3 вопроса о внезапном одобрении SEC ETH ETF

Предлагаю перефразировать данный текст, сохранив его первоначальный смысл:

Меня озадачивает, почему председатель SEC Гэри Генслер не решается одобрить спотовые продукты Ethereum, учитывая прошлый опыт агентства в спорном вопросе листинга биткойн-ETF.

Коллегия из трех судей апелляционного суда сочла неоднократный отказ Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) в спотовых средствах биткойнов и ETH «произвольным и капризным». Это решение было принято несмотря на то, что SEC ранее одобрила фьючерсные продукты на биткойны, которые функционировали аналогичным образом. Вполне вероятно, что компания была бы готова оспорить это решение в суде, как это сделала Digital Currency Group в отношении биткойн-ETF.

Как криптоинвестор, я заметил, что недавнее решение SEC снова кажется произвольным, но на этот раз оно направлено в сторону, противоположную тому, чего многие ожидали. В интервью Джесси Гамильтону из CoinDesk перед объявлением Генслер упомянул о своем намерении «следить за толкованием закона судами» и признал, что «Окружной суд округа Колумбия придерживается другой точки зрения, которую мы тщательно рассмотрели и соответствующим образом скорректировали свою позицию. «

См. также: Эфирные ETF преодолели серьезное препятствие, хотя SEC еще не разрешила их торговлю

Как опытный аналитик рынка криптовалют, я размышлял над недавним ростом цен на Ethereum. Так в чем тут дело? Почему вдруг произошел такой значительный скачок цен на Ethereum?

Было ли это решение политически мотивированным?

Стоит отметить, что в сфере регулирования криптовалют произошли значительные изменения. В прошлый четверг Палата представителей приняла важный законопроект, связанный с криптовалютой, что стало важной вехой. Это действие последовало за тем, как обе палаты Конгресса проголосовали за отмену спорного правила SEC относительно учета хранения криптовалюты.

Как аналитик, я внимательно следил за развитием подхода правительства США к криптовалютам, и кажется, что мы приближаемся к решающему моменту в этой давней битве. Поскольку демократы играют ключевую роль в обоих законопроектах, законопроект о структуре крипторынка FIT21 получил значительную поддержку. Примечательно, что президент Байден принял решение не накладывать вето на этот законопроект, несмотря на официальную оппозицию Белого дома – существенный шаг, который указывает на изменение позиции администрации в отношении криптовалют.

Возможно, эти события на Капитолийском холме послужили индикатором, сигнализирующим Генслеру о том, что его позиция по регулированию криптовалюты потенциально может привести к политическим осложнениям. Стоит отметить, что недавние заявления бывшего президента Трампа о поддержке криптовалюты повысили интерес к этому классу активов. Отклонение заявок на ETH ETF под предлогом непродуктивных встреч SEC с заявителями может оказаться выгодным для столь громкой фигуры.

Комиссия по ценным бумагам и биржам только дала зеленый свет Cboe, NYSE Arca и Nasdaq на подачу заявок на проспект эмиссии ETH ETF, а это означает, что эти биржи смогут разместить фонды после того, как соответствующие регуляторные документы будут одобрены соответствующими фирмами. Однако этот процесс может занять несколько месяцев.

Что это значит для Эфириума?

Первоначально введение спотовых фондов Ethereum означает потенциальный всплеск институциональных инвестиций в сторону второй по величине криптовалюты. Такое развитие событий служит подтверждением и обеспечивает удобную точку входа для покупки актива. Он обслуживает различных инвесторов, начиная от отдельных пенсионеров, стремящихся диверсифицировать свои пенсионные планы 401(k), и заканчивая крупными хедж-фондами. Подобно тому, как ETF облегчили доступ к Биткойну для многочисленных инвесторов.

Многие люди были застигнуты врасплох объявлением об ETF Ethereum. Хотя биткойн-ETF проложил путь интернет-провайдерам и крупным зарегистрированным инвестиционным консультантам для создания проекта крипто-ETF, я считаю, что многочисленные институциональные инвесторы сейчас спешат подготовить свои команды продаж для Ethereum и создать необходимые структуры. (Заявление соучредителя Framework Ventures Майкла Андерсона)

Как аналитик, я бы объяснил это так: ETF служат для инвесторов удобным инструментом доступа к различным классам активов, включая Ethereum. Однако существует вероятность того, что эти ETF смогут привлечь больше пользователей к самой сети Ethereum. Вот потенциальный сценарий: поскольку SEC может не разрешить управляющим фондами делать ставку на базовый ETH, новые инвесторы могут решить взять дело в свои руки и поставить свой ETH напрямую, чтобы получить дополнительную доходность около 3,5%. Это может привести к увеличению числа пользователей, активно взаимодействующих с сетью Ethereum.

В связи с этим Джейк Червински, директор по правовым вопросам Variant, отметил на X, что одобрение этих фондов для торговли может внести ясность в насущный вопрос: классифицируется ли ETH агентством как ценная бумага. Если нестейкинг ETH не будет считаться ценной бумагой в свете этого решения, это может побудить больше учреждений выйти на рынок из-за снижения нормативной неопределенности.

С более технической точки зрения, есть несколько оставшихся без ответа вопросов относительно последствий Ethereum, если крупномасштабные покупки ETH будут происходить через популярные фонды, подобные биткойн-ETF. В некоторой степени это может привести к существенному спросу на сеть и связанные с ней решения уровня 2.

Ethereum представил механизм, который удаляет токены при каждой транзакции, что приводит к дефляции на длительный период. Однако из-за растущего использования решений уровня 2 и альтернативных цепочек, таких как Solana, объемы транзакций Ethereum значительно снизились. Следовательно, предложение эфира в Ethereum снова расширяется, что может повлиять на его долгосрочное ценообразование и рыночный спрос. Биржевые фонды (ETF) могут помочь в стабилизации экономических аспектов Ethereum.

См. также: Одобрение ETF Ethereum может стимулировать рост ETH на 60%, поскольку

Интересно наблюдать потенциальное влияние этих средств на стейкинг Ethereum. Простота использования, обеспечиваемая такими платформами, как Lido, позволяет людям делать ставки даже на небольшие суммы ETH. Тем не менее, растут опасения по поводу увеличения количества размещенных ETH, и введение ETF может усугубить эту проблему, выведя из обращения еще больше ETH.

Что это значит для таких сетей, как Solana?

С моей точки зрения как аналитика, одобрение биржевых торгуемых фондов (ETF) на базе Ethereum означает значительную поддержку Ethereum. Это одобрение потенциально может послужить катализатором для дальнейшего укрепления Ethereum своего заметного положения бренда на рынке криптовалют.

Как аналитик, я считаю, что если Ethereum ETF удастся привлечь лишь часть институциональных инвестиций, которые сделал Bitcoin ETF, Ethereum, скорее всего, зарекомендует себя как бесспорная лучшая децентрализованная платформа приложений в обозримом будущем с точки зрения доли рынка и оценка.

Это решение может открыть путь новым криптовалютам, таким как Cardano, Solana и Ripple, для проникновения в сложный финансовый сектор. Биткойн и Эфириум имели преимущество благодаря более раннему принятию такими авторитетными финансовыми учреждениями, как CME. Фьючерсы на эфир доступны на CME с 2018 года, однако неизвестно, распространяется ли аналогичная поддержка на другие цифровые активы.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) указала, что рассматривает Ethereum (ETH) в качестве ценной бумаги, но прямо заявила, что Solana (SOL), Cardano (ADA) и Algorand (ALGO) не соответствуют критериям инвестиционного контракта согласно тесту Хоуи. . Это развитие может стать препятствием для спотового ETF Ethereum, но может проложить путь для аналогичных продуктов на основе Solana, Cardano и Algorand.