миллиардов долларов США. Ежегодно из этой суммы более 2 миллиардов долларов идут на модернизацию технологий. Эти значительные инвестиции позволяют нам управлять передовыми глобальными торговыми системами и постоянно совершенствовать управление рисками и операционную эффективность.

JPMorgan Chase инвестирует около 70 миллиардов долларов капитала в поддержание своего бизнеса на рынках. Эти инвестиции лежат в основе запасов ценных бумаг на сумму около 500 миллиардов долларов, большая часть которых хеджируется. Благодаря этому инвентарю мы можем облегчить ежедневные транзакции с ценными бумагами для наших клиентов на сумму около 2 триллионов долларов.

Создание рынка сопряжено с риском, но не является особенно спекулятивным.

Маркет-мейкеры играют решающую роль на финансовом рынке, предоставляя постоянные котировки цен и управляя запасами для облегчения транзакций по этим ценам. Они берут на себя риски, чтобы поддерживать большие объемы торговли и поддерживать порядок на рынках в периоды нестабильности. Маркет-мейкеры чувствуют себя этически обязанными выполнять эту функцию, независимо от того, процветают рынки или испытывают трудности. Наше обязательство – действовать как надежный покупатель и продавец. В большинстве случаев, когда мы выступаем дилерами государственных ценных бумаг, создание рынков является для нас юридическим требованием. Такое непоколебимое присутствие маркет-мейкеров на рынке повышает доверие инвесторов, сохраняет минимальные комиссии за транзакции и способствует экономическому росту за счет привлечения большего количества инвесторов.

От нескольких крупных игроков рынка, таких как хедж-фонды и высокоскоростные трейдеры, не требуется обеспечивать ликвидность на рынках. Напротив, некоторые из этих участников рынка могут решить уйти с рынков и значительно снизить ликвидность в сложных рыночных обстоятельствах.

Создание рынка предполагает минимизацию риска, а не чрезмерные спекуляции, поскольку маркет-мейкеры обычно компенсируют свои сделки посредством хеджирования. Например, давайте рассмотрим некоторые реальные ситуации, иллюстрирующие экономику и риски. В обычный день мы получаем около 100 миллионов долларов дохода. В среднем за год эта цифра возрастает почти до 30 миллиардов долларов. Учитывая условный ежедневный объем торгов, составляющий около 2 триллионов долларов США, это соответствует примерно одной тысячной цента, уплачиваемому инвесторами за эти услуги – невероятно доступная плата по сравнению с любым другим рынком в мире.

Давайте рассмотрим разницу между потенциальными рисками и результатами, основанными на реальности и гипотезах. Например, во время стресс-теста CCAR произошел гипотетический шок мирового рынка, который привел к потере 18 миллиардов долларов за один день без возможности их возмещения. Напротив, давайте рассмотрим фактические потери, понесенные под реальным рыночным давлением.

За последнее десятилетие маркет-мейкерский бизнес фирмы постоянно приносил прибыль, и только 1% торговых дней приводил к убыткам, составлявшим в среднем 90 миллионов долларов. Во время пандемии COVID-19 в марте 2020 года, когда рынки испытали значительную волатильность и обвал, рыночная деятельность JP Morgan была прибыльной каждый день до серьезных интервенций со стороны Федеральной резервной системы. Фирма потеряла деньги всего за два дня в том месяце, но заработала за этот период 2,5 миллиарда долларов дохода от Markets. Напротив, в течение квартала с худшими рыночными показателями после банкротства Lehman Brothers в 2008 году J.P. Morgan понес убыток в размере 1,7 миллиарда долларов, но заработал в общей сложности 5,6 миллиарда долларов рыночного дохода за весь год. В течение этого года фирма не понесла квартальных убытков. В 2009 году произошло полное восстановление рынков, в результате чего JP Morgan получила рыночную выручку в размере 22 миллиардов долларов.

Наши реальные результаты в периоды сильного давления значительно отстают от прогнозируемых потерь, предполагаемых стресс-тестами.

Распространенным заблуждением является то, что деривативы приводят к финансовому краху. Напротив, деривативы играют решающую роль в управлении рисками для различных организаций, включая инвесторов, корпорации, фермеров, предприятия, страны и правительства. Фактически, более 85% этих финансовых инструментов представляют собой относительно простые формы валютных или процентных свопов.

Сохраняется ошибочное предположение, что рынки репо предназначены исключительно для спекулятивных целей. Хотя некоторые инвесторы действительно используют РЕПО для увеличения своих инвестиций, примерно 75% этих транзакций играют решающую роль в обычных операциях денежного рынка. В этой деятельности участвуют брокеры-дилеры, финансирующие свои подлинные запасы, фонды денежного рынка, инвестирующие излишки денежных средств, обеспеченные залогом высшего уровня, а клиенты управляют рисками посредством хеджирования позиций.

Маркет-мейкеры играют решающую роль в укреплении доверия, предоставлении широких возможностей покупки и продажи и обеспечении ясности в финансовых операциях на рынках капитала США. Их деятельность вносит значительный вклад в стабильность рынка и помогает минимизировать колебания цен.

Для стабильности рынка решающее значение имеет не меньший, а дополнительный объем ликвидности. Крупные финансовые учреждения держат меньше ценных бумаг в качестве резерва для успокоения рынков в неспокойные периоды. Однако, согласно новым правилам, эти банки теперь поддерживают примерно на 30% меньше запасов ценных бумаг по сравнению с докризисом 2008 года. С тех пор объем рынка увеличился почти в три раза. Ужесточение требований к капиталу усугубит эту ситуацию, потенциально ограничивая способность банков поддерживать своих клиентов и рынки в критические моменты.

Предложение Вашингтона о финале Базеля III наносит ущерб рынку, вредит американцам и ведет к менее прозрачным и менее регулируемым рынкам.

Если данное предложение будет принято в первоначальном виде:

Нерегулируемые учреждения могут столкнуться с увеличением рыночных операций, что приведет к выводу деятельности из-под надзора со стороны регулирующих органов и потенциально поставит под угрозу меры защиты потребителей, которые являются стандартными в американском банковском деле. Кроме того, организации, не имеющие комплексных отношений с клиентами, могут не захотеть вливать ликвидность на рынки в неспокойные времена.

В неспокойные экономические периоды банки играли решающую роль, облегчая транзакции для своих клиентов и сотрудничая с регулирующими органами. Однако с появлением новых правил банкам может оказаться сложнее выполнять эти функции. Раньше банки располагали достаточными средствами и ресурсами, но не могли быстро расширить свою посредническую деятельность из-за негибких ограничений ликвидности и капитала. Предлагаемые правила могут повысить вероятность повторного вмешательства Федеральной резервной системы — события, которого они предпочитают избегать, за исключением чрезвычайных обстоятельств.

Сохранение конкурентоспособности на сокращающихся публичных рынках

Ранее я обсуждал, как количество публичных компаний в финансовой системе США значительно сократилось. С 7300 в 1996 году сейчас в стране насчитывается только 4300 публичных компаний – цифра, которая должна была увеличиться, а не сократиться. И наоборот, число частных американских фирм, поддерживаемых прямыми инвестициями, выросло с 1900 до более чем 11200 за последние два десятилетия. Такое развитие событий вызывает беспокойство и может усугубиться по мере ужесточения регулирования и предстоящих судебных разбирательств. Очень важно, чтобы мы критически оценили нормативную среду и спросили себя: это то направление, которое мы планировали для нашей финансовой системы?

Частные рынки предлагают реальные преимущества, приводящие к благоприятным результатам для некоторых компаний. Одним из таких преимуществ является возможность предприятий оставаться частными в течение длительных периодов времени и получать различные виды финансирования, не выходя на публичный рынок. Однако в более широкой перспективе я выражаю обеспокоенность тем, что эта тенденция может оттолкнуть компании от публичных рынков. Причины многогранны:

Использование универсальных доверенных лиц и растущее давление с целью покинуть публичный рынок затрудняют работу в советах директоров менее квалифицированным директорам. Более того, корпоративное управление смещается в сторону жесткой и единообразной практики, что может оказаться пагубным. Например, некоторые доверенные лица могут несправедливо критиковать директоров из-за их длительного пребывания в должности, не принимая во внимание их фактическое влияние или опыт. Более того, продолжающиеся попытки некоторых доверенных советников разделить роли председателя и генерального директора без убедительных доказательств того, что это улучшает производительность, являются проблематичными. Управление крупными корпорациями отходит от принципов, которые ставят во главу угла связь компании с долгосрочной экономической ценностью, в сторону более бюрократического, ограниченного правилами подхода. Эффективное корпоративное управление по-прежнему имеет важное значение, но доза здравого смысла была бы полезна.

ДАВЛЕНИЕ КВАРТАЛЬНЫХ ПРИБЫЛЕЙ, УСУГУБЛЕННОЕ ПЛОХИМ УЧЕТОМ И НЕВЕРНЫМИ РЕШЕНИЯМИ

Подробная квартальная финансовая отчетность дает много преимуществ, но генеральные директора и советы директоров должны проявлять осторожность в отношении чрезмерного давления с целью достижения целевых показателей прибыли. Игнорировать это давление нереально, поскольку компании с неэффективными кварталами сталкиваются со значительной негативной реакцией, особенно те, которые возглавляются новыми или неопытными руководителями. Компании могут выбрать краткосрочные решения для увеличения прибыли, такие как увеличение продаж в конце квартала, отсрочка инвестиций с долгосрочными выгодами или использование сомнительных методов бухгалтерского учета. Такая тактика создает опасный прецедент, который побуждает сотрудников манипулировать цифрами. Хотя компаниям следует избегать использования такой практики, к сожалению, на публичных рынках они встречаются чаще, чем на частных.

ВОЗВРАТ ЕЖЕГОДНЫХ СОБРАНИЙ АКЦИОНЕРОВ

Одной из причин, по которой статус публичной компании становится менее привлекательным, является чрезмерная театральность вокруг ежегодных собраний акционеров. Эти мероприятия превратились в платформы для публичного выступления и столкновения групп с особыми интересами, а не в продуктивные дискуссии. Очень важно глубоко ценить наших акционеров, и мы в JPMorgan Chase это делаем. Мы поддерживаем с ними открытые каналы связи посредством регулярных встреч с членами совета директоров, ведущим директором и экспертами по корпоративному управлению. Такое взаимодействие жизненно важно, но ежегодное собрание акционеров в его нынешнем виде больше не является эффективным. Нам необходимо изучить более эффективные альтернативы взаимодействия с нашими акционерами и инвесторами.

НЕЗАКОННОЕ ВЛИЯНИЕ ДОВЕРЕННЫХ СОВЕТНИКОВ

В США активно работают две основные консалтинговые фирмы: Institutional Shareholder Services (ISS) и Glass Lewis. Первоначально эти фирмы сосредоточились на предоставлении объемных корпоративных данных, чтобы помочь своим клиентам-институциональным инвесторам принимать обоснованные решения по косвенным вопросам, таким как вознаграждение руководителей, динамика акций, информация о директорах, политика и многое другое. Со временем они расширили свою роль, предлагая рекомендации о том, как акционерам следует голосовать по доверенным лицам. Следовательно, большинство институциональных инвесторов проводят процедуры голосования через платформы ISS или Glass Lewis, часто сопровождаемые четкой позицией консалтинговой службы.

Стоит отметить, что ISS, компания по оказанию услуг институциональным акционерам, на самом деле принадлежит немецкой компании Deutsche Boerse, а Glass Lewis, еще один видный игрок в области корпоративного управления, принадлежит Peloton Capital, канадской частной инвестиционной компании. Это поднимает вопрос о том, уместно ли для американского корпоративного управления находиться под влиянием международных, ориентированных на прибыль организаций, которые могут придерживаться различных взглядов на то, как выглядит эффективное корпоративное управление.

Становится все более очевидным, что доверенные консультанты обладают слишком большой властью над инвестиционным выбором, принимаемым управляющими активами и институциональными инвесторами, несмотря на их юридическую обязанность действовать независимо.

Управляющие активами и институциональные инвесторы, которые управляют деньгами других людей, используют разнообразные ресурсы для вынесения оценочных суждений. Хотя данные и предложения способствуют их оценке, в конечном итоге они должны принимать независимые решения, основанные на их конкретных правилах и стратегиях голосования. Рекомендации доверенных консультантов могут быть включены в этот процесс, но раскрытие такого использования необходимо, а также подтверждение того, что основная информация действительна и применима. Тем не менее, компании обеспокоены объективностью и полнотой этих данных, а также их способностью исправлять любые ошибки. Следовательно, неточные голоса могут сохраняться.

Подавляющее большинство фирм по управлению активами используют данные и предложения доверенных консультантов для принятия решений по голосованию; однако некоторые фирмы предпочитают голосовать автономно. Большинство управляющих активами создали комитеты по корпоративному управлению или управлению, которые контролируют процесс голосования. Интересно, что эти комитеты не всегда укомплектованы портфельными менеджерами или аналитиками-исследователями, а скорее специализированными профессионалами в области управления. Хотя наличие экспертов по управлению является полезным, многие из этих комитетов в значительной степени полагаются на рекомендации доверенных лиц и даже усложняют управление портфелями, чтобы отменить такие решения.

Распространенная точка зрения заключается в том, что оценка многочисленных доверенных лиц и предложений по доверенности является трудной и дорогостоящей задачей; однако эта точка зрения не только неоправданна, но и лишена усилий. Если вопросы существенно влияют на корпорацию, они должны иметь равное значение и для ее акционеров. Обычно лишь несколько предложений имеют значение для компаний.

Чтобы повысить влияние портфельных управляющих в J.P. Morgan Asset Management, мы совершенствуем процедуры голосования по доверенности. Это изменение направлено на смягчение опасений по поводу того, что управляющие активами слишком сильно полагаются на советы сторонних голосований.

Усовершенствования внутреннего процесса голосования по доверенности в фирме будут включать:

Подводя итог, можно сказать, что эти меры направлены на решение растущей обеспокоенности (с которой я согласен), что управляющие активами чрезмерно полагаются на доверенных советников при голосовании по доверенности. Реализуя эти шаги, мы надеемся улучшить наши связи как с клиентами, так и с компаниями, а также укрепить доверие между акционерами, инвесторами и корпорациями.

ПРЕИМУЩЕСТВА И РИСКИ ЧАСТНОГО КРЕДИТА

Некоторые преимущества частного кредита уже обсуждались ранее, и я хотел бы добавить еще несколько. Лица, занимающиеся частным кредитованием, часто умны и находчивы, они стремятся помочь компаниям, в которые они инвестируют, в их преодолении экономических потрясений. Они могут действовать быстро, тихо и гибко. Кроме того, они осознают важность точной финансовой отчетности и стремятся принимать обоснованные решения для будущего процветания компании.

Хотя некоторые игроки частного рынка действительно преуспевают, не все они обладают одинаковой квалификацией. Следовательно, проблемы, возникающие в результате действий некачественных игроков, потенциально могут затронуть даже самых компетентных игроков, несмотря на то, что их инвестиции связаны на длительный период времени. Если инвесторы почувствуют несправедливость, они выскажут свою обеспокоенность, что повлечет за собой пристальное внимание регулирующих органов. Логично ожидать, что частные рынки в конечном итоге столкнутся с таким же вниманием со стороны регулирующих органов, как и публичные рынки.

Частные кредитные проверки будут включать изучение того, как эти организации оценивают свои активы, что менее прозрачно, чем методы оценки, используемые на публичных рынках. Более того, большинство кредитов на частном рынке не имеют легкодоступного вторичного рынка для торговли и, как правило, не имеют обширной исследовательской поддержки.

Быстрое распространение финансовых инноваций может неожиданно привести к возникновению рисков на финансовых рынках. Уязвимости новых предложений, таких как частные кредитные кредиты, могут не проявиться до тех пор, пока не возникнут сложные рыночные условия, в которых этим кредитам еще предстоит столкнуться. Когда кредитные спреды расширятся, процентные ставки повысятся, а некоторые компании, использующие заемные средства, столкнутся с трудностями во время экономического спада, мы узнаем, как эти кредиты справляются с давлением. Более того, они могут вызвать «кредитное сжатие» для заемщиков, поскольку частным кредиторам может быть трудно продлить кредиты в таких обстоятельствах. Под давлением частным кредиторам придется требовать заоблачные процентные ставки, которые компании не могут себе позволить, чтобы обеспечить новый кредит по номинальной стоимости. Банки, однако, занимают несколько выгодную позицию.

СИЛА БАНКА: ПРЕДОСТАВЛЕНИЕ ГИБКОГО КАПИТАЛА

Банки обычно делают все возможное для своих получателей кредитов во время трудностей, стремясь продлить кредиты, пересмотреть условия и получить больше средств. Это действие обусловлено несколькими факторами: чувством долга перед клиентами, давними отношениями и способностью получать доход от транзакций, инициированных этими отношениями. Кроме того, банки могут корректировать использование капитала в соответствии с требованиями своих клиентов, гарантируя, что они останутся ценными партнерами на различных этапах бизнеса. Однако управляющий активами действует по-другому. Им поручено управлять средствами других людей, и они не могут предоставлять кредиты, основываясь на моральных обязательствах или потенциальных будущих отношениях. Вместо этого они должны уделять приоритетное внимание финансовым интересам тех, кто делегировал им свои активы.

В последнее время наблюдается все большее совпадение сделок в государственном и частном секторах. Однако важно отметить, что долгосрочные последствия все еще неопределенны, особенно учитывая возможность экономического спада.

Уроки менеджмента: думать, принимать решения и действовать – сознательно и от всего сердца

Мне нравится передавать знания, которые я получаю, наблюдая за другими, читая и изучая свой личный опыт.

ПРЕИМУЩЕСТВА ОТ ПЕТЛЯ УДА

В напряженных ситуациях, таких как война, когда на кону стоит жизнь и смерть, а неопределенность является обычным явлением, военные используют метод «петли НОРД» (наблюдать, ориентироваться, решать, действовать, затем повторять). Этот стратегический подход предполагает непрерывную оценку, анализ, принятие решений и действия. Значение тщательного наблюдения и всесторонней оценки невозможно переоценить; пренебрежение этим шагом может привести к дорогостоящим ошибкам не только на поле боя, но также в бизнесе и правительстве.

Полная оценка имеет решающее значение.

Чтобы эффективно справиться с любым бизнес-сценарием, важно провести комплексный анализ, охватывающий различные аспекты. Для бизнеса это предполагает получение информации о конкурентах, включая их долю на рынке, сети сбыта, экономические модели и инновационные возможности. Кроме того, решающее значение имеет понимание меняющихся предпочтений ваших клиентов, а также ваших собственных затрат, рабочей силы и навыков. Такие факторы, как технологии, риски, мотивация, также играют важную роль. Аналогичным образом, для стран важное значение имеет глубокое понимание их экономики, сильных и слабых сторон, демографии населения, доступа к природным ресурсам, правовой базы, исторического прошлого и культурных нюансов. Детальное исследование, сбор данных и постоянная оценка являются ключевыми компонентами этого тщательного исследования, позволяющего вам принимать обоснованные решения с высокой вероятностью успеха.

Отправляйтесь в путь – это укрепляет знания и культуру.

Я часто размышлял о бесчисленных поездках, встречах с клиентами, брифингах, приветствиях, поездках на автобусе и посещениях колл-центров, операционных центров, филиалов, представителей регулирующих органов и государственных чиновников: был ли этот опыт значимым? Ответ – громкое да. Эти поездки способствовали непрерывному процессу изучения, оценки и совершенствования передового опыта. Сотрудники, клиенты и конкуренты — все они предлагают ценную информацию, которая может помочь улучшить нашу производительность.

Вам нужно избавиться от священных коров, найти «слепые зоны» и бросить вызов статус-кво.

Компании и частные лица часто цепляются за неправильные убеждения, которые глубоко укоренились и могут привести к дорогостоящим ошибкам. Например, Stripe преуспела в сфере платежных услуг, обслуживая разработчиков, и мы не ожидали такого нетрадиционного подхода. Банки закрыли филиалы, полагая, что они больше не нужны. Мы годами пренебрегали инвестициями в управление активами, зацикливаясь на стоимости депозитов, а не на инвестициях. Будьте скептичны и оспаривайте предположения.

Используйте свой мозг, чтобы выяснить правду, а не оправдывать то, что вы уже думаете.

Изменение глубоко укоренившихся взглядов и убеждений может оказаться трудным процессом, особенно если мы придерживаемся их в течение длительного периода. Однако важно оставаться непредубежденным и рассматривать новые перспективы. Когда мы сталкиваемся с информацией, которая противоречит нашим предыдущим убеждениям, это может иметь далеко идущие последствия, влияя на различные выводы, которые мы сделали в прошлом.

Трудно увидеть определенные долгосрочные тенденции, но вы должны попытаться.

Сосредоточение внимания на краткосрочных ежемесячных данных чрезмерно велико, в то время как недостаточно внимания уделяется долгосрочным тенденциям и будущим событиям, которые могут повлиять на результаты в течение длительного периода. Например, сейчас много шума вокруг ежемесячных показателей инфляции, но я считаю, что каждая долгосрочная тенденция, которую я наблюдаю, указывает на рост инфляции по сравнению с предыдущими двумя десятилетиями. Такие факторы, как огромные бюджетные расходы на «зеленую» экономику, потребность в триллионах долларов в год, глобальное военное перевооружение и реструктуризация торговли, — все они имеют инфляционные тенденции. Неясно, смогут ли модели отразить эти сложности, и оценка их воздействия требует здравого смысла.

при оценке долгосрочных тенденций один год является нереалистичным ориентиром, поскольку эти тенденции могут развиваться в течение нескольких лет. Вместо этого подумайте о том, чтобы заглянуть вперед и представить себе различные будущие сценарии, как благоприятные, так и неблагоприятные. Это поможет вам ориентироваться в ваших сегодняшних действиях, а также в стратегиях управления рисками и исследованиях и разработках. Более того, оценивая своих конкурентов, сосредоточьтесь не только на настоящем, но и подумайте, как они могут развиваться в будущем. Предположим, что они постоянно совершенствуются и внедряют инновации, чтобы свести к минимуму опасность чрезмерной самоуверенности, ведущей к самоуспокоенности.

ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЙ И ДЕЙСТВИЕ (ИМЕЕТ ПРОЦЕСС)

У человека есть время принять решение и действовать.

Иногда важно тщательно обдумать действия, прежде чем предпринимать их, чтобы обеспечить точность. Однако в других случаях действовать быстро более выгодно, чем откладывать. Очень важно различать эти ситуации. Например, при принятии необратимых решений обычно разумно действовать осторожно. И наоборот, для решений, которые допускают тестирование, обучение и корректировку, скорость может быть преимуществом. По моему опыту, некоторым людям трудно принимать решения и доводить их до конца. Это может быть связано с чрезмерным анализом, недостатком информации, страхом неудачи или убеждением, что прежде чем действовать, необходимо единогласие. Независимо от причины, такие колебания могут существенно замедлить прогресс компании.

Чтобы побудить людей занять решительную позицию и смело выражать свое мнение, мы предлагаем следующий вопрос: «Представьте, что вы являетесь главным в течение дня, какие решения вы бы приняли?» Этот вопрос способствует независимому мышлению. Мы также предлагаем задавать такие вопросы, как: «Чего бы вы пожелали, если бы произошло обстоятельство X?» (например, повышение процентных ставок). Принятие решений предполагает сочетание смелости, настойчивости и решимости.

Эффективный способ перефразировать этот текст таков: я считаю полезным, хотя иногда и сложным, составить список важных решений, которые требуют моего внимания, но имеют тенденцию ускользать от меня. Каждое воскресенье я посвящаю время размышлениям над этими трудными вопросами и неизменно добиваюсь успеха. Достижение прогресса не обязательно означает достижение окончательного ответа; иногда это просто хорошо продуманный шаг к окончательному решению.

Постарайтесь создать хороший процесс принятия решений.

Не торопитесь, чтобы тщательно обдумать свои варианты. Убедитесь, что все важные лица присутствуют на обсуждении. Прозрачность в обмене информацией имеет ключевое значение. Создавайте среду, в которой каждый может свободно высказывать свое мнение. Решение, которое вы ищете, возможно, уже существует, поэтому дайте ему возможность появиться на свет, не чувствуя принуждения к догадкам.

Краудсорсинг, компромисс, консенсус и комитеты имеют свои преимущества и риски.

Краудсорсинговая разведка дает значительные преимущества. Это метод оценки всех точек зрения и генерации инновационных идей, а также анализа существующих норм. В большинстве случаев этот подход следует учитывать при принятии важных решений. Иногда приемлемо достичь консенсуса путем компромисса, особенно по менее важным решениям, которые можно легко отменить. Однако чрезмерное обсуждение неважных вопросов неэффективно; вместо этого примите решение и прогрессируйте. Прежде чем идти на компромисс, четко определите свои цели и потенциальные затраты. Тем не менее, бывают случаи, когда компромисс и консенсус не приводят к эффективным результатам, что приводит к потенциально неправильному выбору и потенциальному вреду.

Правильно функционирующие комитеты могут привести к положительным результатам. Например, если наши комитеты по рискам проводят комплексную оценку и посредством сотрудничества собирают все потенциальные риски, это приводит к более разумному выбору. Я хотел бы поделиться глубоко прискорбным личным опытом — печально известным скандалом с торговлей лондонскими китами. Скандал произошел не из-за сложности сделки, а из-за того, что она не была представлена ​​Комитету по рискам для тщательного изучения. Этот шаг должен был быть сделан, но его проигнорировали, что привело к серьезным последствиям. Если бы сделка была представлена, ее слабые стороны были бы немедленно выявлены, что потенциально решило бы или даже устранило проблему. И наоборот, комитеты могут выродиться в бессмысленную имитацию, когда члены ищут подтверждения и в конечном итоге соглашаются с неоптимальными решениями.

Хорошее лидерство предполагает большую наблюдательность и способность действовать, но это еще не все…

СЕКРЕТНЫЙ СОУС ЛИДЕРСТВА (ИМЕТЬ СЕРДЦЕ)

Вам необходимо заслужить доверие и уважение со стороны своих сотрудников.

Отличиться в оценке и продемонстрировать блестящие способности и готовность действовать – это похвально. Однако сами по себе эти качества не означают «полного» лидерства. Чтобы по-настоящему руководить, доверие и уважение необходимо завоевывать ежедневно. Людям нужна уверенность в том, что ваши намерения искренни и что вы работаете ради общего блага, а не только ради личной выгоды. Хорошие сотрудники жаждут лидеров, на которых они могут равняться, и они не будут следовать за теми, кто претендует на все похвалы, уклоняясь от ответственности. Открыто признавайте ошибки и принимайте меры по их исправлению. Эффективное лидерство – это нечто большее, чем эти качества.

Важность видения, общения и вдохновения.

Раньше я избегал обсуждения «видения», потому что оно может звучать как пустой корпоративный жаргон – идея в том, что если вы поделитесь своим видением с другими, они волшебным образом покорят гору. Однако правда в том, что эффективное руководство и руководство людьми требует большего, чем просто разделение видения. После проведения всех необходимых оценок и решений крайне важно постоянно обучать, объяснять, обучать, упрощать, мотивировать и защищать свое дело. Но этот подход принесет результаты только в том случае, если люди поверят, что вы работаете вместе с ними, если они осознают важность миссии и если они почувствуют сильное чувство товарищества в ваших усилиях.

Общеизвестно, что бюрократия может привести к политическому маневрированию, организационному застою и неэффективному принятию решений. Чтобы эффективно донести свои идеи по борьбе с бюрократией, попробуйте поделиться забавными анекдотами о тонкостях бюрократической волокиты, сохраняя при этом беззаботный тон. Затем продемонстрируйте людям, что у вас есть практические решения этих проблем.

В конце концов, крайне важно, чтобы ваше видение было единым с точки зрения ясности, логики и непрерывности. Внутри организации члены команды умеют распознавать несоответствия в сообщениях и действиях руководства. Если то, что сообщается и демонстрируется, не совпадает (например, когда мы заявляем, что ценим сотрудников, но позволяем хулигану руководить), доверие к лидерству пошатнется.

Сердце невозможно переоценить.

Состояние сердец людей имеет большое значение, и оно показывает, когда мы действительно заботимся о них. Например, в первые дни моей работы в JPMorgan Chase я узнал, что сотрудники службы безопасности были переданы на аутсорсинг, чтобы сократить расходы. Меня озадачило то, что, несмотря на перемены, охранники продолжали выходить на работу с прежней зарплатой (кстати, об этом со мной говорил глава Международного союза работников сферы обслуживания вопреки желанию моего начальства). Экономия средств была достигнута за счет сокращения вдвое их пособий по здравоохранению, которые составили около 15 000 долларов в год. Я воспринял это как равнодушный поступок и, узнав об этом, немедленно отменил решение. Процветание JPMorgan Chase не зависит от эксплуатации наших охранников; вместо этого оно связано со справедливым отношением ко всем сотрудникам. Мы благодарны, что многие из этих охранников остаются с нами и сегодня.

Глубокая преданность делу и энтузиазм, которые проявляют спортсмены, когда они отдают все свои силы спортивным командам или гребным командам, поистине захватывающи. Такая преданность делу существует и в деловом мире, хотя на первый взгляд она может быть не столь заметной.

Очень важно завоевать доверие своих клиентов, клиентов и даже конкурентов.

Конечно, я не собираюсь обсуждать это с точки зрения корпоративного управления или целей корпорации: целью бизнеса должно быть повышение стоимости акционеров в долгосрочной перспективе. Само собой разумеется, что управление достойным бизнесом – где ко всем относятся справедливо и доверие завоевано во всех сообществах – имеет важное значение не только для акционерной стоимости, но и для процветания общества.

Поворотный момент для Америки и свободного западного мира: стратегия и политика имеют значение

За последние несколько лет я посвятил много времени обсуждению вопросов государственной политики. Эти диалоги имеют решающее значение, особенно в отношении внутренней экономической политики, поскольку политика оказывает значительное влияние. Хотя JPMorgan Chase может применять определенные стратегии для улучшения качества обслуживания клиентов и развития сообщества, хорошо продуманная государственная политика вносит значительный вклад в общее благосостояние нации. Процветающая и богатая страна, в свою очередь, будет способствовать нашему корпоративному успеху.

Каждый год в качестве генерального директора этой компании я путешествую по разным странам мира. Я веду беседы с главами государств, бизнес-элитой и интеллектуальными лидерами. Благодаря этому взаимодействию я получаю ценную информацию о процессах разработки глобальной политики. Кроме того, эти встречи помогают укрепить важные принципы процветающей нации.

Каждый раз, когда я сталкиваюсь с американским флагом, он вызывает во мне заветные ценности и моральные принципы, которые отстаивает эта нация, рожденные из свободы и укорененные в вере в то, что все равны. Пообщайтесь с недавно натурализованным гражданином или понаблюдайте за церемонией принятия присяги, и вы станете свидетелем огромного счастья и вновь зажженного патриотизма. Эти люди теперь пользуются свободами, гарантированными Конституцией, а также защитой их жизни, семей и сообществ, обеспечиваемой вооруженными силами США. Нам, американцам, есть за что быть благодарными, и мы должны беречь эти блага.

Читая газету практически в любой день после окончания Второй мировой войны, можно увидеть множество сообщений о войнах, инфляции, спаде, политической поляризации, террористических атаках, миграционных кризисах и голоде. Хотя эти события вызывают беспокойство, мир в значительной степени продвигается к тому, чтобы стать более устойчивым и безопасным. Однако недавние события могут создать риски, которые могут превзойти все, что мы испытали после Второй мировой войны; крайне важно не недооценивать их потенциальное влияние на мировую экономику.

24 февраля 2022 года Россия, к сожалению, пополнила ряды печально известных исторических дат, вторгшись в Украину, страну, известную своей свободой и демократией, хотя и с некоторым ядерным сдерживанием. Это вторжение, в сочетании с нападениями России на Израиль и продолжающимся насилием на Ближнем Востоке, должно послужить тревожным сигналом о том, что будущее может быть не таким безопасным и надежным, как мы когда-то предполагали. Западный мир больше не может полагаться на веру в то, что авторитарные режимы и репрессивные страны не будут использовать свою экономическую и военную мощь для продвижения своих интересов, особенно против воспринимаемых слабых, неэффективных и разобщенных демократических обществ. В нестабильном мире важность национальной безопасности невозможно переоценить, даже если кажется, что ее значение ослабевает в мирные периоды.

Последствия этих событий подчеркивают, что Америка не может существовать в изоляции. Хотя американским лидерам важно уделять приоритетное внимание своей стране, глобальное спокойствие существенно влияет на благосостояние Америки. Будучи единственной силой, объединяющей западный мир, Америка должна руководить ею совместно с нашими союзниками. В противном случае авторитарные силы будут эксплуатировать разобщенность демократических стран. Америка должна использовать свои уникальные сильные стороны – военное, экономическое, дипломатическое и моральное влияние – в этот критический момент, когда ее лидерство подвергается сомнению во всем мире. На данном этапе нет ничего более важного, чем обеспечение единства и сплоченности.

Политика и стратегия имеют значение, и их важно учитывать.

В сегодняшнем сложно взаимосвязанном мире границы между внутренними и международными экономическими вопросами, такими как торговля, инвестиции и безопасность, стали размытыми. Соединенные Штаты, как важный глобальный игрок, формируют свою внешнюю политику. Однако активное участие в международном диалоге стало необходимым для эффективного решения этих взаимосвязанных проблем.

подвергать сомнению значимость государственной политики для благосостояния нации? В качестве доказательства рассмотрим опыт Греции, Ирландии и Сингапура. Эти страны столкнулись с серьезными проблемами, но сумели оправиться от них благодаря эффективному правительству и политике, доказав, что скептики ошибались. Швеция является еще одним ярким примером, сочетающим устойчивый экономический рост с эффективно работающими системами социальной защиты. И наоборот, история Северной Кореи и Венесуэлы служит предостережением о разрушениях, вызванных плохой государственной политикой.

Для эффективного решения данной проблемы стратегия должна быть всеобъемлющей. В следующей части этой дискуссии я рассмотрю, как мы можем обеспечить безопасность и защищенность не только для Америки, но также для свободы и демократии во всем мире. Комплексный подход состоит из следующих четырех важнейших компонентов:

ОБЪЕДИНЕНИЕ ЗАПАДНОГО МИРА — УНИКАЛЬНАЯ АМЕРИКАНСКАЯ ЗАДАЧА

Среди всех стран только Америка обладает огромной военной силой, сильной экономикой и ценностями, глубоко лелеемыми многими народами мира – идеалами «свободы и справедливости для всех» и верой в то, что каждый человек имеет равную ценность. Соединенные Штаты продолжают служить маяком свободы и хранилищем демократических принципов.

Альтернативы американскому лидерству нет.

В свободном и демократическом Западном полушарии, как и во многих других странах, не существует более эффективной и заслуживающей доверия альтернативы Соединенным Штатам, когда дело касается лидерства. В настоящее время Китай является единственным возможным претендентом на статус сверхдержавы. Фундаментальные ценности Америки обеспечивают прочную основу, которой доверяют многие страны и которой они чувствуют себя в безопасности. США остаются самой процветающей страной в мире, что позволяет нам сохранять военную мощь и протягивать руку помощи нашим союзникам в их развитии и росте (избегая при этом универсального подхода). Это руководство имеет решающее значение в эти трудные времена для поддержки борьбы Украины за свободу против России.

Большая часть мира хочет американского лидерства.

Америка остается излюбленным местом назначения для многих во всем мире, о чем свидетельствует желание пересечь наши границы, а не бежать к авторитарным режимам. Если бы границы Америки были открыты для всех, я твердо убежден, что сотни миллионов людей стремились бы жить здесь, тогда как немногие рассматривали бы возможность переезда в автократические страны. Более того, инвесторы со всех уголков мира, вероятно, предпочли бы разместить свои ресурсы в Соединенных Штатах, если бы им предоставили выбор. Привлекательность Америки выходит за пределы наших берегов, поскольку люди и страны признают важную роль, которую мы сыграли в укреплении глобального мира, в период, называемый Pax Americana. Эта эпоха относительного мира после Второй мировой войны внесла значительный вклад в экономический рост мира, вызвав из бедности более 1,3 миллиарда человек.

В современной Америке мы воздерживаемся от использования экономического давления или развязывания конфликтов за границей с целью захвата земли или богатства. Хотя прошлые вмешательства могли быть ошибочными, это не меняет факта. После Второй мировой войны мы сыграли значительную роль в восстановлении Европы и Японии и вместе с нашими союзниками создали международные организации для сохранения мира. Наш авторитет остается неизменным.

Прежде всего, западный мир нуждается в неоспоримой военной мощи — мире через силу.

«Война часто вспыхивает, когда силы свободы наиболее слабы», — отметил Рональд Рейган в 1980 году.

На сегодняшний день западный мир эффективно укрепил свое военное партнерство в ответ на конфликт на Украине. Поскольку Украина является основным полем битвы, требующим срочной помощи, крайне важно, чтобы мы предоставили эту поддержку для противодействия автократическим силам, стремящимся подорвать западный мир, особенно Америку. Однако продолжающиеся конфликты в Украине и на Ближнем Востоке создают значительный риск эскалации и непредвиденных последствий. Надвигающаяся угроза ядерного оружия, потенциально самой разрушительной силы, известной человечеству, добавляет дополнительный уровень страха. Наша величайшая защита начинается с непоколебимого обязательства поддерживать мощную армию – ответственности, которую мы в состоянии выполнить в финансовом отношении.

Американскому лидерству необходимы не только военные силы, но и полная «симфония силы».

В своей книге «Проявление власти» Роберт Гейтс, бывший министр обороны США, в первой главе подчеркивает важность сбалансированного подхода к власти. Он утверждает, что Америка временами чрезмерно полагалась на военную силу и пренебрегала другими важными инструментами, такими как дипломатия, разведка, эффективная коммуникация и надежная экономическая политика.

Америка может похвастаться беспрецедентной сетью военного и экономического сотрудничества, охватывающей весь земной шар. Пришло время максимизировать эти отношения для большей выгоды.

Американской общественности следует больше узнать о том, почему это так важно.

На протяжении всей американской истории были периоды сосредоточения внимания на внутренних проблемах и избегания вовлечения во внешние конфликты, что можно назвать международным изоляционизмом. Иногда такой подход был оправдан, поскольку уберегал нас от ненужных войн. Однако важно помнить, что даже после Войны за независимость на нашей земле находились британские и французские армии. Потопление американских кораблей во время Первой мировой войны и внезапное нападение на Перл-Харбор во время Второй мировой войны продемонстрировали суровую реальность того, что глобальные конфликты могут достичь наших берегов, независимо от того, хотим мы вступать в них или нет. Поэтому оставаться в курсе и участвовать в международных делах имеет решающее значение для благополучия нашей страны.

В неспокойные времена в истории, когда наши демократические союзники столкнулись с серьезными угрозами, известные американские лидеры сплотили американский народ убедительными речами и решительными действиями в его поддержку. Сидеть сложа руки во время столкновения между авторитарным правлением и демократией сегодня для Америки не является жизнеспособным выбором. Украина служит полем битвы за демократию. Поражение Украины может привести к фрагментации американского мира, что нанесет ущерб всему свободному миру. Борьба Украины — это наша битва, и обеспечение их победы — это прежде всего интересы Америки. Крайне важно, чтобы наши политические лидеры донесли до американского народа важность этого дела и представили убедительные аргументы в пользу нашей непоколебимой приверженности стойкости Украины – независимо от того, сколько времени потребуется (которое может длиться годы).

Наконец, я хотел бы подчеркнуть, что Украина срочно нуждается в нашей помощи. Однако важно отметить, что значительная часть американских средств, выделяемых Украине, предназначена для закупки вооружения и техники, которые в основном будут производиться в США. Другими словами, мы не только помогаем Украине, но и поддерживаем американскую промышленность, предоставляя им контракты на поставку военной техники. Это партнерство играет ключевую роль в процессе восстановления Украины и укреплении военно-промышленного сектора нашей страны для будущих поколений.

УКРЕПЛЕНИЕ НАШИХ ПОЗИЦИЙ С ПОМОЩЬЮ КОМПЛЕКСНОЙ СТРАТЕГИИ ГЛОБАЛЬНОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ

Поддержание устойчивой американской экономики формирует основу нашей прочной военной мощи. Чтобы укрепить экономику США, мы должны предпринять различные шаги, о которых я расскажу подробнее в этом разделе. Основное внимание здесь уделяется экономической политике Америки на глобальной арене – на переднем крае экономики.

В свете меняющегося военного ландшафта в западном мире крайне важно пересмотреть и заново изобрести наши экономические стратегии и партнерские отношения. Чтобы обеспечить долгосрочный успех, этот процесс должен опираться на комплексную глобальную стратегию, направленную на прямое решение насущных проблем. Поступая так, мы сможем укрепить, объединить и потенциально стать связующей силой между западными демократическими альянсами на долгие годы вперед.

Экономическая политика других стран включает в себя торговые и инвестиционные операции, регулирование экспорта, создание надежных и адаптируемых цепочек поставок, реализацию санкций и промышленной политики, а также предоставление финансирования развития. Этот подход имеет решающее значение для многих развивающихся стран. Используя эту структуру, мы можем определить не только наш подход к сотрудничеству с нашими союзниками, но и взаимодействие с нейтральными странами по всему миру. Эта тактика не должна быть нацелена на какую-либо конкретную страну (например, Китай), а скорее должна ставить в приоритет обеспечение безопасной и демократической глобальной среды для предпринимательства.

Экономическая национальная безопасность имеет первостепенное значение — как для Соединенных Штатов, так и для наших союзников.

Интригующее наблюдение заключается в том, что западный мир, включая правительства и бизнес, недооценил растущую мощь Китая и его потенциальную опасность. Китай тщательно планировал и реализовывал экономическую стратегию, в то время как мы были заняты другими вопросами. Однако вместо того, чтобы останавливаться на прошлых ошибках, давайте сосредоточимся на поиске решений.

С трёх разных точек зрения мы не смогли заметить потенциальную опасность. Первоначальное беспокойство возникает из-за сильной зависимости бизнеса от Китая как единственного поставщика, что увеличивает уязвимость и снижает гибкость. Однако когда речь идет о предметах повседневного использования, таких как одежда, кроссовки, ингредиенты вакцин и обычные потребительские товары, эта зависимость может быть не такой острой или сложной и, вероятно, будет решена в свое время.

Второй момент имеет первостепенное значение. США не могут зависеть от потенциальных врагов в вопросах получения важнейших материалов, необходимых для безопасности нашей страны, таких как редкоземельные элементы, технология 5G, полупроводники, антибиотики, такие как пенициллин, и другие жизненно важные фармацевтические препараты. Кроме того, мы не должны предоставлять им доступ к передовым технологиям, которые могли бы укрепить их военный потенциал. США должны четко определить эти проблемы, а затем предпринять соответствующие действия, даже если это означает действовать в одиночку, для их решения.

Третий сложный аспект предполагает предотвращение недобросовестной конкуренции или меркантилистской практики в важнейших отраслях, таких как электромобили, возобновляемые источники энергии и искусственный интеллект. Например, страна может использовать свою правительственную власть, финансовые ресурсы, субсидии или другие средства для монополизации этих отраслей, тем самым нанося ущерб экономическому положению конкурирующих стран. Это экономическое ослабление может сделать страну зависимой от потенциальных противников в отношении жизненно важных товаров и услуг, что, в свою очередь, подрывает ее военную мощь. Мы не должны отдавать наши ценные ресурсы и возможности потенциальным противникам.

Все эти проблемы можно решить, хотя они потребуют времени и целенаправленных усилий.

Каждая страна сталкивается с уникальными проблемами в обеспечении национальной безопасности. Например, Европа и такие страны, как Индия, Япония и Корея, отдают приоритет безопасным, доступным и надежным источникам энергии. Между тем, продовольственная безопасность является серьезной проблемой для многих стран. Для достижения наших индивидуальных целей и поддержки целей наших союзников крайне важно сотрудничество. Наши взаимные интересы в сфере безопасности глубоки: мы должны объединиться, а если мы этого не сделаем, мы рискуем остаться позади по отдельности.

Мы уже участвуем в торговле — ее улучшение — это хорошая экономика и отличная геополитика.

Как стране, нам необходимо улучшить наши знания в области торговли и участвовать в содержательных торговых переговорах с другими странами, а не избегать их. Это важно отметить, поскольку почти все глобальные потребители проживают за пределами США, что дает нам возможность расширить наши рынки для рабочих и фермеров посредством выгодных торговых соглашений. Эти сделки должны быть направлены на то, чтобы принести экономическую выгоду как нам самим, так и нашим союзникам, одновременно удовлетворяя потребности нашей национальной безопасности. Хотя продвижение прав человека и борьба с изменением климата посредством торговли являются стоящими целями, они должны играть второстепенную роль при рассмотрении наших долгосрочных интересов безопасности.

Важно, чтобы мы сотрудничали с нашими союзниками во время переговоров, чтобы предотвратить любое напряжение в экономическом партнерстве. Прочные экономические связи необходимы для поддержания надежных военных союзов. Однако Закон о снижении инфляции, имеющий множество положительных аспектов (о которых речь пойдет далее), вызвал трения среди некоторых наших союзников. Они воспринимали законопроект как выгодный исключительно для Америки и чувствовали себя обязанными отреагировать на него, чтобы защитить свой собственный бизнес. Более инклюзивный переговорный процесс по этому закону мог бы укрепить наши экономические отношения с мировым сообществом.

Возвращение к соглашению о Транстихоокеанском партнерстве (ТТП) является не только экономически выгодным, но и разумным геополитическим шагом. Поступив таким образом, мы укрепим наши экономические связи с 11 другими важными странами, такими как Австралия, Чили, Япония, Малайзия, Мексика, Сингапур и Вьетнам. Этот альянс мог бы послужить важным противовесом растущему влиянию Китая. Однако это сложный вопрос, который требует мужественного руководства со стороны наших политических деятелей. Крайне важно признать негативное влияние торговли на рабочие места в определенных областях и отраслях. Чтобы решить эти проблемы, любая новая торговая политика должна сопровождаться расширенной программой помощи в адаптации к торговле, которая будет предлагать переподготовку, поддержку доходов и услуги по переезду для пострадавших работников.

Торговля и экономика часто связаны со сложными политическими соображениями, о чем свидетельствует недавняя отмена проектов СПГ. Эти проекты были отложены в первую очередь из-за политического давления со стороны различных групп, выступающих против использования газа. Однако такая точка зрения ошибочна и недальновидна. В краткосрочной перспективе использование газа вместо угля может помочь значительно снизить выбросы углекислого газа. Во время резкого скачка цен на нефть и газ прошлой зимой у многих стран, в том числе экологически сознательных, таких как Франция, Германия и Нидерланды, а также у развивающихся стран, неспособных позволить себе более высокие затраты, таких как Индонезия, Филиппины и Вьетнам, не было другого выбора, кроме как вернуться на свои угольные электростанции. Это подчеркивает важность обеспечения стабильных поставок безопасной, надежной и доступной энергии для всех.

Наличие надежного производства энергии внутри страны дает нам значительное преимущество – доступность и надежность энергоснабжения, что приводит к экономическим и политическим выгодам.

Промышленная политика сейчас необходима, но она должна быть тщательно выстроена и ограничена.

В определенных ситуациях промышленная политика (когда правительство поддерживает бизнес посредством субсидий для повышения его конкурентоспособности) может быть наиболее эффективным подходом к быстрому развитию важнейших отраслей (таких как производство редкоземельных металлов и полупроводников) для обеспечения сильной национальной безопасности. Законы IRA и CHIPS представляют собой успешную реализацию этой стратегии, но крайне важно, чтобы правительство поняло ее правильно.

Эту политику можно было бы использовать для противодействия несправедливой конкурентной практике стран, использующих государственный капитализм и контроль над промышленностью для управления ключевыми секторами. Тем не менее, при разработке промышленной политики роль правительства должна быть ограничена и упорядочена; его полномочия должны в основном сосредоточиваться на определенных продуктах и ​​проверенных методах, таких как налоговые льготы и, в меньшей степени, кредитные гарантии. Промышленная политика должна включать два основных условия: а) минимальное политическое вмешательство, такое как социальные программы, и б) упрощенные процедуры выдачи разрешений, которые, если их не усовершенствовать, будут существенно препятствовать инвестициям и развитию инфраструктуры. Введение социальной политики, политики и других сложностей вместо простых налоговых стимулов снижает экономическую эффективность промышленной политики и создает условия для корпоративной Америки, которая будет чрезмерно эксплуатировать государственные субсидии. Мы должны срочно оценить, как оптимизировать ранее применявшееся законодательство, чтобы избежать будущих разочарований в реализации этой политики.

Некоторые люди полагают, что правительству США требуется более широкое вмешательство в отрасли для управления деталями и достижения многочисленных целей. В ответ я предлагаю прочитать следующий раздел, в котором подчеркивается неэффективность многочисленных мер государственной политики.

Мы должны быть жесткими, но мы должны сотрудничать с Китаем.

За последние 20 лет Китай реализовал более всеобъемлющий экономический план по сравнению со многими другими странами. Их лидеры добились значительного роста, поместив Китай в число ведущих экономик мира. Однако существуют сомнения относительно текущего экономического направления Китая из-за нерешенных проблем. Несмотря на то, что Китай является крупнейшим торговым партнером многих стран, его ВВП на душу населения составляет всего 13 000 долларов. Кроме того, страна продолжает бороться с различными экономическими и внутренними проблемами.

Китай сталкивается с уникальными проблемами национальной безопасности из-за своего расположения в политически сложном регионе. Его действия побудили некоторые соседние страны, такие как Япония, Корея, Филиппины и другие, укрепить свой военный потенциал и обратиться за поддержкой к США. Многих американцев шокирует тот факт, что, хотя США энергетически самодостаточны, Китай ежедневно импортирует около 10 миллионов баррелей нефти. Новое китайское руководство сделало приоритетами национальную безопасность, военное усиление и внутренний рост, к которым мы должны адаптироваться.

Америка сохраняет значительную силу: изобилие еды, воды и энергии; спокойные соседи; и самая процветающая и инновационная экономика в мире, средний годовой ВВП на душу населения превышает 80 000 долларов США. Более того, наша страна наделена бесценным даром свободы и свободы. Изучите боковую панель, чтобы глубже изучить мощь свободы далее в этом разделе.

Поддержание отношений с Китаем, которые характеризуются сложностью и остротой из-за продолжающихся конфликтов, имеет важное значение, учитывая его огромные размеры и влияние на множество других стран. Тем не менее, мы должны продолжать вдумчивое и бесстрашное сотрудничество с Китаем. В то же время для нас крайне важно разработать и реализовать наш независимый долгосрочный план экономической безопасности, чтобы защитить нашу позицию. Я выступаю за дипломатическое, активное и постоянное взаимодействие, которое принесет пользу как странам, так и мировому сообществу.

Нам необходимо укрепить и восстановить международный порядок — возможно, нам понадобится новый Бреттон-Вудс.

Международная система, созданная западным миром после Второй мировой войны, сталкивается с проблемами со стороны внешних сил, а также имеет дело со своими собственными недостатками и неспособностью адаптироваться к более сложному миру. Эта система состоит из различных элементов, таких как военные союзы, торговые организации (такие как ВТО), институты финансирования развития (МВФ и Всемирный банк), глобальная налоговая и инвестиционная политика и дипломатические органы (ООН). Однако эти элементы стали переплетенными и сложными, а дополнительные проблемы, такие как кибервойна, цифровая торговля и конфиденциальность, среди прочего, усугубляют путаницу.

Рассмотрите возможность формирования команды согласованных лидеров для улучшения и расширения существующих структур. Возможно, настал момент для создания модернизированной версии Бреттон-Вудса, что равносильно оживлению нашей глобальной системы. Учитывая, что некоторые регионы остаются без внимания, любая будущая система должна признавать и эффективно учитывать потребности всех стран, особенно тех, которые страдают от крайней бедности.

Хотя мы можем только надеяться на возможное и благоприятное разрешение конфликтов в Украине и на Ближнем Востоке ради наших союзников, существует вероятность того, что другие важные экономические проблемы могут продолжаться в течение нашей жизни. Если в течение следующих нескольких десятилетий западный мир станет все более разделенным, это может быть связано с нашей неспособностью эффективно решать насущные глобальные экономические проблемы.

ОБЕСПЕЧЕНИЕ СИЛЬНОГО ЛИДЕРСТВА В ГЛОБАЛЬНОМ И ЭФФЕКТИВНОЙ РАЗРАБОТКЕ ПОЛИТИКИ ВНУТРЕННЕМ МЕСТЕ

Во время моих путешествий по Соединенным Штатам я часто сталкивался с проблемой, которую разделяли разные люди: зачем отдавать приоритет безопасности и экономике зарубежных стран, когда мы, кажется, неспособны обеспечить свою собственную? Хотя эти аргументы не тождественны с моральной точки зрения, они имеют смысл. Очевидно, что многие американцы считают, что решение наших внутренних проблем должно быть нашим приоритетом, прежде чем расширять помощь за пределами наших границ. Люди, на которых правительство долгое время не обращало внимания, задаются вопросом, как можно распределить ресурсы для Украины и других регионов, не решая сначала свои собственные нужды. Этот вопрос действительно актуален.

По моему мнению, наиболее спорные и эмоционально заряженные вопросы в нашей стране вращаются вокруг двух основных тем: 1) иммиграция и обеспокоенность по поводу безопасности границ и 2) эрозия американской мечты, которая непропорционально затрагивает малообеспеченные и сельские общины, которые чувствуют себя забытыми среди рост благосостояния других групп. Я рекомендую вам просмотреть боковую панель ниже, чтобы лучше понять глубинное разочарование среди некоторых американцев, чувство, с которым я тоже себя идентифицирую.

Во врезке я описываю две политики: значительное расширение налоговой льготы на заработанный доход и уделение приоритетного внимания обучению трудовым навыкам в средних школах, общественных колледжах и университетах. Эти действия не только обеспечат рост доходов и занятости для тех, кто в настоящее время недостаточно обслуживается, но и будут способствовать расширению рабочей силы. Результат: существенный рост экономического производства (ВВП) нашей страны.

Многие американцы, на которых повлияли иммиграционные проблемы, не направляют свой гнев на трудолюбивых и законопослушных иммигрантов. Вместо этого они разочарованы отсутствием эффективного пограничного контроля и иммиграционной политики в Соединенных Штатах. Удивительно, что члены Конгресса понимают, что нужно делать, но не могут принять закон из-за политического тупика. Они несколько раз были близки к этому, и я надеюсь, что они продолжат свои усилия.

Необходима продуманная политика, направленная на обеспечение здорового роста.

С 2000 года экономика США росла медленными темпами – всего 2% в год в течение более двух десятилетий. Если бы нам удалось повысить темпы роста до 3%, ВВП каждого человека теперь был бы примерно на 16 000 долларов больше. Это дополнительное богатство можно было бы использовать для улучшения различных аспектов нашей жизни, таких как здравоохранение, уход за детьми, образование и другие основные услуги. Важно отметить, что наиболее эффективным методом решения наших растущих проблем дефицита и долга является сосредоточение усилий на максимизации экономического роста.

Политика роста включает в себя (список может быть очень длинным, поэтому я упомяну лишь некоторые):

Мы все можем немного отказаться от собственных интересов, чтобы делать то, что правильно для нашей страны.

Для тех, кто получил значительную выгоду от этой страны, мы несем большую ответственность за то, чтобы чаще отдавать должное и ставить благополучие нации выше наших собственных интересов. Для таких институтов, как бизнес, профсоюзы и промышленность, естественно отстаивать свои интересы в Вашингтоне, округ Колумбия, но крайне важно, чтобы мы время от времени ставили национальные интересы на первое место. Хотя обеспечение хорошо оплачиваемых рабочих мест и процветающих отраслей заслуживает похвалы, оно становится пагубным, когда подавляет конкуренцию, препятствует технологическому прогрессу, снижает эффективность, создает ложные возможности трудоустройства или строит ненужную инфраструктуру. В конечном счете, действия во имя общего блага принесут пользу всем. Как однажды сказал Джон Ф. Кеннеди: «Не спрашивайте, что ваша страна может сделать для вас — спросите, что вы можете сделать для своей страны».

Прославляйте американскую исключительность.

Америка выделяется как уникальная страна, основанная на таких заветных ценностях, как свобода выражения мнений, религия и предпринимательство. Наша демократия, которая дает нам право выбирать наших лидеров и защищает нашу Конституцию, является основой этих индивидуальных свобод, которые глубоко уважаемы. Мир смотрит на нас за эти принципы: право жить, быть свободным и стремиться к счастью. Однако важно помнить, что Америка, как и все страны, не лишена недостатков. Мы должны прославлять наши достоинства, продолжая устранять и улучшать наши недостатки, а не принижать нашу нацию.

Давайте прославим общее чувство жертвенности, которое придает нам всем силы.

Во время пандемии можно было отметить лишь несколько хороших моментов, но мне хотелось бы поделиться одним исключительным моментом. К сожалению, это не сохранилось, но оно действительно воплотило в себе лучшее, что есть в нас. В Нью-Йорке в 19:00. каждый вечер жители открывали окна и выражали благодарность работникам жизнеобеспечения криками, аплодисментами и стуком кастрюль и сковородок. Эти герои – санитарные работники, полицейские, пожарные, спасатели, медсестры и врачи – всегда были жизненно важны, но я надеялся, что этот дух единства и доброты глубоко укоренится в нашем обществе, оставив долгосрочное влияние.

Для человека вполне разумно отказаться от работы, которая противоречит его моральным убеждениям и поддерживает нашу армию. Однако трудно понять, когда целая компания занимает такую ​​позицию. Во времена национальных нужд мы все должны чувствовать ответственность и совместную жертвенность. Учитывая, что в Америке насчитывается 18 миллионов ветеранов, которые храбро служили и рисковали своей жизнью ради нашей страны, кажется непоследовательным, что некоторые компании отказываются внести свой вклад даже в незначительной степени.

В 1969 году прекращение программ подготовки офицеров запаса (ROTC) в уважаемых университетах и ​​колледжах по всей стране, возможно, усилило раскол между привилегированными и остальным обществом, который продолжает существовать в нашей стране сегодня. Способствуя единству лучших студентов и будущих солдат, мы можем повысить устойчивость нашей страны. Повышение цивилизованности, продвижение качественного образования на основе таких фундаментальных принципов, как трудолюбие, справедливость, жертвенность, разум и уважение к американским идеалам свободы и предпринимательства, в конечном итоге принесут пользу всем нам.

Не допускайте превращения в оружие.

Давайте начнем с того, что попытаемся сопереживать различным точкам зрения, в том числе точкам зрения оппозиционных избирателей, по эмоционально заряженным вопросам. Нам следует избегать навешивания ярлыков на целые группы людей на основании их взглядов и воздерживаться от использования уничижительных формулировок. Политики должны прекратить игру с обвинениями и избегать поиска козлов отпущения. Очень важно, чтобы они подали положительный пример, избегая оскорблений, травли и принижения друг друга. Более того, было бы полезно, если бы политики сохраняли единообразие своих частных и публичных посланий. Наконец, давайте помнить о важности поддержки и оценки американских предприятий и институтов, поскольку они являются одними из лучших в мире, а не разрушать их негативной риторикой.

Социальные сети могут сделать больше.

Социальные сети приносят неоспоримые недостатки, такие как вмешательство в выборы и растущее количество доказательств вреда психическому здоровью детей. Эти вопросы затрагивают нас лично и коллективно, что побуждает платформы социальных сетей принять более решительные меры для решения этих проблем без дальнейших промедлений. Продолжающийся технологический прогресс может усложнить усилия по решению существующих проблем и одновременно создать новые. Текущее состояние онлайн-информации имеет серьезные последствия для доверия к учреждениям, подлинности данных и других областей, что в конечном итоге влияет на такие учреждения, как наша, где политика платформы имеет далеко идущие последствия в отношении мошенничества, безопасности и других проблемных областей.

Для эффективного решения этой сложной и значимой проблемы необходимы разнообразные решения и методы. К счастью, есть несколько действий, которые компании-платформеры могут предпринять самостоятельно, одновременно улучшая свои бизнес-модели. Одним из простых, но эффективных решений является предоставление пользователям платформ социальных сетей большего контроля над своими лентами. Они могут сделать это, расширив функциональность существующих инструментов и функций, таких как настройки альтернативного алгоритма подачи. Это позволит пользователям, включая родителей, более тщательно настраивать свои каналы, отдавая приоритет контенту, который соответствует их интересам или ценностям. Предоставляя больше власти в руки пользователей, компании социальных сетей могут создать более позитивный и увлекательный опыт для всех.

Платформы могут использовать более строгие методы проверки личности пользователей. Такой подход может привести к усилению подотчетности, уменьшению количества мошеннических учетных записей и потенциально меньшему вмешательству со стороны ботов или иностранных политических организаций. Для тех, кто ценит контент из аутентичных источников, это будет выгодно. Тем не менее, есть важные соображения, которые следует принять во внимание, такие как противоречия между свободой слова, конфиденциальностью и доступом для малообеспеченных слоев населения (около 850 миллионов человек во всем мире не имеют простых методов проверки). Существует также риск того, что аутентификация может быть использована для подавления или цензуры определенных точек зрения или для того, чтобы заставить замолчать законных политических оппонентов. Необходимы обширные исследования и разработки, чтобы найти баланс между этими проблемами и обеспечить реализацию эффективной политики и технологий.

Я предлагаю эти методы в качестве основы для обсуждения, признавая важность постоянного, правдивого диалога между различными секторами по вопросам расширения пространства нашего цифрового сообщества. Важность точного управления созданием и распространением информации невозможно переоценить.

Чтобы добиться значимого прогресса, нам необходимо инвестировать время, финансы, усилия в обучение и постоянное совершенствование. Конечная цель — радикально улучшить общее качество и спокойствие нашей цифровой и физической среды.

Необходимо здоровое сотрудничество с бизнесом.

Предприятия всех размеров создают возможности трудоустройства, предоставляют медицинское обслуживание и другие льготы для своих сотрудников, а также способствуют развитию инфраструктуры путем строительства мостов, дорог и больниц. Лица, возглавляющие и работающие в этих организациях, демонстрируют сильную национальную гордость – они преданные граждане – и стремятся способствовать процветанию сообществ и личному успеху.

К сожалению, в Америке сложилось впечатление, что федеральное правительство недооценивает бизнес, рассматривая его как причину, а не как средство лечения. Представительство бизнеса в правительстве сокращается, что становится очевидным в уничижительных политических дискуссиях в адрес компаний и предприятий. Такое отношение негативно влияет на доверие к нашим институтам. Чтобы способствовать более здоровым отношениям между бизнесом и правительством, было бы полезно иметь больше людей с предпринимательским опытом на государственных должностях. Более того, отсутствие опыта ведения бизнеса проявляется в том, что регулирующие органы нечасто стремятся к прозрачности или исследованиям при разработке экономической политики, которая может существенно повлиять на экономику.

Во время моих путешествий по стране я приобрел уникальную перспективу, наблюдая вблизи за местными сообществами. Я заметил, что многие мэры, губернаторы и члены городских советов осознают, что им не обязательно решать серьезные проблемы, с которыми они сталкиваются, в одиночку. Они рассматривают нашу компанию как ценного союзника, даже когда некоторые из их избирателей высказывают сомнения в отношении крупных корпораций или банков. Эти правительственные чиновники понимают, что им нужны сотрудники, которые заинтересованы в создании процветающих сообществ и разделяют их видение процветающего будущего. Например, Детройт всего за десять лет претерпел впечатляющую трансформацию благодаря мощному альянсу государственного и частного секторов. Предприятия признают, что их успех зависит от благополучия отдельных лиц, семей, городов и городов. Хотя мы не всегда можем прийти к единому мнению, существует общее понимание того, что сотрудничество имеет важное значение для решения наших важных проблем. Мы стремимся быть активными партнерами в поиске эффективных решений.

Независимо от того, какая политическая партия возглавляет федеральное правительство, они должны вернуть доверие общественности, продемонстрировав компетентность в управлении и реализуя успешную политику.

Мир становится все более сложным, технологически развитым и быстрым в своих темпах. К сожалению, правительства с трудом успевают за этой эволюцией, чему мешает их неспособность внедрять инновации, конкурировать и адаптироваться с той же скоростью, что и бизнес. Эта стагнация может привести к значительной потере доверия к государственным структурам. Крайне важно, чтобы мы решали эти проблемы напрямую.

Нам необходимо найти способ привлечь к правительству более разнообразный опыт и подотчетность.

Давайте стремиться к большему в нашем стремлении к величию в сфере управления. Я согласен, что в настоящее время у нас есть множество талантливых людей, служащих в правительстве и армии. Однако крайне важно расширять этот пул, нанимая исключительных людей из всех слоев общества, в том числе из частного сектора. Поступая таким образом, мы можем использовать широкий спектр навыков и точек зрения, что в конечном итоге повысит эффективность нашего правительства.

Нам необходимо хорошее правительство. Он отвечает за управление такими важными институтами, как армия и система правосудия. Хотя бизнес является движущей силой большинства инноваций, некоторые новаторские открытия требуют государственных инвестиций, например, финансирование фундаментальных исследований, которые частный сектор не может себе позволить. Демократы выступают за расширение роли правительства, тогда как республиканцы предпочитают ее сокращать. Я считаю, что мы должны стремиться к улучшению, а не просто к увеличению или уменьшению функций правительства. Однако никто из нас, включая моих самых прогрессивных друзей-демократов, не считает, что ежегодное вливание в правительство дополнительного триллиона долларов является разумным решением.

ВНЕ ЛАБИРИНТА, С ФОКУСОМ И РЕШИТЕЛЬНОСТЬЮ

Несмотря на то, что Америка является самой богатой страной на Земле с обильными ресурсами, ей по-прежнему приходится расставлять приоритеты в своих активах для реализации сложных и амбициозных проектов в будущем.

К сожалению, я никогда не наткнусь на книгу под названием «Падение Запада:», в которой рассказывается о том, как неспособность предотвратить украинский кризис и принести мир на Ближний Восток привела к разногласиям среди западных стран. союзники. Это, в свою очередь, привело к ослаблению и расколу западного мира военными альянсами, при этом каждая страна отдавала приоритет своим собственным экономическим интересам, торговле и энергетической безопасности. Экономика Америки пострадала, что в конечном итоге привело к потере статуса резервной валюты. Нация страдала от популизма, партийной партийности, бюрократии и отсутствия решимости, из-за чего она теряла фокус на руководстве и спасении западного мира. К сожалению, угроза исходила изнутри – мы просто не смогли вовремя ее распознать.

Проще говоря, когда Америка испробовала все остальные варианты, она в конечном итоге сделала правильный выбор. (Этот перефраз призван сохранить первоначальный смысл, используя при этом более распространенный и простой для понимания язык.)

Я жажду увлекательного рассказа «Как Запад столкнулся с проблемами». На фоне затянувшихся конфликтов на Украине и на Ближнем Востоке, а также нарастающих опасений в Западном полушарии Америка отреагировала мужественно, опираясь на свою историческую устойчивость. Объединившись со своими союзниками, Америка создала важные альянсы для защиты глобальной свободы и демократии.

Я по-прежнему глубоко и непоколебимо верю в силу непреходящих ценностей Америки.

НАМ ДОЛЖНО БОЛЬШЕ ВЕРИТЬ В УДИВИТЕЛЬНУЮ СИЛУ НАШИХ СВОБОД

Сущность жизнеспособности Америки заключается в том, какую ценность мы придаем индивидуальной свободе. Это включает в себя свободу выражения мнений, религии, предпринимательства и демократию, которая дает нам право выбирать наших лидеров. Люди могут свободно жить, работать, мечтать и инвестировать по своему усмотрению, способствуя экономическому и социальному прогрессу в этой замечательной стране. Сочетание личной свободы и экономической свободы – это то, что зажигает энергию и процветание Америки.

Индивидуальные свободы гарантируются верховенством закона, защитой личной собственности, включая интеллектуальную собственность, а также ограничениями на вмешательство государства. Конституция и Билль о правах гарантируют наши личные свободы, оставляя все остальные права нам как личностям, за исключением важнейших, но ограниченных полномочий, предоставленных правительству.

Индивидуальные права не являются концепцией «все или ничего»; они существуют в континууме. Хотя в таких странах, как Восточная Германия, Иран, Северная Корея, Россия и Венесуэла, есть прискорбные случаи, когда права личности были грубо нарушены, что приводило к разрушительным последствиям для отдельных лиц и экономики, другие страны в разной степени успешно защищают права личности. Европа является тому примером. Однако даже в странах с некоторой защитой индивидуальных прав может ощущаться отсутствие жизнеспособности – часто из-за чрезмерной бюрократии, слабых институтов, неэффективного правительства и повсеместной коррупции – что приводит к меньшему количеству инноваций, замедлению роста и, как правило, более низкому уровню жизни.

Свобода и равные возможности идут рука об руку. Равные возможности дают каждому человеку возможность полностью реализовать свой потенциал, что приводит к различным результатам. Этот принцип лежит в основе справедливости и меритократии. Хотя стремление к равенству похвально, важно не ущемлять при этом права и свободы людей.

Демократия и свобода идут рука об руку, укрепляя друг друга. В демократической системе лидеры периодически заменяются посредством выборов, обеспечивая подотчетность, отсутствующую в автократических режимах. Однако демократия требует самоотверженности и усилий для эффективного функционирования. Это поощряет открытый диалог и компромисс, что со временем приводит к более совершенным решениям, будь то в сфере управления или бизнеса. В условиях демократии разведка является коллективной, а политика формирования политики формируется с помощью постоянной обратной связи. Эффективная государственная политика возникает на основе строгих дебатов, аналитических идей, логических рассуждений, четких целей и беспристрастной оценки текущих реалий.

В условиях демократии даже самые лучшие правительства могут увязнуть в бюрократической волоките, становясь негибкими и сопротивляющимися переменам. Хотя эти администрации могут преуспеть в различных областях, признание ошибок обычно не входит в число их сильных сторон. Очень важно, чтобы активные граждане и надежные средства массовой информации проливали свет на проблемы и поддерживали жизнеспособность и жизнеспособность нации.

Проще говоря, авторитарные режимы ставят власть правительства выше прав личности. Они не основаны на заслугах, а скорее отдают предпочтение тем, у кого есть связи и власть. Их цель — сохранить нынешний правящий класс, а не продвигать равенство. Эти общества принимают решения, используя особый подход, который не способствует открытым дискуссиям или дебатам, в отличие от демократических обществ, где индивидуальные свободы ценятся выше государственного контроля, за исключением защиты самой нации.

Дорогие ценности, такие как религия, семья и нация, занимают важное место в наших сердцах. Однако заветные свободы, которые позволяют нам формировать свою собственную жизнь, могут перевесить их важность. Давайте еще больше прославим достоинства и невероятную силу этих свобод.

КАК МЫ МОЖЕМ ПОМОЧЬ ПОДНЯТЬ НАШИХ ГРАЖДАН С НИЗКИМИ ДОХОДАМИ И ИСПРАВИТЬ РАЗОРВАННУЮ СОЦИАЛЬНУЮ ТКАНЬ АМЕРИКИ

Признание проблем необходимо для поиска решений. Несмотря на наши многолетние усилия в рамках государственных программ и сопровождающую их риторику, мы не добились существенного прогресса в помощи нашему населению с низкими доходами. Я сильно подозреваю, что эта ситуация способствует ухудшению социальной сплоченности в Америке и является одной из основных причин разрушения американской мечты.

За последние несколько десятилетий разница в росте заработной платы между высокооплачиваемыми и низкооплачиваемыми работниками значительно увеличилась. С 1979 по 2019 год заработная плата 10% самых богатых выросла почти в десять раз, тогда как у 10% нижних не наблюдалось реального роста. После пандемии впервые за многие годы годовой рост реальной заработной платы работников с низкими доходами превысил рост 60% богатых слоев населения. Однако этого недостаточно. Чистый капитал 25% беднейших домохозяйств составляет 20 800 долларов, а для 10% беднейших домохозяйств он практически равен нулю. Из-за этого увеличивающегося разрыва в уровне благосостояния низкооплачиваемым работникам становится все труднее обеспечивать свои семьи. Примерно 40 миллионов из 160 миллионов работающих в настоящее время американцев зарабатывают менее 15 долларов в час.

Люди с ограниченными финансовыми ресурсами несут более тяжелую нагрузку с точки зрения повседневных задач по сравнению с остальными из нас. Примерно 40% американцев не имеют сбережений (около 400 долларов США), необходимых для покрытия непредвиденных расходов, таких как медицинские счета или ремонт автомобилей, что приводит к значительному финансовому напряжению. Более 25 миллионов американцев вообще не имеют медицинской страховки; среди этой группы примерно каждый пятый происходит из семей, зарабатывающих ниже федерального уровня бедности. Жители районов с низкими доходами часто сталкиваются с более плохим общим состоянием здоровья, включая более высокий уровень психических расстройств, депрессии и самоубийств, а также меньшую продолжительность жизни (до 20 лет). Наконец, более распространена безработица, а уровень преступности, как правило, выше среди тех, кто живет в экономически неблагополучных сообществах.

Обещание равных возможностей в нашей системе образования не является реальностью для всех американцев. К сожалению, у студентов из малообеспеченных семей на 50% меньше шансов поступить в колледж по сравнению с их более богатыми сверстниками. Многие школы в центре города с трудом выпускают более половины своих учеников, и даже тем, кто заканчивает обучение, часто не хватает необходимых навыков для рабочей силы. Более того, мальчики, рожденные в семьях с доходом ниже 10%, имеют в 20 раз больше шансов попасть в тюрьму. После выхода из тюрьмы они часто сталкиваются со значительными препятствиями на пути возвращения в общество и на рынок труда. Это исключение не только несправедливо влияет на них, но и приводит к ежегодным потерям экономики в 87 миллиардов долларов.

Существует слишком много проблемных политик, влияющих на различные сектора, такие как жилье и ипотека, здравоохранение, иммиграция, регулирование, образование и студенческие кредиты. Эти проблемы непропорционально затрагивают большинство американских граждан, а не только людей с высокими доходами. Я убежден, что эти неблагоприятные результаты подрывают саму суть справедливости в Америке и подпитывают популизм, подрывая доверие как к правительству, так и к институтам. Проще говоря, основные потребности значительной части нашего населения остаются неудовлетворенными. Мы никогда не должны мириться с этими обстоятельствами; вместо этого мы должны работать над их исправлением.

По моему мнению, два существенных политических изменения могут серьезно повлиять на занятость, расширение экономики и равенство, помогая исправить американскую мечту, которая была разрушена. Во-первых, давайте одинаково ценить все рабочие места, включая должности начального уровня, которые служат ступеньками к лучшим возможностям. Эти рабочие места не только обеспечивают уважение, но и приводят к улучшению здоровья, увеличению количества семей и снижению уровня преступности. Первое изменение политики позволит оптимально использовать текущие ресурсы, тогда как второе требует инвестиций. Несмотря на стоимость, обе политики принесут существенные улучшения для американцев с низкими доходами.

почти стыдно, насколько самоочевидно бесплатное решение. Школы, включая средние школы, общественные колледжи и четырехгодичные учебные заведения, должны нести ответственность за результаты трудоустройства своих выпускников и невыпускников. Это означает, что им необходимо вооружить студентов востребованными на рынке навыками в таких областях, как передовое производство, кибербезопасность, наука о данных, технологии, здравоохранение и т. д., что приведет к получению хорошо оплачиваемой работы. Школы должны сотрудничать с местными предприятиями для воспроизведения успешных программ, поскольку именно там в настоящее время существует большинство рабочих мест. Такой подход будет способствовать экономическому росту, поскольку эффективные модели уже существуют. Учитывая, что в США около 9 миллионов открытых вакансий и около 6 миллионов безработных, обучение профессиональным навыкам становится как никогда важным. Мы уже вкладываем огромные средства в образование; нам просто нужно делать это более эффективно.

Второе действие основывается на первом: увеличить доходы низкооплачиваемых сотрудников. Этот подход имеет свою цену, но это логичный следующий шаг, поскольку он расширяет существующую инициативу — Налоговый кредит на заработанный доход (EITC), который пользуется двухпартийной поддержкой. В настоящее время эта программа предназначена для работников с низким и средним уровнем дохода, а также семей с детьми или тех, кто проживает в сельской местности. Например, мать-одиночка, зарабатывающая 9 долларов в час (20 000 долларов в год) и имеющая двоих детей, может получить более 6 000 долларов в виде налоговых льгот в конце года. Работники без детей получают минимальные льготы. Однако нам следует значительно расширить эту программу, сделав ее более похожей на отрицательный подоходный налог и подлежащий уплате ежемесячно. Кроме того, любые доходы от налоговых льгот не должны уменьшать другие льготы, на которые имеют право эти люди, устраняя «обрывы льгот», которые препятствуют трудоустройству.

Значительное увеличение EITC (налогового кредита на заработанный доход) до максимальной суммы в 10 000 долларов США в год повлечет за собой значительные затраты, исчисляемые десятками миллиардов долларов каждый год. Тем не менее, я убежден, что эти предлагаемые корректировки политики окажут беспрецедентное влияние на подъем семей с низкими доходами и их сообществ. Исследования показывают, что хорошо оплачиваемая работа приводит к меньшему количеству преступлений, большему количеству семейных образований, улучшению состояния здоровья и снижению склонности к зависимости. Реализация этой политики послужит дополнительным преимуществом в виде увеличения участия в рабочей силе. Более того, я уверен, что эта инициатива внесет позитивный вклад в экономический рост страны (ВВП).

Внесение этих двух политических изменений значительно улучшит положение наших сообществ с низкими доходами и ускорит экономику в целом. Они предоставят больше возможностей трудолюбивым людям, вернув американскую мечту к жизни для многих.

В заключение

Прошло двадцать лет с момента слияния Bank One и JPMorgan Chase. Это было невероятное путешествие, в котором были как триумфальные, так и тяжелые моменты. У меня нет слов, чтобы адекватно выразить мою глубокую благодарность и восхищение руководством, которое провело нас через все это. Их упорство и навыки привели нас туда, где мы находимся сегодня, и я признателен за вклад тех, кто был до нас, прокладывая путь для этой замечательной организации.

Наконец, мы искренне надеемся увидеть мир на пути к миру и процветанию.

Джейми Даймон
Председатель и главный исполнительный директор
8 апреля 2024 г.